大转向！外资巨头加仓，中国资产缘何成配置新宠

最新披露的美国13F文件显示，去年四季度，阿里巴巴、蔚来、小鹏汽车等多只中概股获得多家全球资管巨头加仓。在外资机构人士看来，全球投资者对中国股票的兴趣正从“战术性配置”转向“战略性重估”。以硬科技、新质生产力为代表的中国创新力量正加速崛起，一批具备全球竞争力的企业已成为全球资本参与新一轮科技变革不可或缺的重要投资标的。

多只中概股去年四季度获加仓

最新披露的美国13F文件显示，多只中概股在去年四季度获得全球资管巨头加仓。以阿里巴巴为例，瑞银集团去年四季度增持228.23万股阿里巴巴，增持幅度为27.08%。截至四季度末，瑞银集团持有阿里巴巴股票的数量已增至1071万股。花旗集团去年四季度增持阿里巴巴66.38万股，增持幅度达30.44%。

此外，摩根士丹利、AMF养老金公司、路博迈集团、纽约梅陇银行等机构也在去年四季度对阿里巴巴进行了不同程度的加仓。

去年四季度，摩根大通一改去年三季度同时减仓3家中国造车新势力的操作，对“蔚小理”均进行了加仓。具体来看，摩根大通增持蔚来924.77万股至1269.49万股，增持幅度高达268%，持股数量创下自2019年第一季度首次持有以来新高。此外，摩根大通分别增持小鹏汽车和理想汽车71.29万股、26.69万股。

去年四季度，摩根士丹利增持小鹏汽车76.28万股，增持幅度达15%；增持理想汽车91.49万股，增持幅度达46%。高盛集团去年四季度增持蔚来526.15万股，增持幅度达58%。值得一提的是，高盛集团已连续三个季度加仓蔚来。

全球最大资管公司贝莱德去年四季度同样对中国造车新势力进行了加仓操作。具体来看，贝莱德增持蔚来337.59万股，增持幅度达153%；增持小鹏汽车77.98万股，增持幅度达37%。

全球投资者对中国股票兴趣持续增长

威灵顿投资管理宏观策略师郁嘉言（Johnny Yu）表示，近年来，全球投资者对中国股票的投资兴趣持续增长，投资主体也从以往的传统新兴市场基金，扩展至全球纯多头基金和对冲基金。值得关注的是，当前全球主要发达市场的估值普遍处于历史高位，后续上行空间相对有限。中国股市受全球多数宏观因素的影响相对较小，能够为全球核心持仓提供有效的对冲支撑。

“当前全球股市的收益越来越集中于少数高增长领域，如人工智能、半导体、生物科技和机器人等，这类优质企业往往仅密集出现在中美两大市场。在这一趋势下，如果忽略对中国市场的配置，投资者可能错失影响未来经济与社会变革的重要投资机遇。”郁嘉言称。

安联基金研究部总经理程彧对上证报记者表示，中国股票已进入一轮价值重估（Rerating）大周期，其中一个重要推动因素，是科技竞争力的提升让投资者对中国经济的未来更加有信心。

“当市场确信一家公司或一个行业能够持续参与并引领全球科技浪潮时，便会愿意给予其更高的估值溢价，以反映其未来更广阔的增长空间和更确定的盈利前景。因此，以硬科技、新质生产力为代表的优质科技资产，自然成为本轮价值重估中最为核心的资产类别。”程彧称。

沪上一位外资公募基金经理在接受上证报记者采访时表示，中国资产获得全球投资者看好的根本原因，在于其内部正孕育出一批具备硬核科技实力和长远商业价值的创新企业。这些企业摆脱了对传统增长路径的依赖，代表着中国经济的未来方向。对于全球资本而言，配置中国资产是对全球新一轮科技变革与生产力提升的深度参与。

来源：上海证券报