AI重构内容工业+海外变现验证，漫剧会是2026年最强风口吗？

AI正在把内容生产推向工业化，最先被点燃的赛道之一是AI漫剧。浙商证券认为，漫剧正从短剧的边缘试验，升级为具备独立商业模式的蓝海，有望诞生下一轮现象级风口。

据浙商证券2月23日AI漫剧深度报告，2025年抖音上线漫剧约6.09万部，全年播放量超过700亿，投流热度在2025年12月升至抖音大盘日耗破2000万元。2025年市场规模预计突破200亿元。

供给侧的关键变量来自大模型迭代。字节旗下Seedance 2.0与快手可灵3.0在2月更新，主打多模态输入与生成、编辑一体化，平台正加速把AI工具嵌入分发与变现闭环。

商业端的压力也在同步显现。纯付费漫剧ROI已下滑至1.1，仅Top5厂商可实现ROI1.2以上，在推流成本高企与内容同质化下，行业可能更快转向免费化与IP多层变现。

市场起量：播放与投流把漫剧推上台前

抖音仍是最强增量池。报告称，《斩仙台下，我震惊了诸神》累计播放量超过10亿，抖音大盘投流日耗突破2000万元，漫剧从“试水内容”转向可规模化投放的商品形态。

微信生态同样在放量。2025年微信生态漫剧上架数量同比增长3380%。据浙商证券引用七麦数据，近30天红果免费漫剧日均下载约89万次，书旗约20万次，腾讯动漫约11万次。

商业模式趋同，主打“免费刷剧”获客，再通过剧集内置广告、应用内引流至电商等场域，以及付费剧集抽成等方式实现变现，平台入口之争进一步前移。

AI降本提效：制作走向“一键生成”，ROI被放大

巨量引擎披露，AI让生产环节缩短三分之一，生产效率提升80%以上，生产成本降低70%以上，约60%的漫剧生产者已使用AI，覆盖剧本、分镜、上色动效、配音剪辑等环节。

《斩仙台》被视为工业化样本。报告称，该剧全长164分钟，12人团队30天完成，上线登上红果动态榜No.1，截至1月底播放量1亿以上，录得ROI110以上，用户留存率75%。

浙商证券认为，随着模型效果更可控、供给端产能跟进，AI漫剧成本仍有下行空间，内容生产将从人力密集转向技术密集，爆款复制的技术底座正在形成。

平台扶持加码：从工具到流量分成，巨头加速“闭环”

自2025年10月以来，字节、快手、腾讯视频、芒果、爱奇艺等密集推出扶持政策，组合拳主要落在分成、AI工具、开放IP素材库与流量分发四类资源上。

字节“辰星计划”对单部作品给出最高500万元保底，并提供“即梦”AI工具与番茄小说IP。快手“灵感·新纪元AIGC创投计划2.0”则以现金加流量奖励拉动机构和个人入场。

官方层面也在入场。央视频1月7日发布2026年精品节目片单，宣布推出《中国AI漫剧大会》和《CMG首届中国AI漫剧之夜》，并计划上线《山海经之破混沌记》。

头部集中加剧：提示词与编导经验成为“新护城河”

流量正向头部快速集中。据浙商证券引用DataEye，2025年全年漫剧播放量643.32亿次，Top20厂商贡献206.04亿次，占比32.03%，头部公司获得市场绝大多数流量与收益。

护城河来自“提示词工程”与影视编导能力。报告指出，复杂制作对提示词设计要求极高，头部企业更易吸引提示词工程人才，也更熟悉分镜与叙事方法，成品质量更稳定。

盈利端的分化同步扩大。当前纯付费漫剧ROI已降至1.1，仅Top5厂商可实现ROI1.2以上，在推流成本高企与同质化压力下，厂商可能更快拥抱免费模式，转向广告、分销等变现。

IP驱动变现升级：周边与联名开始兑现“后链路”

浙商证券认为，漫剧商业化路径正从单一分账升级为以IP为核心的多层级变现结构，IP从内容来源升级为连接内容消费、商业转化与长期价值的枢纽。

成熟IP降低冷启动难度。报告称，近半年爆款漫剧中，60%以上来自爆款IP改编，漫剧也在剧情高潮节点引导用户进入消费场域，提升对衍生品和IP产品的付费意愿。

案例显示后链路开始被系统性释放。IF果酒✖《有山灵》联名产品上线两周GMV破200万元，销量破3万单，《王蓝莓的幸福生活》实现漫剧IP游戏化，周边与联名成为新变量。

出海窗口打开：短剧已验证付费，漫剧供给仍稀缺

海外市场的参照来自短剧。浙商证券数据显示，2025年海外短剧App下载18.55亿次，同比增长超过300%，市场规模达到40亿美元，2026年有望突破50亿美元。

中企在变现端占据主导。2025年海外短剧市场内购收入22.79亿美元，同比增长129%，其中中企出海短剧App内购收入约21.63亿美元，占比94.93%。

AI爆款方法论已在海外验证。《After Divorce: My Five Brothers Paved My Way to the Billionaire Throne》和《The Billionaire‘s Return》在2025年成为爆款，后者连续两周登顶DataEye海外短剧周榜。

但漫剧仍处早期。报告称，当前海外Top10短剧App仅3家推出漫剧分区或上线漫剧，国内头部厂商的制作、投放与IP运营经验，具备向海外复制的空间。