通胀降至近一年新低，英国央行3月降息大门正式开启？

智通财经APP注意到，英国通胀率降至自2025年3月以来的最低水平，这为英国央行下月开会时降息提供了支持。英国国家统计局周三表示，1月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，低于前月的3.4%——上个月的数据因波动性成分暂时推高了通胀。

这一数据符合经济学家的预期，但略高于英国央行此前预测的2.9%。汽油价格下跌是通胀放缓的主要推手。此外，机票和食品价格也对CPI产生了下行压力，抵消了酒店成本的上涨。

机票、汽油和食品价格的下降抑制了通货膨胀

最新数据使英国央行仍处于春季降息的轨道上。货币市场预期保持稳定，预计今年将有两次25个基点的降息，第一次最早可能在下个月发生。英镑兑美元小幅走低0.1%，报1.356。国债市场保持平稳，10年期国债收益率为4.38%。

然而，价格压力依然存在的迹象可能会给货币政策委员会中三位立场最强硬的鹰派成员提供底气。

作为备受关注的指标，服务业通胀率降至4.4%，高于经济学家预期的4.3%，也明显高于英国央行预测的4.1%。核心通胀率升至3.1%，高于央行预测的2.9%，尽管这已是2021年以来的最低水平。

荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家詹姆斯·史密斯警告称，服务业通胀处于高位是由于潜在压力而非机票或假期等波动性因素造成的，这表明通胀可能更具持久性。据他测算，央行首选的“核心服务”通胀指标已从4%回升至4.3%。

德银英国首席经济学家桑杰·拉贾表示，服务业通胀表现出的粘性是坏消息，确实“值得警惕”。商品通胀抵消了服务业和核心通胀较高的读数，从2.2%大幅降至1.6%。

周三公布的CPI数据是英国央行官员在3月19日会议上就利率进行投票前发布的最后一项此类数据。

英国央行预计，随着财政大臣瑞秋·里夫斯在11月预算案中宣布的措施开始影响生活成本，CPI将在春季回归2%的目标水平。

英国服务业通胀率居高不下

里夫斯在回应国家统计局发布的数据时表示，降低通胀仍然是“她的头等大事”。一年前，她的预算案推高了一系列行政成本，但这些因素将在今年4月的CPI计算中剔除。

摩根资产管理全球市场分析师扎拉·诺克斯表示，英国“终于迎来了转机”。她指出，数据显示“整体通胀显著下降，各行业呈现广泛的通胀放缓趋势”，并补充称降息可能会集中在前期进行。

货币政策委员会中的鸽派成员可能会受到整体通胀数据的鼓舞。在此之前，另一份疲软的就业报告显示工资增长放缓，且失业率触及五年高点。

经济学家丹·汉森和安娜·安德拉德指出：“1月份通胀率的下降可能标志着未来几个月通胀快速回落的开始，英国央行的目标指标有望在4月前无限接近2%。最新数据支持了我们的观点，即潜在成本压力的降温会较为缓慢。但随着失业率上升和工资增长下降，英国央行可能会进一步降息以防范下行风险。我们预见在3月和6月会有降息行动。”

更有广泛证据表明，未来几个月商品通胀将继续下降，因为投入品生产者价格同比增速从12月修正后的3.1%放缓至2.5%，出厂价格通胀从0.5%放缓至0.2%。

在2月的会议上，英国央行以5比4的投票结果决定维持利率不变，这一微弱的多数票反映了官员们在降息时机和节奏上的分歧。

在投票反对降息的五位决策者中，包括行长安德鲁·贝利和凯瑟琳·曼在内的一些人此前暗示，若有更多通胀放缓的证据，他们可能会改变立场。

然而，委员会中立场较为强硬的声音之一、首席经济学家休·皮尔则警告称，利率仍“略微偏低”，并表示应在更长时间内维持利率不变。