市值18亿美元的矿企比特小鹿清仓比特币，引发争议

比特小鹿（Bitdeer，纳斯达克代码 BTDR，由吴忌寒创办的比特币矿企）最近宣布将其企业自有比特币持仓（不含客户存款）清仓至0枚，并在本周（截至2026年2月20日）将新挖出的189.8枚BTC全部出售，导致周度净流出943.1枚BTC。这一举动发生在比特币价格从年初高点回落、矿业整体承压的背景下（当前BTC约在67-68k区间震荡），同时公司近期还在大规模融资（包括可转债和股票发行，用于AI/HPC扩张、数据中心等），引发了矿工圈、投资者和crypto社区的热议和分歧。主要争议点总结

社区争论主要围绕以下几方面：

1. 看衰/矿工投降信号（Bearish / Capitulation View）很多用户认为这是典型的矿工 capitulation（投降），尤其在BTC价格下跌、电费/难度高企、矿机回报率变差的时期。Bitdeer一次性清空储备并“挖提卖”（挖出来就立刻卖），被视为对BTC短期不看好、优先保现金流/转向其他业务（如AI算力）的表现。
   • 有人直呼“矿工都在卖，你凭什么觉得你能扛住？”（结合关税、流动性窒息等宏观压力）。
   • 部分帖子把这和“比特币归零”热搜、ETF连续流出等负面情绪联系起来，认为是更大抛压信号。
   • 还有人质疑“作为上市公司也不差钱，市值还有18亿美金，却彻底清仓，感觉像提前跑路或知内幕”。
2. 战略调整而非放弃BTC（Strategic Shift / Not Giving Up）吴忌寒本人很快在X上回应：“现在持仓为0 不等于未来会一直如此。谢谢关注。” 这句话被广泛转发，试图安抚市场，表示这只是当前现金管理策略，不代表永久看空BTC。
   • 支持者认为Bitdeer正把资金转向高增长领域（如自研矿机 SEALMINER、AI/HPC数据中心），卖BTC是为了流动性、还债、扩张，而不是对BTC失去信心。
   • 一些分析指出矿企清仓后专注“挖提卖”模式其实很常见，尤其在高难度周期；CEO澄清也让部分人觉得“没那么恐慌”。
   • 也有帖子提到Bitdeer算力已超Marathon等对手，这反而是正面信号。
3. 市场短期冲击 vs 长期无所谓
   • 短期：卖压增加（943枚+每周新挖都卖），加剧了BTC下跌情绪，极端恐惧指数一度到14。
   • 长期：不少人觉得矿企行为只是噪音，大机构/国家囤币逻辑没变；也有人把这和MicroStrategy持续买、其他矿企可能跟进卖币对比。

总体氛围偏负面和担忧的多（尤其中文圈和矿工相关账号），但吴忌寒的及时回应缓和了一部分恐慌。英文圈更多讨论成“strategic treasury management”而非纯投降。事件还在发酵，如果BTC继续跌或有更多矿企跟进，争论可能会升级；反之若价格反弹，这件事可能很快被淡忘。

附：詹克团与吴忌寒在比特大陆的争论与夺权历史回顾

比特大陆（Bitmain）成立于2013年，由詹克团（Micree Zhan）和吴忌寒（Jihan Wu）共同创办，两人分别代表了技术和商业的两面：詹克团作为芯片设计天才，推动公司向AI芯片等领域扩展；吴忌寒则更注重商业运营和加密货币生态，尤其支持Bitcoin Cash（BCH）的分叉和发展。两人早年的合作让Bitmain成为全球最大的比特币矿机制造商，市场份额一度高达80%，但从2015年开始，内部分歧逐渐升级，最终演变为公开的权力斗争和公司分裂。

主要争论点与分歧

• 战略方向的分歧：吴忌寒一直坚定支持BCH分叉（2017年从BTC分叉而出），视其为比特币的“更好版本”，并通过Bitmain的矿池（如Antpool）“燃烧”部分BCH来提振价格。他认为应继续深耕比特币挖矿和相关生态，以维持公司在加密货币领域的霸主地位。

  相反，詹克团更注重技术创新和多元化，特别是押注AI芯片开发，认为矿机业务受市场波动影响太大，应转向高增长的AI领域以分散风险。这一点在2018-2019年公司内部会议中多次被提及，吴忌寒指责詹克团的AI投资导致资源分散和财务压力。

• 管理与决策冲突：据泄露的内部会议记录，吴忌寒批评詹克团的领导风格导致公司问题频发，包括矿机市场份额下降（从90%跌至更低）、产品缺陷（如次品矿机销售）和财务濒临破产的风险。

  詹克团作为最大股东（持股约60%），则认为吴的BCH偏好是意识形态驱动，忽略了实际盈利。冲突在2018年底达到高潮，当时公司因加密熊市亏损严重，詹克团主导的裁员计划进一步加剧了两人对立。

• 夺权过程：2019年10月，吴忌寒发起“政变”，罢免詹克团的所有职务，包括董事长、执行董事和法定代表人，并禁止员工与他接触。

  詹克团随后发起法律反击，包括在开曼群岛起诉，并于2020年短暂回归，通过法院冻结Bitmain部分资产。

  争斗涉及物理对抗、社交媒体互怼和法庭诉讼，最终在2021年以和解结束：吴忌寒离开Bitmain，带走部分资产（如矿场和云挖矿业务）创办Bitdeer；詹克团掌控Bitmain，继续推动AI转型。

这一分裂标志着Bitmain从单一挖矿巨头向多元化转型，而Bitdeer则继承了吴忌寒的挖矿基因，但也面临类似压力。

与Bitdeer清仓比特币的关联Bitdeer的清仓行动（将自有BTC持仓清零，并将新挖BTC全部出售）发生在2026年矿业寒冬背景下：BTC价格从高点回落、挖矿难度上升、电费高企、矿机回报率下降。同时，公司通过融资转向AI/HPC数据中心，这与詹克团早年在Bitmain的战略高度相似。吴忌寒曾批评詹克团的AI押注是“资源浪费”，但如今Bitdeer的举动似乎在“复制”这一路径：卖出BTC保现金流，投资高增长领域如Sealminer自研矿机和AI基础设施。

在社区讨论中，有人视此为吴忌寒的“战略转向”，从BCH支持者到AI玩家，可能是吸取了Bitmain分裂的教训——纯挖矿模式在熊市脆弱，而AI能提供更稳定的回报。

例如，Bitdeer最近推出Sealminer A2矿机，并获Tether投资，进一步印证其多元化意图。

我的观点：更多是聪明变现，而非单纯矿业寒冬缩影

这个操作表面上看是矿业寒冬的典型反应（capitulation），但结合两人历史，我认为它是吴忌寒的聪明战略变现。詹克团早在Bitmain就证明了AI转型的潜力——尽管初期争议大，但Bitmain如今在AI芯片领域站稳脚跟，避免了纯挖矿的周期性风险。吴忌寒曾因BCH意识形态而损失巨大（如Bitmain在2018年亏损5亿美元），如今Bitdeer清仓BTC转向AI/HPC，正是从历史中学到教训：挖矿是现金牛，但AI是未来增长引擎，尤其在BTC减半后矿业利润摊薄、竞争加剧的当下。

如果BTC反弹，这可能被视为“卖飞”，但长期看，它避免了詹克团时代Bitmain的陷阱（如库存积压和市场份额下滑），转为更可持续的模式。矿业整体承压是事实，但Bitdeer的举动更像主动出击，而不是被动投降。