国盛证券：激光通信或为商业航天新一代“核心基建” 关注产业规模化部署与成本突破

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，以激光为信号载波的星间与星地高速通信技术正快速发展，因其能提供更大的通信容量，已成为未来空间信息网络的关键发展方向。应用端，激光通信为低轨星座构建覆盖全球的“天基Wi-Fi”。当前，国内激光通信产业正面临与时间及国际对手的双重竞赛。传统体制内单台激光通信终端成本逾千万元，而新兴企业通过产业化创新，已将其成本压缩至百万元级别，降幅显著。

国盛证券主要观点如下：

定义新时代：激光通信是低轨星座不可或缺的新基石

激光凭借高亮度、强方向性与优异的单色性，成为理想的通信载体。在卫星通信领域，目前广泛采用的微波技术虽成熟可靠，但难以满足日益增长数据的传输需求。因此，以激光为信号载波的星间与星地高速通信技术正快速发展，因其能提供更大的通信容量，已成为未来空间信息网络的关键发展方向。

技术机理：动态建链与智能调度赋能高速星间网络

卫星互联网利用激光在卫星间构建高速“信息公路”。每颗卫星需与周边四颗卫星建立连接：同轨道面内的链路相对固定，而不同轨道面间的卫星因相对运动，链路需进行动态建链与断链。在卫星稀疏的星座中，需依靠轨道预测结合扫描来捕获并建立连接；而在类似“星链”的高密度星座中，卫星在光学视场内即可实现类似Wi-Fi的“随遇接入”。整个系统还需一套复杂的路由与交换协议，以调度这些高速链路，应对动态变化的网络拓扑。

应用蓝图：从全球无缝覆盖到空天一体化智能服务

激光通信为低轨星座构建了覆盖全球的“天基Wi-Fi”。它不仅提供随时随地的宽带覆盖与低延迟通信，更通过星间链路，将陆、海、空、天连成一张实时响应的智能网络。其已成为重要的数字生命线，可在灾区快速恢复通信，为偏远地区输送教育、医疗资源。未来，借助低轨卫星重访快、可协同的优势，其功能可超越传统通信，化身为“太空哨兵”与“导航仪”，拓展出对地观测、气象监测乃至高精度定位等全新应用场景，展现出一星多用、动态组网的较大潜力。

产业竞赛：规模化部署与成本突破，驱动千亿市场机遇

国内激光通信产业正面临与时间及国际对手的双重竞赛。太空轨道与频率资源有限，国际规则对发射部署有明确时限要求。目前，我国已规划了GW( 1.3万颗)、千帆 1.5万颗)、鸿鹄三号 1万颗)等总计约3.8万颗卫星的宏伟星座计划，但在轨卫星数量仍显著落后于国际先进水平。要实现全球无缝覆盖，必须依靠规模化部署。传统体制内单台激光通信终端成本逾千万元，而新兴企业通过产业化创新，已将其成本压缩至百万元级别，降幅显著。即便如此，以数万颗卫星、每星需配备多台终端计算，这仍是一个价值数千亿的庞大市场。降本增效与加速量产，是赢得这场太空信息高速公路竞赛的关键。

投资建议：重点关注以下两类阵营中的六家公司

一)国家阵营：体系内核心配套，受益于顶层规划与稳定需求。

航天电子(600879.SH)：公司专注航天电子信息与无人系统装备的研制，在惯导、测控通信、微电子等关键领域技术领先，作为核心配套单位保持高配套比例。

国博电子(688375.SH)：公司是国内领先的相控阵T/R组件及射频芯片供应商，具备批量交付能力，其以化合物半导体为核心的技术达到国际先进水平。

烽火通信(600498.SH)：公司是全球领先的信息通信网络产品与解决方案提供商，立足于光通信主业，在光传输、光纤光缆等领域技术领先，具备从芯片到系统的全产业链能力。

二)民间阵营：细分领域技术尖兵，具备高弹性与创新活力。

上海瀚讯(300762.SZ)：公司是业内少数既拥有自主核心知识产权，又对行业客户需求有深入理解的创新型企业，公司产品覆盖专网宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、应用系统等，已形成了“芯片-模块-终端-基站-系统”的全产业链布局，实现了研发生产自主可控。

臻镭科技(688270.SH)：公司专注于射频收发、数字波束成形及电源管理芯片的研发，产品具备软件可重构、高集成、抗辐照等优势，已成功应用于低轨卫星、相控阵雷达等关键领域。

铖昌科技(001270.SZ)：公司领先市场推出星载和地面用卫星通信T/R芯片全套解决方案，研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片，在集成度、功耗、噪声系数等关键性能上具备一定的优势；已针对下一代低轨通信卫星以及地面配套设备新研发出多款产品，完成卫星通信T/R芯片解决方案的迭代研制，并在卫星通信T/R芯片产品实现多个行业“首款”，且已在依据客户需求备货并按计划批量交付。

风险提示

技术研发与迭代、国内星座建设与部署不及预期、成本控制与产业化、国际竞争与国际规则。