北美AI缺电持续演绎，关注电网ETF（561380）

2月24日电网板块表现较好，电网ETF（561380）大涨3.88%，主要系北美AI缺电持续演绎。

来源：WIND

春节期间北美AI缺电相关新闻：

PJM（负责美国东北部13个州的电网运营，是美国最大的区域电力市场）拟加码投资电网，服务于数据中心。

WoodMack发布报告，指出供应链限制制约了美国天然气发电的增长，交付周期从2年提升至5年。随着新产能的提升，27年才会开始逐渐缩短。因此，必须通过其他方式增加电力供应，可再生能源、储能、小型汽油、柴油发动机等或将起一定作用。

美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税政策违法；特朗普随即引用《1974年贸易法》第122条，宣布对全球商品加征10%的临时关税，并在2月21日将税率紧急上调至15%，要求“立即生效”。

国内投资定调：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，主网建设预计仍将是投资重点，跨省输电能力较“十四五”末提升超30%，解决新能源/水电的外送瓶颈。由此拉动了国内板块，尤其是特高压板块的表现。

看好主网领域：主网或为“十五五”投资的重点，与国家双碳战略、新能源大基地发展直接相关。同时，“十四五”期间特高压建设进度略慢于规划，因此预计“十五五”期间特高压建设或将提速。对于国网投资而言，主网投资和配网投资呈现“跷跷板”态势。因此，至少十五五前半段预计仍以主网投资为核心。配网投资延续平稳态势。

全球电网升级：全球能源转型的持续推进带来新能源上网需求，亟须电网建设保障新能源消纳，欠发达地区基础设施相对落后，有较大的发展潜力。两网稳健开拓国际市场，参与“一带一路”沿线国家的电网建设，有望带动电力设备出海。

北美缺电催化：近期，北美变压器事故与川普政府表态持续强化对电网设备需求的迫切性，北美电网老化叠加数据中心扩建，变压器等电网设备明显缺货，外资品牌多数产能被美国电网内需求锁定，因此对数据中心的产能供给不够，需求外溢到中国企业，对板块形成催化。

此外，未来150天内的总税率是明确边际下降的，有可能带动部分抢发。

目前板块估值处于相对合理水平，基本反映了对未来的增长预期。电网行业增长确定性较高，供需错配态势预计将延续，龙头企业订单较为饱满，海外市场空间广阔，均有望对板块估值形成一定支撑。

站在投资者的角度，北美缺电概念涉及较多行业和众多标的，因此一揽子指数化布局或是参与板块投资的重要途径。感兴趣的投资者可关注电网ETF（561380），一键覆盖发电、输电、配电及用电环节等全产业链。截止2026年2月24日，电网设备占比约70%（全面覆盖变压器、换流阀、开关等电网设备龙头），通信设备占比约15%（涵盖线缆等电网建设必需品，受益于AI需求旺盛，通信线缆行业趋势向好，呈现供不应求态势）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。