压降风险！明日起农行黄金白银等贵金属延期合约保证金比例上调至100%

2月25日，农业银行发布《关于代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务调整延期合约保证金比例的通知》，近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升。为切实保护投资者利益，自2026年2月26日（星期四）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从80%调整为100%。

2月25日金价再度反弹，伦敦现货黄金价格日内突破5190美元/盎司。业内人士指出，目前金价只是反弹，而非行情反转。

农行对应贵金属交易延期合约杠杆倍数调降至1

农业银行最新通知，近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升。为切实保护投资者利益，该行定于自2026年2月26日（星期四）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从80%调整为100%。相关合约交易保证金比例的后续调整，将另行通知。

通知提示，投资者注意交易保证金比例变化及持仓风险，合理控制持仓规模，理性交易。

银行贵金属延期交易业务以保证金交易的形式开展，属于杠杆交易，风险相对较大。

银行可调整各合约品种的交易保证金比例，投资者账户交易保证金不足时，不能开新仓或买入现货，只能平仓或卖出现货。银行根据交易规则及相应协议约定，可对投资者持有的未平仓合约执行强行平仓直至满足约定的交易保证金比例要求。

记者注意到，不仅农业银行最新调整贵金属延期合约业务保证金比例，工商银行、建设银行、中国银行等均对该项业务有所调整。

工商银行2月25日通知，将对代理个人客户延期合约的交易保证金比例进行调整。自2026年2月27日（星期五）收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的标准交易保证金比例由80%调整为100%，差异化保证金作同向、同幅度调整；该行代理个人客户Ag（T+D）合约的标准交易保证金比例由80%调整为100%，差异化保证金作同向、同幅度调整。

保证金比例越小，杠杆倍数越高。上调保证金比例至100%，则对应杠杆倍数调降为1。

业内人士：短期看金价难言行情反转

2月25日金价再度迎来反弹，伦敦现货黄金价格日内突破5190美元/盎司。业内人士提出，目前金价只是反弹，而非行情反转。

“普涨很难延续，大部分时间都是此消彼长。”业内人士提醒，短期看，无论白银还是黄金均接近潜在压力位。

展望2026年，东方金诚瞿瑞团队分析，在黄金定价逻辑重塑及角色演进趋势下，此前支撑金价上行的基本因素仍将持续发挥作用。具体来看，在所谓“美国优先”的核心原则下，特朗普政府将持续推进制造业回流美国，并为应对中期选举而采取更多措施，如推动美联储降息、加大财政支出等；同时，关税和军事威胁仍将是特朗普政府争夺对外权益和海外资源的主要手段。这导致全球政治经济秩序将继续调整、分化和重组，国际局势仍存在较大不确定性。由此，地缘政治风险长期化和常态化、美元信用受损、美国财政风险加剧、美联储降息周期延续以及各国央行出于战略考量持续购金等因素将继续影响黄金市场并支撑金价上行。

瞿瑞团队判断，2026年国际金价有望上涨至6000美元/盎司，但需注意价格波动将加大——伴随金价快速上涨并积累大量涨幅，市场情绪已较为敏感，很容易受到消息面扰动而发生剧烈波动，进而导致金价波动加剧。

瞿瑞团队指出，美联储降息及降息预期的发酵是推动金价上涨的重要力量。2025年，在美国劳动力市场持续走弱、经济疲软以及通胀向目标值靠近背景下，美联储在9月重启降息周期并连续3次降息，全年将联邦基金利率下调75bp至3.50%~3.75%的目标区间。2026年，美联储仍处于降息周期进程中，这将继续为金价提供支撑，但降息幅度和路径存在较大不确定性。