优然牧业获伊利巨资输血 董事会主席郝海军能喘口气了

运营商财经网 周颖/文

近日，伊利境外全资子公司博源投资增持了优然牧业股份，而在此之前，它曾出售优然牧业的股权，运营商财经网试图对此进行梳理。

伊利发布的公告显示，其旗下境外全资子公司博源投资，按每股3.92港元的价格出售了优然牧业2.99亿股股份，但紧接着，博源投资又以完全相同的价格，认购了优然牧业新发行的同等数量股份，并且还额外再认购了2.99亿股新股。

简单来说，伊利此次操作就是“先卖后买，再加仓”，由此其在优然牧业的持股比例从33.93%增长至了36.07%，额外认购股权的价格为11.73亿港元。优然牧业也由此拟合计发行5.985亿股股份，融资总额约为23.46亿港元。

优然牧业成立于1984年，前身为呼和浩特市配合饲料厂。2000年被伊利乳业收购后，直到2015年被拆分之前，其一直为伊利旗下的全资子公司。‌2015年‌优然牧业从伊利集团分拆出来独立运营，但伊利仍保留其40%的股权，成为最大股东。‌‌2021年6月18日‌，优然牧业在香 港联合交易所上市，伊利持股比例为33.93%。

优然牧业这几年业绩不佳。2021年，优然牧业营业收入为153.5亿元，净利润15.58亿元，双双创历史新高。但在2023年，其净利润却断崖式下跌至亏损10.50亿元，2024年再次亏损6.91亿元，加上2025年上半年亏损的2.97亿元，优然牧业两年半里已亏损超20亿元。

此外，在2025年上半年，优然牧业现金及现金等价物为16.81亿元，但同期其一年内到期的借款高达173亿元，也就是说，公司短期资金缺口或超150亿元。

与此同时，优然牧业管理层也频繁变动。2025年3月份，公司董事会主席袁军辞职，他在2024年6月才上位，任职时间仅为9个月左右，而接任袁军的为伊利24年老臣，拥有丰富运营管理和供应链经验的郝海军。同年6月，接任优然牧业非执行董事职务的白文忠、李林同样来自伊利，看来伊利也坐不住了。

运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，作为伊利的上游“奶罐子”，伊利此次输血优然牧业不是难理解的事，但此次融资可以让优然牧业业绩回升吗？还需市场检验。

（责任编辑：周颖）

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