2026年股票池5：大消费再续辉煌

相对于其他投资，消费股更容易弄懂，因为花钱，是人人都会的事。但消费股投资真的有如此简单吗？也不是，因为很多人看不懂商业，或是知识不够，或是认知不够。

做生意和投资是一样的，做生意要心思缜密，思路清晰，需要做好市场调研，而投资也是一样。

消费股最大的优势在于，对于普通人来说，消费类上市公司是你比较容易通过调研获得一手资料的领域，而消费股最大的劣势在于，如果你能通过市场调研获得消费类上市公司的趋势，那么别人也可以。

所以，往往在你发现一个投资机会的时候，对应的消费股股价早已起飞，实际上，好的消费股一直都不便宜。

马年消费股有利好。最大的利好是涨价，之前看到官方媒体一篇文章：《积极推动物价合理回升》。文章所谈的趋势并无不妥。

根据传统菲利普斯曲线，通胀率和就业率往往同步上升。只不过，不是所有涨价都对经济有利。

举个例子，内存涨价对PC销售和手机销售是否有利？再比如，通信费用、电费涨价对经济是否有利？

一般来说，我们希望的是：消费链条终端涨价，而非上游涨价；耐用消费品由于需求旺盛涨价，而非必需品涨价；是需求驱动的涨价，而非人为提价，因为人为提价抑制需求。我们也不能左右手互搏：一边国补贴息，以价格吸引消费；另一边提价。国补和提价一对冲，反而无法提振需求。

回到消费品牌那个问题，什么是好的消费品牌？其一，是在用户心里有知名度的，挂上牌子别人认可，其二，是能够赋予消费者确定性的，这个牌子虽然贵，但贵有贵的道理。

所以，涨价是利好，国补是利好，消费有利好，但也要区别看待。对于消费股，我会逐个罗列，掰扯明白，而不是其他板块那样列长串，原因是消费股表象易懂，本质难寻，同样是奶茶店，看上去是一样的，但实际上天差地别。

参考关注：

贵州茅台：年轻人喝不喝茅台？是问题也不是问题。什么是品牌？在消费者心目中有地位，一亮出来，大家都认得，并且能够给消费者带来确定性的。

年轻人喝不喝不重要，年轻人认得茅台、买得起茅台才重要，而茅台能够给消费者带来确定性，你送茅台给朋友，用茅台招待朋友，不会犯错。

从长期看，货币会通胀，过去1499一瓶感觉贵，未来很多东西都涨价，居民收入提高，你会逐渐觉得“也没那么贵”。

年轻人知道+确定性+相对不贵=未来有需求。

所以，不必纠结，贵州茅台可以投资，只不过投资人可以和市场博弈，在茅台不顺的时候抄底增持更为合适。

泸州老窖、五粮液：泸州老窖和五粮液的优势就在于，不会受到市场存货的冲击，且由于名气比茅台小，其市盈率也低，大约15倍，可以作为长期持有的。

青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒：中国啤酒人要有一点危机感，啤酒股我每年都推荐，但肉眼可见的，我发现中国的啤酒市场，正在被海外啤酒品牌占领，海外品牌依靠全球通行的渠道打法，类似于可口可乐和百事可乐的路子，正在占领国内啤酒市场。

啤酒是夏日的刚需，青岛、燕京需要守住阵地，做好口碑。其中，重庆啤酒旗下重庆+乌苏两大品牌是亮点，但重庆啤酒算是嘉士伯旗下。

泡泡玛特：争议很大，我以前也看好这家公司，但我也很清楚，其IP运营往往缔造短期泡沫，IP有生命周期，从molly到labubu，都是一轮又一轮的潮起潮落。对于这类公司，很多投资人是嗤之以鼻的，认为赚的是快钱。

不过，泡泡玛特成功一次是偶然，成功三次那就是必然。你有没有想过，也许泡泡玛特的专长并不是设计IP，而是布局销售渠道。你要知道，泡泡玛特的王宁是搞零售起家，搞过格子街，开过潮玩店。

而在其过往营销经历可以看出，王宁的能力很简单：他有能力将IP商品展示在人群面前。

没有IP可以买设计师的，没有销售和运营能力，那么IP就是5块钱一个的毛绒玩具。

所以，我相信泡泡玛特还会引动新的IP潮流。而投资人要做的，是在其淡季出击，旺季退出。

芒果超媒：视频平台就那么几个，芒果的优势在于，其自制内容拥有一批专门的受众，尤其是自制综艺，在如今短视频唱主角的时代，芒果超媒的确是最为坚挺的流媒体平台。

我们要注意，在流媒体领域，两类平台最受欢迎：一类是全品类平台，代表是腾讯，从阅文，到动漫化，到影视化，到IP周边，另一类是垂直类平台，不是所有用户都去吸引，而是吸引其中一部分。比如哔哩哔哩吸引的是二次元群体。

