5分钟套利4.18%，股债联动套利策略搭建教程

盯盘的时候你一定遇到过这种情况：股票已经涨停买不进去了，对应的转债还在往上走，你知道这里面有利润，但等你手忙脚乱切换到转债页面、输入价格、点下买入——行情已经走完了。

这种“看得见却吃不到”的问题，根源在于手动操作的速度根本跟不上盘面变化。而如果能把整个过程交给程序自动执行，结果会完全不同。

来看一个真实案例。2026年2月9日09:42，双良节能（600481）强力冲击涨停板。与此同时，其对应的双良转债（110095）涨幅同步触及10.46%。紧接着正股牢牢封住涨停，主板股票的涨跌幅上限就是10%，价格到顶了。但可转债的涨停幅度是20%，远高于股票，于是资金迅速涌向弹性空间更大的转债。到09:47，双良转债的涨幅已经飙升至14.64%。也就是说，如果在正股冲板的那一刻买入转债，5分钟后卖出，中间就有大约4.18%的套利收益。

(双良节能在09:42冲击涨停)

(双良转债若在09:42买入，在09:47卖出则可套利4.18%)

这样的行情绝非偶然。每当正股封死涨停，场内那些想继续做多却买不到股票的资金，自然会转向还有上行空间的可转债。而转债不仅涨跌幅限制比主板股票宽一倍，还支持T+0当天买卖，正股涨停之后“溢出”的那部分涨幅，便成为可捕捉的套利空间。

下面就来介绍，怎样利用水母量化的“变品种投递”功能，一步步搭出一套“正股涨停可转债T+0套利”策略。

可转债套利策略思路

同时监控多只股票，当某只股票快速拉升、即将触及涨停的时候，如果此时对应的可转债涨幅已经超过8%但还不到11%，就直接买入。买入之后，若持仓盈利超过3%，及时止盈卖出；若亏损超过1%，则及时止损离场。这样就完成了简单的“正股涨停可转债T+0套利”。

可转债套利策略设计方法

通过水母量化平台“变品种投递”功能，我们可以将“监控股票”与“操作转债”这两个动作无缝衔接。

步骤一：拖入组件，搭建策略框架

进入水母量化平台，在左侧菜单栏选择“策略交易”→“交易程序”，点击“可视化创建交易程序”，即可打开可视化策略设计面板。

从左侧组件栏拖入以下组件：

1.股票监控池：用于设定“监控股票，投递可转债”规则的股票池。

2.股票符合条件中转可转债策略单：用于监控股票，当股票卖三量与卖四量等于0时（即将涨停），买入0股，将可转债转入股票池B。

3.存放可转债股票池：存放股票相对应的可转债。

4.可转债买入策略单：如果可转债涨幅低于12%，且可转债涨幅大于7%，则买入该可转债。

5.不符合条件可转债剔除策略单：如果可转债涨跌幅大于11%，或可转债涨幅低于8%，或进池时间大于30秒，则将可转债剔除出股票池。

6.存放持有可转债股票池：存放刚刚买入的可转债。

7.止盈止损策略单：当可转债盈利（基准价涨跌幅）>3%时止盈卖出，当可转债亏损（基准价涨跌幅）<-1%时止损卖出。

步骤二：组件连线，设定逻辑

将所有组件依次进行连接，这样就形成了：当股票的卖三量与卖四量等于0时（即将涨停），将其对应的可转债转入到存放可转债的股票池中，如果可转债的涨幅在8%-11%之间，则直接买入，并将可转债放入“存放持有可转债股票池”，当可转债的盈利超过3%则止盈，亏损超过-1%则止损。

整体结构可归纳为：正股即将涨停 → 投递转债 → 条件判断 → 买入 → 止盈止损

步骤三：设置组件参数

点击【股票监控池】，将要监控的股票填写到“选中的品种”中，并将股票与可转债在“触发后，变品种投递”处一一进行填写，→箭头左侧填写股票，→箭头右侧填写相对应的可转债，这样就可以实现，当股票在特定条件触发后，投递可转债到下一个股票池的效果了。

这里要特别提醒：可转债新规将非首日涨幅限制定为20%，这意味着只有沪深主板的股票（涨停幅度10%）才存在股债之间的涨幅差，适合做这种联动策略。创业板以及科创板的涨停幅度本身就大于等于20%，转债没有额外的上冲空间，并不适用。

点击【股票符合条件中转可转债策略单】，在触发条件处设置“卖二量等于0”、“卖三量等于0”、“当日开盘价小于涨停价”以及“涨跌幅大于8%”，委托数量设置为固定数量0股。这样可以避免命中一字板股票，并且当正股即将涨停时，无需买卖即可按照上面设置的变品种投递规则，将可转债投递到下一个股票池中。

在触发条件设置中，高频监控用户，可以用“大单封板”类事件因子，触发快3秒。

点击【可转债买入策略单】，在特殊条件：自定义公式处填写公式：

FSZDF>0.08 and FSZDF<0.11

这个公式代表可转债涨幅在8%-11%之间,即触发买入。这样做的目的是确定可转债是跟随正股的趋势运行的。

点击【不符合条件可转债剔除策略单】，在特殊条件：自定义公式处填写公式：

FSZDF>0.12 or FSZDF<0.07 or TIMESTEMP-CACHE_TIMESTEMP>30

这个公式代表可转债涨幅大于12%或小于7%，亦或是进股票池时间大于30秒，则剔除该可转债。这么做是因为这种策略的交易机会窗口往往只有几秒的时间，所以需要设定一些条件来剔除他，做到“有机会就果断买入、错失机会就果断放弃。”

假如成功买入可转债，那么该转债将会被投递到【存放持有可转债股票池】，此时可以设置【止盈止损策略单】来自动卖出。我们以一个常见的止盈止损策略为例，通过特殊条件-自定义公式：

ZDF_CACHE>0.03 OR ZDF_CACHE<-0.01 OR TIME>145500

该公式表示股票以进入股票池的价格为基准价（相当于成本价），若按照此基准价上涨3%则止盈，若按照此基准价下跌1%则止损，如果没有触发止盈或止损，则在当日的14:55卖出。委托数量选择固定数量为全仓，这样就可以触发后全仓卖出。

步骤四：开启预授权，保存设置

在面板顶部开启“预授权”，策略即可自动实盘交易，设置完成后可点击保存设置完成保存。

通过水母量化的可视化策略设计面板，这套“正股涨停套利”策略把从发现正股封板信号到完成转债T+0交易的全部流程串成了一个自动化闭环。人工盯盘的反应延迟、临场决策时的情绪波动，都在这套机制下得到了有效控制。同时，这个策略框架本身也是一套通用的“联动交易”模板，可以快速迁移到其他品种之间，帮助投资者系统化地捕捉不同标的之间的确定性价差机会。

希望这篇教程能给大家提供一些实操层面的参考，用好可视化工具去持续打磨策略的每一个细节，在节奏越来越快的市场中，搭建出一套真正匹配自己交易风格的智能化体系。

风险提示：本文仅为策略逻辑演示，不构成任何投资建议。请根据个人风险承受能力理性设置使用。