刘红林律师出席全球Web3开发者大会2026，分享RWA与DeFi合规话题

2月8日，由Web3Labs主办，TRON、Pharos Network、Techub News联合主办的「全球Web3开发者大会2026」圆满落幕！在关于“RWA（现实世界资产）与DeFi融合”的专题圆桌讨论中，来自法律、投资、项目方等不同领域的嘉宾，围绕RWA资产上链的合规框架、流动性挑战、风险控制等核心议题展开了深入探讨。曼昆律师事务所创始人刘红林律师从法律合规与实践角度，分享了对于RWA项目评估与发展的独到见解。

主持人：Cora

嘉宾：刘红林, Emma Zhu, Steven Zhan, Alex Zhang

四位嘉宾围绕“RWA（真实世界资产）与DeFi的结合”这一主题，从资产发行、合规框架、流动性激励、投资评估及技术基础设施等多个维度，进行了深入而务实的探讨。讨论既包含了行业前沿的趋势洞察，也融合了一线实践中的经验与挑战，共同描绘了RWA赛道在合规、安全与创新中发展的未来路径。

其中，刘红林律师从法律合规视角指出，资产真实性、收益可持续性以及通过法律结构（如SPV）实现资产隔离与投资人保护，是RWA项目不可妥协的基石。他同时提出，在现有框架下，将RWA作为优质底层抵押品，进而于DeFi生态中创新衍生流动性，是当前可行的突破方向。

以下为刘红林律师在圆桌上的精彩发言节选：

对于一个RWA项目或者说一项上链的现实世界资产，从投资或法律合规的角度，必须具备哪些不可妥协的硬性条件？

首先，真实性确实是一个大前提。所以我们看任何一个项目，都有一个非常重要的环节，就是要先确保对这个项目本身做好尽职调查，确认它的所有权清晰，没有其他财产方面的争议，这是一个根本的基础。从内地最新的监管文件里，其实也能看出这方面的要求。

第二，在真实的前提下，收益的可持续性也是同样重要的。过去一年多，我们和香港几个比较热门的项目的相关负责人交流过。从他们的角度来看，在选择赛道和项目时，会优先考虑那些商业模式和现金流已经形成闭环、被市场验证过的项目。而不是说，从三年维度看，只有第一年有收益，后面两年就没有了。所以，收益的确定性和长期性是非常重要。

第三，我们认为对于资产和收益的独立性或者对投资人权益的保护，也非常关键。所以相关的资产，要不要考虑放在特殊目的公司（SPV）名下，去找托管服务商，进行资产隔离，从保护资产的角度看，我们认为这也是挺重要的。

当然，还有一个非常重要的点：如果RWA想从一个比较细分、冷门、实验性的东西，真正成长为未来全球金融基础设施的一部分，那么二级市场的流动性问题是需要解决的。刚才也谈到，在香港现有的框架下，可能很难让投资人直接拿着手里的代币进行二级市场流动。但是，如果我们换个思路，把这些资产变成比较优质的底层资产，作为质押品或者锚定物，基于此再去进行一些DeFi的创新和流动性设计，或许也是一个方向。

总结而言，整个RWA赛道仍处于各方共同探索与磨合的早期阶段。未来需要持续聚焦和解决的，正是围绕真实资产的安全性以及由此衍生出的流动性这两个根本方向。在法律合规的框架内进行创新，这条路才能走得稳、走得远。

目前，RWA赛道用户仍普遍的矛盾心理：我们既渴望区块链带来的透明与效率，又难以割舍对传统金融安全和监管框架的依赖。

而RWA的本质不是摧毁现有的信任体系，而是通过技术将信任更牢固地“锚定”在资产本身和公开透明的流程上。我们不必在“去中心化的混乱”和“中心化的低效”之间二选一，而是可以走向“可验证的透明与受监管的效率”相结合的新模式。对于用户和建设者而言，这意味着一个更清晰、更安全的参与环境即将到来。

本文观点整理自2026全球Web3开发者大会 圆桌讨论中刘红林律师的发言。

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关于律师

刘红林

上海曼昆律师事务所

创始人

上海市律协青工委委员、市律协信息化工作委员会委员、市律协法律科技委员会委员。刘红林律师拥有10年法律、互联网创业经验，曾担任腾讯战略投资法律科技公司副总裁、某上市公司私募基金法务经理，擅长从商业模式和法律实务角度针对案件提出具有操作性的落地方案，为用户实现商业利益最大化。

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