蜜雪集团：去年，没上市的时候就推荐过了，今年我们精简，奶茶产业重点推荐蜜雪。为什么？

其实奶茶行业竞争很激烈，大多数奶茶连锁品牌，是赚加盟商的钱，加盟费、装修材料、设备、物料供应，每一样，奶茶品牌都可以从加盟商身上薅羊毛。

但加盟商也没办法选择杂牌，因为杂牌没有客流，消费者不认。赚钱越难，想开奶茶店的人越多，奶茶品牌就越是赚钱。

世界很残酷，而蜜雪集团的优势，是其供应链。因为蜜雪集团就是做奶茶物料供应商的，供应链是蜜雪的优势，是蜜雪有，其他喜茶、霸王、茶百道没有的。在中高端奶茶品牌领域，很多品牌要打生打死，但在低端奶茶领域，10块一杯还能赚5块毛利的，至今也只有蜜雪。

小米集团：将小米看作一个门店，主打的就是一个品类齐全。家电、穿戴、手机、交通工具，一应俱全。

虽然小米汽车口碑时好时坏，但这么庞大的生态，万亿港币市值我想问题应该不大。而如今估值偏低，尚有套利空间。

对于小米集团的股票，投资者遵循逢低增持的原则，我认为马年这家公司还能带来惊喜。

老铺黄金：古法手工黄金这个点还是不错的，都是卖黄金，老铺黄金算是断层领先，成功秘诀有两点：一点是善于营销，和泡泡玛特类似，另一点是顺了黄金牛市的大周期。

抓住了金价周期机遇。投资老铺黄金，要略微懂一点金价周期。

中国中免：主要就是免税业务，其实，护城河就是独占，其占海南免税店的80%—85%，且如今在发展线上平台业务，我们知道，马年主题：一个是开放，像海外商品开放市场。

另一个是人民币升值，购买力增强跨境消费会增多。所以，中国中免是获益的。注意，中国中免主要业务在海南和上海。

安踏集团：要看清消费企业的本质。

安踏，有人说他的成功是因为多元化，但我要说，安踏是品牌搬运工，安踏国内有销售渠道，其所要做的，就是将海外的品牌转化为国产品牌。

安踏为什么要并购彪马？因为并购后，彪马就成了国产品牌，和斐乐一样。这反映了一个趋势，其实，中国人在消费上，开始具有：排他性。

中国人开始在意品牌是不是本土，符不符合本土潮流偏好。这是“民族性”崛起，也是一种消费趋势。

当然，品牌并购也能让安踏获得海外市场，但实际上，相比于国内庞大的中产群体，海外市场潜力比国内市场要弱。

腾讯控股：腾讯是个游戏股，顺带，搞了搞金融，广告，短视频，腾讯是长期价值股，几乎不存在失败的可能。因为微信是刚需。

在微信这个基础上，腾讯搞游戏，搞AI，都顺理成章。当前，没有比腾讯更适合价值投资的股票。

介于港股投资人的谨慎，一般当前的腾讯400港币以下很划算，800港币以上不划算。

除了腾讯还有网易，但网易尚未纳入港股通。要知道，马年海外炒股赚钱要交税。腾讯在AI上有点掉队，这也是为什么我将其列入消费。

哔哩哔哩：小破站这几年做得还是不错的，其核心点在于“内容差异”。我们说字节是算法推荐短视频，那么小破站的能力就是差异化中视频。

很多事，你用短视频是不能了解全貌的，比如系统性知识，所以中视频是一个重要的补充。

而小破站其实在知识量上做了很多年的堆积，虽然没有赚很多钱，但哔哩哔哩要赚钱其实很容易。

公牛集团：就看你喜不喜欢这种上下波幅很小，每年都靠分红的龙头企业。插排暂时还没有什么品牌能够超过公牛，当然，这家公司的股权过于集中。公牛在插排领域，能够赋予消费者确定性。

美的集团：在耐用品领域拥有绝对话语权。这类企业很好懂，不必多说。

苏泊尔：还是那个词，确定性，在买炒锅、电饭锅的时候，国内你能够想到的，基本上就是苏泊尔。

当然也有消费者喜欢松下电饭锅，但随着中日关系……你懂的，所以苏泊尔的含金量可能还会上升。

海天味业：你说海天味业是酱油，这多没意思，你说海天味业是餐饮调味料标准的主导者，引领者，是不是瞬间高大上了，没什么诀窍，市场份额足够大，规模优势。

如果你 喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“ ”图案，公众号就每天会推送给你了。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】