比特币复苏路径受宏观逆风压制，罕见底部信号有效性存疑

奔跑财经2月25日消息，尽管比特币闪现自上一轮周期底部以来罕见的买入信号，但宏观逆风正阻碍其持续复苏。专家指出，历史可靠的指标正被宏观因素压制。

据CoinGecko数据，自2025年10月达到126,080美元峰值后，比特币已下跌50%，当前交易价约63,080美元，日内跌幅4.8%，延续周一跌势。

三大指标触及市场投降水平

CryptoQuant数据显示，衡量风险调整回报的比特币夏普比率已跌至-40，自2015年以来仅出现四次。深度负夏普比率反映市场最大痛苦（即投降），此前三次（2015年1月、2019年1月、2022年5-10月）均标志周期底部。

SynFutures首席执行官Rachel Lin表示：“虽不能精确确定底部，但历史上这些区域风险回报比显著改善。”同时，领先稳定币USDT的60日市值变化已跌破-30亿美元，此前仅两次越过此阈值（CryptoQuant数据）。这意味着流动性收缩、风险规避或强制赎回。

此外，竞争币累计抛售压力从2025年1月的接近零跌至-2,090亿美元，进一步强化投降判断。Bitget首席营销官Ignacio Aguirre Franco指出：“稳定币供应收缩常反映流动性撤出，限制购买力，延迟复苏进程。”

信号可靠性遭质疑

PrimeXBT高级市场分析师Jonatan Randin对信号可靠性持怀疑态度："这些指标历史样本极少，难以得出统计显著结论。三四个数据点不构成模式，只是巧合。市场可能比预期更长时间处于超卖状态，尤其当宏观环境不配合时。“他强调比特币ETF连续数周流出38亿美元、美联储内部分歧、核心PCE回升至3%以及与纳斯达克0.72的相关性，均表明"最小阻力路径仍不明朗”。

展望未来，Randin指出市值与实际价值比、花费输出利润率等指标暗示弱势持有者向强势持有者转移。但"这仅表明积累，而非反转。价格确认才能将潜在机会转化为真正机会。"

在预测市场Myriad上，用户认为比特币7月前创历史新高的概率仅为11%，加密市场依旧保持普遍看跌情绪。