河北
开工首日黑色系市场深度分析：内外利空共振，期价承压下行
春节假期后市场开工首日，黑色产业链迎来内外双重压力，期货与现货同步走弱。国际方面，美国以国家安全为由，推出针对铸铁及铁制配件等六大领域的新增关税政策，该措施独立于此前宣布的全球15%进口关税体系单独实施，贸易保护力度进一步加码；叠加特朗普政府签署行政令，对全球进口商品征收10%临时附加关税，全球贸易预期显著转空，资金避险情绪快速升温，大宗商品整体承压。
国内基本面同样偏弱运行。春节长假期间，全国五大钢材品种库存持续累积，下游工地、制造企业尚未全面复工，终端需求启动缓慢，供需错配矛盾凸显。尽管我国直接对美出口的钢坯、热卷体量有限，但机械设备、汽车配件、电力设备等含钢制成品出口受阻，间接拖累钢材整体需求预期，情绪面对盘面的压制作用显著大于实际出口影响。
原料端支撑进一步松动，外矿价格跌破100美元/吨关键关口，带动国内铁矿石期货同步下行。假期内钢厂采购意愿低迷，仅少数企业对国内精粉进行少量补库，主流钢企维持正常生产节奏，以消耗节前原料库存为主，整体补库情绪冷淡。原料价格大幅回落使得钢材成本支撑明显弱化，现货市场报价跟随期货下行，成交清淡。
多重利空共振下，黑色系期货全线大幅下探，螺纹钢主力合约触及3000元/吨整数关口，市场恐慌情绪蔓延。尽管全国两会召开在即，市场对稳增长政策存有期待，但当前弱现实格局主导行情，政策预期难以快速扭转累库与低需求的现状，终端采购与市场交投均处于低位。
综合来看，短期黑色系仍将受海外关税扰动、国内库存高企、需求复苏滞后、成本支撑塌陷四大因素压制，价格易跌难涨；后续需重点关注下游复工节奏、库存去化速度及海外贸易政策边际变化，以判断市场是否出现阶段性企稳信号。
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