从"港版纳斯达克"到"中国科技标杆"，汇添富恒生科技C(013128)以软硬科技均衡捕获长期红利

在港股科技对的“大家庭中”，恒生科技指数与恒生互联网科技业指数作为港股市场两大科技主题指数，常被投资者比较。尽管二者均覆盖互联网龙头，但恒生科技指数在成分结构、行业分布与成长弹性上具备显著差异化优势，或更适合作为布局中国科技资产的核心工具。

从行业集中度上看，恒生互联网指数聚焦互联网与科技服务板块，成分股以平台型企业为主，行业集中度较高。相比之下，恒生科技指数采用更宽泛的选样标准，覆盖网络、金融科技、云计算、电子商务及数码业务五大主题，不仅包含腾讯、阿里、美团等互联网巨头，更纳入小米集团、理想汽车、小鹏汽车、蔚来等智能电动车产业链，以及中芯国际、华虹半导体等半导体制造企业，还有舜宇光学科技、联想集团等消费电子与硬件龙头。

这种"软硬科技均衡"的结构，使恒生科技指数能够捕捉AI算力、智能终端、新能源汽车等硬科技成长红利，而非局限于互联网单一赛道。当前AI产业趋势从应用层向基础设施层延伸，恒生科技指数的半导体与硬件敞口提供了互联网指数所缺乏的向上弹性。

图：恒生科技指数与恒生互联网科技业指数分布行业对比

数据来源：Wind 截至：2026.2.13

当前全球科技产业正经历从移动互联网向AI与智能化的范式转移。恒生互联网指数重仓的消费互联网平台，虽受益于AI应用落地，但面临流量红利见顶、监管常态化等结构性约束。相对而言恒生科技指数则通过纳入智能汽车、半导体、光学器件等产业链环节，直接受益于AI算力基建、终端智能化与汽车电动化三大趋势。南向资金2024年以来的持仓变化印证了这一点：资金持续减持纯互联网平台，加仓小米、理想汽车及半导体龙头，恒生科技指数的成分结构与市场热点高度契合。

从盈利表现看，恒生科技指数成分股结构更趋多元化，抗周期能力更强。尽管在近一年时间中，由于AI算力的爆发，使得恒生互联网科技业指数的弹性优势有所体现。但是如果我们把时间拉长至更长的维度，情况则有所改变。

数据显示，近两年时间内恒生科技指数的涨幅达到了22.53%，而同期恒生互联网科技业指数涨幅仅为1.54%，二者相差十倍。

恒生科技指数通过纳入智能汽车、半导体、消费电子等硬科技板块，有效对冲了互联网板块的下行压力。2023年至2025年，小米集团、理想汽车及中芯国际等成分股受益于AI算力基建与新能源汽车渗透率提升，股价实现翻倍以上涨幅，成为拉动指数长期收益的核心动能。

图：长期来看恒生科技指数表现更稳健

数据来源：Wind 截至：2026.2.13

中金公司指出，2月以来，港股尤其是恒生科技大跌，源自三方面的变化：基本面偏弱、市场担忧流动性收紧；投资者重新评估AI资本开支叙事逻辑，权重股“逆风”拖累科技板块表现。展望后市，信用周期决定指数空间，产业趋势决定结构强弱，流动性放大波动。短期看，市场或有超调，回撤后短期可能存在向上修复空间。中期看，基准情形下，该机构判断港股盈利增长3-4%与景气结构主线情绪修复，或推动恒指中枢上行至28,000-29,000点左右。

汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(013128)作为布局恒生科技指数的场外工具，该产品采用C类份额结构，无申购费，持有满7天免赎回费。对于计划把握恒生科技估值修复窗口、持有周期预计在6-12个月的投资者，C份额的费率结构更具性价比，避免了短期赎回时高额赎回费的侵蚀。

基金跟踪恒生科技指数，指数呈现"软硬科技均衡、平台经济主导"的特征。互联网板块占据核心权重，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东集团、快手等平台型企业合计占比超50%，成为科技类指数的代表。

硬科技板块涵盖小米集团、理想汽车、小鹏汽车、蔚来等智能电动车产业链，以及中芯国际、华虹半导体等半导体制造企业，此外纳入舜宇光学科技、联想集团等消费电子龙头。这种结构既捕捉消费互联网的基本盘韧性，又布局产业互联网的增量空间。

数据来源Wind 截至：2026.2.13 注：表中行业为恒生二级行业

值得一提的是，汇添富基金作为头部公募，QDII额度相对充裕，产品申购赎回受外汇额度约束的风险较低。同时，基金采用人民币份额设计，由管理人统一进行汇率对冲操作，投资者无需自行承担港币兑人民币汇率波动风险，简化了跨境投资的操作复杂度。

汇添富港股科技配置观测工具箱：

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