辽宁
最近船舶板块频频异动，指数连阳、成交额放大，龙头股屡创新高，不少人喊出造船大牛市启动。但牛市不是喊出来的，是订单、船价、产能、业绩四重共振堆出来的。今天不吹不黑，把底层逻辑讲透，让你看清是短期反弹，还是长周期主升浪。
先看最硬的指标：订单与排期。2025年中国新接订单占全球69%，手持订单占67%，头部船厂排单直接到2028-2029年，部分高端船型甚至排到2032年。全球船厂数量比上一轮峰值腰斩56%，供给刚性收缩，需求却集中爆发，这不是短期脉冲，是供需错配的长周期起点。
再看船价与盈利。克拉克森新船造价指数站上184.69点，处于历史96.4%分位，油轮、散货船接力涨价，LNG船等高端船型毛利率超15%。2023-2024年的高价订单，2026-2027年集中交付，业绩兑现不是画饼，是确定性落地。
第三，政策与技术双加持。IMO环保新规强制老旧船淘汰，绿色低碳船、新能源船成刚需；高端造船划入新质生产力，国产替代、重组整合持续推进，从“造得多”到“造得贵、造得好”，利润率打开上行空间。
最后，资金与情绪。船舶ETF上市、机构加仓、板块成交量持续放大，资金面形成正反馈。但要清醒：牛市也有震荡，不是天天涨停，别被短线波动带偏节奏。
现在结论很明确：船舶制造不是短期反弹，是20年一遇的超级周期启动，当前处于主升浪初期。订单锁增长、船价保利润、政策托底线、资金推估值，四重逻辑闭环，景气度至少延续到2028年。
但机会背后藏着关键问题：油轮散货的订单接力能持续多久？高端船型的毛利率能否再上台阶？产能小幅扩张会不会打破供需紧平衡？哪些标的能吃到业绩与估值双击，哪些只是跟风蹭热度？
牛市已启航，关键是坐对船、握稳桨。下一篇我们拆解细分赛道与龙头标的，告诉你如何避开陷阱、抓住周期核心红利。
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