中国航发“三剑客”：国产大飞机万亿赛道上的“国家队”

东航C919飞行部负责人尚峰评价：“C919的优秀程度比我们想象的还要好。通过培训和飞行实践，我们不断加深对这架飞机的认识。”

站在上海浦东机场的跑道上，一架编号为B-919C的C919飞机正蓄势待发，欧洲航空安全局（EASA）的两名试飞员将对其进行关键性的飞行测试评估。

除了有些初期问题需要微调外，EASA认为这架飞机“性能良好且安全可靠”。

01.

市场背景，瓶颈突破点燃赛道激情

中国航空工业正迎来前所未有的发展机遇。随着国产大飞机C919逐步投入商业运营，整个产业链的活力被彻底激发。

2025年底的数据令人振奋：C919已 安全载客突破400万人次 ，日利用率等关键运营指标稳步提升。市场检验不再局限于象征性的首航，而是体现在航司的复购意愿、飞机日利用率和故障率水平等长期运营指标上。

EASA在上海对C919开展的试飞评估工作，标志着这款中国制造的单通道客机向欧洲适航认证迈出关键一步。

与此同时，国际航空市场格局正在发生微妙变化。波音深陷安全事故频发的困境，而空客则面临交付难题——截至2025年9月，空客未交付订单积压量达8665架飞机，以目前产量可能需要10年才能完全交付。

发动机供应短缺成为当前最突出的瓶颈。大量新下线的机身因缺乏配套发动机只能露天停放，等待装配。

02.

国产航发，自主突破的关键环节

航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，其研制难度极高，全球仅有少数国家具备独立研制能力。中国航发产业起源于上世纪50年代，早期因国外技术封锁，只能从仿制起步。

2016年，中国航空发动机集团成立，标志着中国航发产业开始进入自主研发和国产替代加速阶段。

长江系列发动机的研制已进入关键阶段。中国航发商发副总经理邱超表示，2026年长江发动机研制已进入关键阶段，将以战时机制确保任务目标务期必成。

这一表态凸显了国家对突破航发瓶颈的决心。目前，正在开展适航取证的包括CJ1000A涡扇发动机、AEP100涡桨发动机等。

民用航发适航取证进度正在加快。以AES100涡轴发动机为例，该发动机于2024年9月取得TC证，2025年6月获得PC证。

AES100发动机是我国第一型严格按照国际通行适航标准自主创新研制的1000千瓦级先进民用涡轴发动机，攻克了200余项关键技术。

03.

航发动力，整机龙头地位稳固

作为国内航空发动机制造领军企业，航发动力专注于军民用航空发动机整机及部件、军民用燃气轮机等产品，集成国内军用航空发动机全谱系。

这家公司是我国唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业，这一地位在行业内无可替代。

航发动力作为航发整机绝对龙头，是长江系列发动机最主要的配套商。对于民用市场，公司为国产商发配套核心机，价值量占比可能达到50%。

按照2028年200台发动机的测算，预计可增加100亿收入，贡献10亿+利润。

军品市场的持续景气为民用航发发展提供了坚实基础。军用市场端，我国国产军用航发受战机更新与列装需求推动；航改燃机端，因航发技术日渐成熟，应用广泛，受清洁能源和调峰需求驱动，需求持续提升。

04.

航发科技，配套弹性最大标的

航发科技是长江系列发动机国内重要制造基地，承担长江系列发动机部件、单元体研制等任务。长江1000工程单元体配套，单机价值量2000万元，未来收入弹性超6倍。

这家公司在商用发动机领域的配套潜力不容小觑。作为商用发动机配套弹性最大的标的，主要从事风扇单元体、压气机、反推等系统。在“十五五”期间，公司将充分受益于国产化进程。

航发科技在燃机领域被市场低估。公司为北美GEV配套压气机叶片，市占率达到30%-40%，是该领域的绝对龙头。

受益于AIDC（航空工业发展中心）的快速增长，这项业务增长较快。这种多元化的业务布局为公司提供了稳定的现金流。

05.

航发控制，航发系统的“神经中枢”

航发控制作为航发控制系统稀缺龙头，在航发产业链中扮演着独特角色。据投关信息，作为商发产业链重要配套单位，公司紧跟商用发动机研制进度计划，优先保障资源，高效推进产品研制和适航试验等任务。

公司的全权限数字电子控制（FADEC）系统，被形容为商业火箭垂直回收的“神经中枢”。这一系统可实现发动机30%-110%深度节流，响应速度达毫秒级，极端环境下误差率不超过0.3%。

FADEC系统的技术门槛极高 ，国内仅航发控制具备成熟量产能力，且认证周期长达3-5年，竞争对手难以短期突破。

这一技术优势不仅适用于航空发动机，还能完美适配朱雀三号、深蓝航天“星云一号”等可回收火箭的着陆控制需求。

06.

产业链生态，上下游全面受益

中国商用航空发动机市场潜力巨大。据测算，未来20年中国商用航空发动机总规模将超过2.6万亿元，简单年化超1300亿元规模；而售后市场进一步打开天花板，预计约千亿规模/年。

华创证券建议关注国产商发产业链三条线索：核心配套商（航发动力、航发科技、航发控制）；高温合金等基础件供应商；原材料供应商。

中航西飞、洪都航空等机体结构供应商同样将受益于大飞机产业的发展。如洪都商飞是C919前机身/中后机身两大机体结构部件的唯一供应商，约占机体结构份额的25%。

在材料领域，三角防务等企业与上海飞机制造有限公司签订合作框架协议，在大飞机园新设公司，共同推动产业链发展。

北摩高科作为军民机刹车盘核心供应商，积极参与商飞各种型号的国产化工作，已与海航、祥鹏航空签订十年航材采购供货协议。

07.

风险挑战，前路依然漫长

尽管国产航发产业前景广阔，但面临的挑战不容忽视。EASA执行董事弗洛里安·吉耶梅曾表示，C919的认证周期可能延长至“三年至六年”。

这一表态打破了外界对该机型快速通过审核的预期。认证流程的复杂性不容小觑，包括型号合格审定、生产许可审定和单机适航批准等多个环节。

适航审定的技术要求极高。以涡轴16为例，其经历了漫长的适航审定过程，先后进行了部件性能试验和整机性能试验，离心叶轮完整性试验、低循环试验，两次防火试验，150h持久试验等多项测试。

供应链安全仍是需要关注的问题。2025年5月，美国政府一度对商飞断供C919发动机，这一限制措施于同年7月被解除。

英国航空研究机构IBA咨询业务主管丹·泰勒指出：“短期内，与CFM国际深化合作是商飞提升产量最切实可行的途径。”

文莱民航局已采纳中国民航局适航规范 ，这意味着文莱本国航司可以运营包括C919在内的中国产飞机。

随着2025年底供应链阻碍逐步减少，最后两个月交付了8架C919，产能正在稳步提升。

东航计划于2月中旬新开C919上海虹桥—珠海、西安—上海浦东、成都天府—厦门航线，国产大飞机的航线网络正在不断拓展。

风险提示与免责声明：

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来自：投研航空航天

长三角G60激光联盟陈长军转载

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