黄金还能涨？节后会迎来新高吗

最近，渣打中国王昕杰给出了一个非常明确的个人资产配置建议：在投资组合里，拿出5% 左右的资金配置黄金，并且判断，黄金仍然具备进一步上涨的动能。

那么黄金真的如专家所说，还有进一步上涨的空间吗？要知道近期的黄金走势暴涨暴跌，让我们这些小散户坐上了过山车，买的白银基金更是连续跌停板，这黄金真的有必要配置吗？

前期黄金一路狂飙，头也不回，一大波跟风盘一拥而上。导致黄金的持仓结构太单一，几乎全网看多，黄金一时间成了热门的香饽饽，谁没买上黄金就像吃亏了似的。然而这种单一的持仓结构很容易出问题，涨得越凶，跌得越狠。

随着沃什被提名美联储主席之后，市场一时间风起云涌。利空影响之下，多头发生踩踏，黄金从高位暴跌，一天就跌掉了10%。白银更狠，一天跌掉了20%，三天振幅高达42%。国投白银基金在连续数个跌停板之后近期终于止跌了，让我们见证了史无前例的基金暴跌行情。

近期的黄金看似已经稳住了，在5000点附近震荡。难道黄金又可以进场了？这波回调结束了？

别急！一段一段往下看，我们来理性分析一下。黄金长期看确实向上。为什么呢？因为看多的逻辑依旧没有变。各国央行是不是依旧还在增持黄金？根据央行2月7日发布的数据，中国2026年1月末黄金储备报7419万盎司，而2025年12月末为7415万盎司，已经是连续第15个月增持黄金。一个国家的战略是不会轻易更换的，但是我们同时也要明白，这种战略是长期战略，多则长达5-10年，少则也有两三年吧。所以，各国央行是做一个长期的储备，而不是看短期的收益。

那么各国央行把黄金作为储备干什么用呢？要知道以前咱们国家新闻里天天播放的是咱们的外汇储备，但这两年不一样了，我们近期一直在减持美债。不仅仅是我们，印度、欧洲也在减持美债。

原因是什么呢？因为对美元的不信任。截至目前，美国的债务已经超过38万亿美元，这个数字是什么概念呢？美国在2025年的财政收入才5.24万亿美元，而38万亿美元每年的利息都要将近1.5-1.6万亿美元。这意味着，美国要把四分之一的财政收入都要用来支付利息。这债务还能周转得过来吗？特朗普和即将上任的美联储主席将会有啥破局思路吗？

可想而知，美国一直走“借旧还新”的路已经开始走不通了，美元的信用焦虑已经越发凸显了。

在这种情况下，黄金的价值越来越明显了。黄金本来也是全球的通用结算媒介，是无信用风险、超主权、稀缺不可超发的天然货币。可是自从美国当老大之后，原本美元是与黄金挂钩的，但美国为了终止美元兑黄金的刚性兑付，阻止黄金储备耗尽，摆脱布雷顿森林体系的货币约束，直接选择了与黄金脱钩。自此以后，美国获得了无限印钞与债务扩张的政策自由，重塑美元霸权。

所以说出来混总是要还的，现在各国都开始囤黄金，分散风险。但是“去美元化”的道路不是一蹴而就的，是一个长期的过程。美国不得挣扎一下吗？特朗普不得想办法吗？因此黄金的上涨不是短期就见效的。短期，黄金和美元还是有关系的。

短期看，如果说今年美联储开始加息，那么对黄金来说势必就是利空了。目前市场上预测今年在年中大选前不会加息，并且还要降息两次，对黄金是利好。但是美联储一旦开始收缩流动性，开始加息了，对黄金就是一个利空。所以短期看，黄金还是要看美联储的政策，看市场的流动性，看地缘政治的博弈。但是长期看，“去美元化”在路上，“金本位”将回归！

所以，如果能长期持有，不惧短期波动，不加杠杆，那我觉得黄金，可配。

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