首次盈利！Keep预告2025年度经调整净利润转正

2月24日，运动科技公司Keep发布了2025年度业绩盈利预告，宣布公司业绩迎来突破性改善。

公告显示，在非国际财务报告准则计量下，Keep预计2025年度将录得经调整净利润约2500万元，相较2024年度经调整净亏损4.69亿元，成功实现扭亏为盈。公告同时披露，2025年度公司拥有人应占亏损预计约为7200万元，较上一年度的5.35亿元亏损，同比大幅收窄约87%。

这是Keep自上市以来首次在年度层面实现经调整净利润为正。根据Keep公开财报数据，2019年—2024年，Keep经调整亏损净额分别为3.665 亿元、1.064亿元、8.265亿元、6.669亿元、2.954亿元、4.69 亿元，六年累计经调整亏损超27亿元。

受盈利预告提振，Keep港股2月25日早盘高开，截至发稿，股价最高触及3.79港元，上涨6.76%，成交额稳步放大，市场对盈利改善预期持续升温。

扭亏关键，AI驱动与业务优化

据公告披露，Keep盈利能力实现显著改善，核心得益于聚焦AI发展与优化业务结构的战略调整落地见效。公司将AI技术深度融入企业运营全链路，通过提升内容生产效率、优化各环节人效、搭建智能高效的经营决策机制，推动各业务板块经营效率全面提升，高毛利率业务的收入贡献占比也持续扩大。在此基础上，公司各业务板块毛利率稳步提升，同时通过营销优化、供应链优化、人效提升、行政效率改善等一系列成本效益优化举措，实现了对整体费用的精细化、高效化管控。

值得注意的是，尽管为优化业务结构主动缩减低效业务，导致全年收入同比有所下降，但Keep的经营基本面在2025年下半年已呈现明显向好态势，收入降幅逐步收窄企稳。

其中，公司自有品牌健身产品表现亮眼，下半年同比降幅显著收窄，多个品类迎来初步复苏；核心品类健身装备更是成功逆转下滑趋势，2025年下半年同比增长超20%，全年录得正增长。

Keep称，在推动结构性成本优化与提升运营效率的同时，公司保持了稳健的研发投入比例，以支持未来增长重点与长期竞争力。其未来的战略重点将继续围绕两大核心支柱：AI能力提升及自有品牌健身产品的升级。公司将加速运动健康大语言模型、AI智能体及AIGC（人工智能生成内容）的探索与开发，以增强用户参与度和提升体验。

转型背后，昔日困境与当前挑战

此次扭亏为盈，被视为Keep自2025年初宣布“All in AI”战略后的首个阶段性成果。此前，Keep创始人王宁在公司成立十周年之际发布全员信，宣布将基于十年的运动数据积累，让在线健身从推荐走向生成。随即，公司发布了运动健康垂直领域的专属模型Kinetic.ai，并上线了首个通用AI教练卡卡（Kaka）。

而在实现此次盈利突破之前，Keep曾面临严峻的经营压力。公开财报显示，2024年，Keep经调整净亏损达4.69亿元，同比扩大59%；当年营收20.66亿元，较上年同期略有下滑。彼时，公司三大业务板块均面临增长挑战：自有品牌运动产品增速微弱，线上会员及付费内容面临用户增长瓶颈，广告业务则增长停滞。

财务数据显示，2024年公司在销售及营销开支同比攀升33.1%至7.58亿元的情况下，其平均月度订阅会员数却从319.3万回落至316.2万，呈现出投入产出效率下降的困境。在此背景下，公司试图通过AI技术实现降本增效，并重构服务体系。但这一转型也伴随着挑战，南都湾财社记者观察到，在社交媒体平台上，有部分用户反馈，Keep由AI驱动的新版本在页面布局和使用习惯上带来了不适，认为改动影响了原有的用户体验。

从亏损扩大到预告盈利，Keep用一年时间展示了其战略转型的执行力。南都湾财社记者就公司后续市场动作向Keep方面发去采访问题，但截至发稿尚未取得回复。此次业绩拐点是否意味着公司已稳固跑通AI驱动的商业模型，并能持续释放增长潜力，仍需其后续的产品迭代和市场表现给出最终答案。

采写：南都·湾财社记者 孙阳