落槌！全部划归国资！追随许家印6年，江苏第一包工头赔得精光

你敢信吗？曾经千亿营收的江苏头部民营建企，掌舵人是人人称羡的江苏第一包工头，跟着许家印干了六年，最后落得身家全空，核心资产全被国资拍走的下场。2025年10月10日精艺股份的公告放出，这场拖了好几年的债务风波，终于正式落槌，结局看完让人忍不住唏嘘。

黄裕辉就是这个故事的主角，外界给他安的名头就是江苏第一包工头。他掌舵的南通三建早年间路子很稳，接了不少大型项目，最风光的时候年营收冲到千亿级别，妥妥的民营建筑行业第一梯队。他自己也攒下亿万家产，在江苏建筑圈和商界都是说得上话的人物。

大概2015年开始，黄裕辉做出了影响整个企业命运的决定，深度绑定恒大，跟着许家印干。这一绑定就是整整六年，南通三建把大半的人力物力资金，全都砸进了恒大的各个项目里，成了恒大最核心的建筑合作伙伴之一。那段时间行业风向上行，跟着大房企吃肉是大家默认的规则，南通三建的规模也看着越来越大，黄裕辉也常出现在恒大的重要活动上，妥妥的许家印身边核心人脉。

这种垫资干活，全靠甲方结账撑现金流的模式，风平浪静的时候啥事没有，一旦甲方出问题，自己直接就被拖下水。为了跟上恒大的项目进度，南通三建一直都是垫资施工，先干活再收钱，整个公司的现金流命脉，完全攥在恒大手里。2021年恒大债务爆雷，资金链直接断了，欠的工程款拿不回来，南通三建立马就扛不住了。

公开数据算得明白，恒大累计欠了南通三建超过360亿元工程款。这么大一笔钱打了水漂，南通三建本来就是重资产行业，工人工资、材料款、设备租金哪哪都要钱，没了进账直接就资金链断裂，债务违约跟着就来了。很快，欠银行的钱还不上，欠供应商的货款付不出，工人工资也发不出来，企业直接站在了破产边缘。

恒大爆雷之后，南通三建的坏消息就没停过。先是被供应商告上法院，紧接着就是法院强制执行，大量银行账户被冻结，名下所有能查的资产都被查封。黄裕辉自己也被限制高消费，公开信息显示，南通三建身上的限制消费令超过1800条，根本没法正常开门做生意。

为了填债务窟窿，南通三建开始变卖所有能卖的资产，小到子公司股权，大到办公楼、固定资产，能出手的全都卖了。可几百亿的缺口摆在那，卖这些零碎资产根本就是杯水车薪，债务越滚越大，连债券都违约了，境内外债务一起爆，企业自己根本救不了自己。黄裕辉也试过各种办法，债务重组、找投资方、协商延期，能想的招都试了，全都没用。

这次被拍卖的精艺股份股权，是黄裕辉和南通三建手里最后一块值钱的核心资产，也是他们能翻盘的最后一根救命稻草。这笔股权早就被法院查封冻结，走上司法拍卖之后，吸引了超过35万人上网围观，前后经过77轮竞价，最终被四川眉山国资旗下的兴东投资集团拿下。成交价定在10.86亿元，比起7.8亿元的起拍价，还有不少溢价。

可不管溢价多少，这笔钱一分都落不到黄裕辉手里，全部要优先拿去偿还南通三建的债务。这笔股份占精艺股份总股本接近30%，拍卖完成之后，公司实际控制人直接变成了眉山市东坡区国资局。黄裕辉彻底失去了上市公司控制权，也失去了自己最后的翻盘希望。

算下来，从深度绑定恒大到核心资产全部被拍走，正好是六个年头。曾经身家亿万，掌控千亿规模企业的老板，现在变成了负债累累，名下所有资产都被执行的状态，半辈子打拼出来的心血，全赔了个一干二净，啥值钱的东西都没留下。曾经的江苏头部民营建筑企业南通三建，也因为这次错选，走到了破产清算的地步。

这件事说起来真的给很多同行敲了个警钟，放在房地产上行周期，谁都觉得抱着大房企的大腿就能稳赚不赔。可过度依赖单一大客户，一直垫资施工，等于把所有鸡蛋都放在一个篮子里，一旦合作方出问题，自己连缓冲的余地都没有，直接就跟着垮了。

现在精艺股份已经完成了股权变更，国资接手之后已经进入稳定运营，而南通三建的债务清算还在继续，黄裕辉也要为这一切承担对应的责任，这场由恒大债务危机引发的连锁反应，终于彻底落槌。

参考资料：澎湃新闻 精艺股份控股股东股权拍卖落槌实控人变更为眉山国资