《哪吒2》大赚后再投《飞驰人生3》，春节档光线传媒至少赚了5000万元

2026年春节档正式收官。国家电影局最新数据显示，档期内总票房达57.52亿元，观影人次1.20亿，虽总场次超435万场，刷新中国影史春节档纪录，但较2025年同期95.10亿元票房暴跌约40%，低于市场预期。随着春节档落幕，幸福蓝海、光线传媒、横店影视等相关上市公司陆续披露影片参与情况，而在马年首个交易日，影视类上市公司股价集体遇冷。

截至2月25日收盘，在19家影视院线类上市公司中，10家公司股价小幅上涨，其中，上海电影涨幅最大，超过2%，*ST天择、华谊兄弟涨幅超过1%，北京文化股价与开盘价持平，9家公司股价下跌，博纳影业股价跌幅一度超过10%，横店影视开盘跌停走出2连板，两日累计跌幅达19.0%。

影视股纷纷晒账单，光线传媒再成大赢家

春节档的影片票房以《飞驰人生3》29.27亿元断崖式领先，《惊蛰无声》8.68亿元，《镖人：风起大漠》8.06亿元，《熊出没·年年有熊》7.14亿元，《熊猫计划之部落奇遇记》1.93亿元，《星河入梦》8057.96万元，《夜王》7245.40万元。

作为年度电影市场的“开年风向标”，参与出品、发行的上市公司披露信息，成为市场解读行业景气度的重要窗口。与2025年光线传媒凭借《哪吒2》单部影片入账超30亿元的盛况不同，2026年春节档上市公司收益普遍有限，且分化明显。

光线传媒是本次春节档的主要参与者之一，公司参与出品《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊猫计划之部落奇遇记》。

其中《飞驰人生3》以29.27亿元票房占据档期总票房的50.8%，成为绝对票房冠军，但影片背后集结了万达电影、博纳影业、中国电影、横店影视等多家上市影企，光线传媒作为联合出品方，收益被多方分摊。

光线传媒披露，截至2月23日，公司来源于《飞驰人生3》的营收约为4300万元到5300万元。此外，公司来源于《惊蛰无声》的营业收入约为520万元到660万元。

2月25日,据猫眼专业版数据,电影《飞驰人生3》上映9天,总票房破32亿元，以此计算，光线传媒在春节档中营收超5000万元。

2月24日盘后，华智数媒在此批春节档背后的影视类上市公司中率先公告，公司参与出品的电影《惊蛰无声》截至2月24日17时，在中国大陆地区上映8天，累计票房收入(含服务费)约9.01亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。

但在公告中，华智数媒并未披露此影片给公司带来的具体收入数据。根据公司的会计政策，公司将在收回对该项目的投资成本后开始确认收益，截至2026年2月23日，该影片对公司营业收入暂无影响。

数据显示，华智数媒2024年总营收1.91亿元，归母净亏损2783.14万元;2025年前三季度总营收1.01亿元，归母净亏损额度达到3.66亿元。预计2025年全年总营收1.1亿元到1.3亿元，归母净亏损3.5亿元到4.1亿元。

同时，幸福蓝海公告，截至2月23日，公司参与出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》票房分别达29.27亿元、7.14亿元，据其会计政策，公司来源于两部影片的营业收入约为79万元至102万元，盈利空间有限。

横店影视节前大涨，节后开市连续跌停

整体来看，据本次春节档上市公司披露的信息，头部影片吸金但参与者收益分化，单一影片的高票房难以直接转化为相关上市公司的显著盈利。

尽管今年春节假期长达9天，被称为“史上最长春节档”，且放映场次达435万场创历史新高，但以量补价策略收效甚微。数据显示，档期平均票价降至47.8元，整体上座率仅为22.5%，较2025年同期近乎腰斩。

春节档收官后的首个交易日(2月24日)，A股市场喜迎开门红，但影视院线板块逆势大跌，成为市场焦点。截至当日收盘，横店影视、博纳影业跌停，光线传媒跌幅达5.33%，幸福蓝海跌幅超19%，华智数媒跌幅1.71%，影视ETF跌超7%，板块整体承压明显。东方财富数据显示，截至2月25日，横店影视、博纳影业仍处于低位，光线传媒收盘价较节前高点回落明显。

横店影视同样绑定头部IP，除参与《飞驰人生3》投资出品外，还布局《熊出没·年年有熊》稳定票仓项目，以及《星河入梦》，共投资出品三部春节档电影，不过，公司虽然均为参投方，但投资比例较低，其具体收益暂未单独披露。

但在春节前，横店影视股价曾接连大涨，1月28日至2月10日，近10个交易日股票收盘价累计涨幅100.55%，同期上证指数累计跌幅0.28%。公司对此专门发布提醒称，股价短期上涨幅度较大，击鼓传花效应明显，存在市场情绪过热，非理性炒作风险;目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，随时存在快速下跌的风险。

2月25日开盘，横店影视跌停走出2连板，两日累计跌幅达19.0%。根据业绩预告，横店影视预计2025年第四季度出现亏损，扣除非经常性损益后净亏损6298.52万元至9098.52万元。

春节档热度难持续，节后影视股股价承压

股价集体下挫的背后，是多重因素的叠加影响。核心原因在于春节档票房不及市场预期，浙商证券研报显示，本次春节档上座率仅22.5%，较2025年近乎腰斩，供需错配问题突出。

此外，虽然2026年春节档影片数量创近五年新高，但缺失真正能够引发全民讨论的现象级作品。相比之下，2025年春节档《哪吒2》豆瓣评分高达8.4分，形成了强大的口碑传播矩阵。现象级爆款的缺失，市场热度或难形成共振效应。

记者注意到，节前影视股已提前受益于春节档预期提振，光线传媒节前一周累计上涨超30%，预期落空后，获利资金集中兑现，导致股价快速回调。

客观来看，本次春节档并非全是利空。平均票价降至近六年来最低的47.8元，三、四线城市票房占比达53.4%，创历史新高。《镖人：风起大漠》等影片凭借口碑实现票房逆跌，展现出电影市场的韧性。但股价波动也折射出行业深层顽疾，过度依赖爆款IP、盈利传导链条脆弱、内容创新不足等问题仍未解决，单一影片的成功难以支撑整个板块的长期上涨。

对于影视类上市公司而言，春节档的遇冷与股价的承压，既是警示也是契机。过度依赖春节档单一档期、绑定头部IP的经营模式已难以为继，光线传媒布局多元片单、华智数媒深耕数字化主业的尝试，或许是行业突围的方向。

对于影视类上市公司而言，单纯依靠参投热门影片“蹭热度”的模式已难以为继。幸福蓝海79万元到102万元的微薄收益与光线传媒数千万元的分成差距，揭示了投资层级决定收益层级的残酷现实。缺乏主控能力和核心IP的公司，只能在产业链末端小额分成，难以获得超额收益。短期来看，影视板块或仍将处于调整期，但随着下沉市场潜力持续释放、内容供给不断优化，行业长期复苏可期。

记者:刘瑾阳

（来源：新黄河）