默克拆分肿瘤业务，直面 “K 药悬崖”

摘要：2 月 23 日，默克宣布将核心制药业务一分为二，单独成立肿瘤业务单元，直面 2028 年 Keytruda 专利到期的营收危机。这场架构大调整，既是为王牌药物倒计时，也是在为后 K 药时代抢跑布局。

一、一纸公告，拆出两个默克

肿瘤药的玩法，从来和其他药品不一样。正因为如此，默克在周一抛出了重磅重组计划。

公司将原本的 “人类健康” 部门彻底拆分，新成立两个独立单元：一个专攻肿瘤领域，另一个则整合特药、传染病及疫苗业务。简单说，就是让抗癌药和其他药品 “分家过日子”。

这次调整的核心人物早已敲定。默克美国区老将詹妮・奥斯特惠曾（Jannie Oosthuizen）接手肿瘤业务，而赛诺菲前高管布莱恩・福尔德（Brian Foard）则掌舵新的特药单元，两人均直接向 CEO 罗伯特・戴维斯汇报。对默克来说，这不仅是架构重组，更是一次押注未来的领导力换防。

二、K 药压舱，悬崖近在眼前

这场拆分的导火索，所有人都心知肚明 ——Keytruda。

这款王牌 PD-1 去年狂揽 317 亿美元，撑起了默克制药业务过半的营收。它就像一艘超级巨轮，带着公司乘风破浪。但好景不长，2028 年美国专利一到期，仿制药就会蜂拥而至，这艘巨轮随时可能触礁。

默克预测，K 药的年销售额将在 2028 年达到 350 亿美元的峰值，却也将在同年迎来专利悬崖。一边是巅峰，一边是悬崖，这种冰火两重天的局面，逼着默克必须提前动手。毕竟，没有哪家药企能扛得住半壁江山突然崩塌的冲击。

三、独立作战，为后 K 药时代抢跑

在肿瘤领域，慢一步就可能被甩出赛道。

行业分析师都清楚，肿瘤药研发需要精准打法，从复杂的临床试验到和医生的学术沟通，都得有专属节奏。把肿瘤业务独立出来，就是为了减少内部流程的掣肘，让决策更快、更准。

这就像给肿瘤团队松了绑。他们可以专心打磨 K 药的联合疗法，也能全力推进管线里的新分子实体。与此同时，另一支团队则能聚焦 Winrevair 等新兴增长点，以及 Gardasil、Januvia 等成熟产品，两边互不干扰，各自发力。

华尔街对这次拆分反响积极，有分析师认为，这不仅能缓解专利到期的压力，甚至可能为未来的分拆或剥离埋下伏笔。对默克而言，这场手术虽然阵痛，但却是为了在 2028 年之后，还能稳稳站在全球药企的第一梯队。

参考来源：https://www.fiercepharma.com/pharma/girding-against-keytruda-cliff-merck-splits-oncology-standalone-business-unit

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