收假归来,煤炭市场直接吹响了进攻号角,节后行情果然没让大家失望。咱们节前反复强调的“印尼减产”这步棋,现在看来正一步步兑现,海外煤价的持续上涨已经让国内市场的情绪彻底躁动起来。截至2月24日,北方港口的动力煤现货参考价已经冲到了724元一吨,比节前又涨了一截,这说明贸易商们看好后市的底气很足,挺价的意愿非常坚决。
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这一轮煤价上涨的根源还是在海外,特别是印尼那边的供给端出了大问题。由于印尼生产配额收紧,导致印尼煤的报价一路上调,现在进口煤到中国的成本已经比国内煤还要高了,形成了价格倒挂。这么一来,不少本来用进口煤的终端用户只能掉过头来采购国内煤炭,直接给北方港口的价格提供了强力支撑。而且听说有些印尼矿商干脆暂停了市场煤的出口,现货资源紧得很,这种局面短期看很难改变。
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咱们之前反复强调,今年煤炭市场的最大变数就在海外,现在这个逻辑正在被市场验证。一旦印尼开启大规模减产,全球煤炭市场就会陷入紧缺,煤价的想象空间就算彻底打开了。基于这个判断,我们早前提出的“海外3小煤”概念现在看格外重要,就是那些直接在海外卖煤的公司,受益最直接。像布局印尼的中国秦发、布局南非的力量发展、还有在澳大利亚的兖煤澳大利亚,都值得大家重点关注。另外兖煤澳大利亚的控股股东兖矿能源,也别落下。
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再看眼下的市场数据,节后的表现确实硬气。春节期间虽然电厂日耗降了不少,但港口因为调入量不够,库存愣是没垒起来,反而比去年同期低了五百多万吨,这就给节后涨价埋下了伏笔。产地方面,民营煤矿正在陆续复产,山西、鄂尔多斯的煤价也开始小幅跟涨,说明整个产业链的涨价情绪正在从港口往上游传导。当然也有谨慎的声音,担心节后需求恢复慢,但短期看,印尼煤缺货这个事儿,给国内市场的支撑足够强劲。
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投资策略上还是那句话,跟着“海外3小煤”走错不了。中国秦发在印尼的项目正加速推进,力量发展的南非焦煤项目也快投产了,兖煤澳大利亚作为澳洲主产商直接受益煤价上涨。除此之外,业绩扎实的龙头也不能忽视,年报披露季马上来。至于风险,还是老几样:国内产量释放超预期、下游需求跟不上、进口煤突然放量、政策有啥变化,这些都得盯着点。
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