【2026投资展望-计算机】两仪生四象”，锚定超级时代 | 智库

AI产业的演进路径已极为清晰。从算力基座的架构革命，到空天互联网的物理拓宽，从具身智能的机器崛起，到AI应用的流量重塑，每一个象限都相互借力、互为支柱。在这个AI“两仪生四象”的超级时代，底层制造工艺如3D打印的爆发，预示着生产力工具的质变，而金融IT、智能驾驶的深化，则象征着数字化渗透率的进一步提升。

来源：新财富杂志（ID：xcfplus）

作者：刘高畅（国金证券研究所常务副所长、计算机首席分析师、科技牵头人）

更多详细内容参见2月份出版的《新财富》杂志

2026年AI产业的演进路径已极为清晰，如果说2023―2025年是AI的“混沌期”，那么2026年则是“两仪生四象”的奇点之年。

回顾2023至2025年，市场经历了从算力军备竞赛到模型架构探索的早期阶段，但AI未来的商业模式、发展路径仍处于非常混沌的阶段，多少带着某种实验室色彩的推演。

2025年底，我们观察到两个行业风向标级别的变化，其一是模型的加速迭代，其二是AI的超级载体开始出现。2025年11月18日，谷歌的Gemini3.0Pro发布，我们观察到ScreenUnderstanding（屏幕理解）这一关键指标的准确度已从上一代的11.4%跳升至72.7%，这意味着AI模型能够真正看懂图形界面，传统的API接口（应用程序编程接口）护城河正在瓦解，GUI（图形用户界面）正被AIAgent（智能体）重新接管。这种底层能力的阶跃，将直接促使AI手机、AI眼镜等超级载体在2026年进入爆发元年，全球顶尖大厂几乎必然会极致投入这场新入口之战。

至此，我们认为AI的混沌阶段已然结束，超级智能与超级载体将成为AI太极的两仪。而进入2026年，模型能力的跃迁与超级载体的成熟，将进一步衍生出科技投资的四象：算力为基、空天时代、具身智能、AI应用精彩不断。

四象之一：一切仍然指向算力，算力、存力、超节点技术领域景气加速，国内算力斜率极高。其一，规模化法则（ScalingLaw）从预训练（PreTraining）向Pre/Post/Test-TimeTraining（预训练/后训练/测试时训练）三个维度转变，叠加InterleavedThinking（交错思维链）的新推理范式，训练和推理算力均有望实现指数级爆发。其二，AI手机驱动入口之战，没有厂商能独善其身，腾讯、华为近期投入信号明显，预计全球大厂对投入的容忍度极高，据目前统计，主流大厂现金流无压力。同时，GUIAgentAI（图形用户界面智能体）手机的出现有望驱动繁荣的AI终端生态成型。因为手机作为超级个人计算终端，承载了几乎所有C端的信息流，且是物理世界的超级入口，所以，只有当AI击穿手机之后，其他AI终端才有可能依托AI手机持续繁荣，而且，AI手机由于信息流处理复杂度较高，一定是“大云小端”的。其三，国产GPU性能追平英伟达的H20，相关厂商上市、增发融资叠加产能突破后，“融资―研发―量产”的闭环跑通，2026年国产替代将加速。其四，随着多模态渗透与KVCache（键值缓存，可提升大模型推理效率的技术）的广泛应用，存储芯片正经历从"供过于求"向"供不应求"的转变，价格与景气度持续上行。其五，超节点技术通过高速互联弥补带宽不足、高时延等问题，已成为AI基础设施新常态，国产GPU厂商正加速布局。

四象之二：空天时代，AI的锋刃显现。2025年11月2日，英伟达首次将H100GPU送入太空；11月4日，谷歌正式发布“太阳捕手计划”，探索在太空部署搭载自研TPU芯片的计算网络；11月中下旬，马斯克更是提出每年部署100GW（吉瓦）“太空太阳能+AI卫星”的技术布局，直指太空算力的巨大潜力。因此，空天市场的想象空间远不止于火箭发射与卫星制造构成的百亿美元赛道，而是蕴藏着规模达6000亿甚至未来超万亿美元的太空算力蓝海，要用5―10GW作为空天时代的初步展望。海外市场方面，英伟达、谷歌、SpaceX等机构纷纷投入太空算力建设，且SpaceX有望达成史上最大IPO，估值或高达1.5万亿美元，是全球算力6000亿美元市场中增长斜率最高的部分。国内政策方面，“十五五”规划中重视航空航天发展，2025年，国家航天局印发行动规划并随后成立专职监管机构商业航天司，近日，商业火箭企业适用科创板第五套上市标准等重磅政策不断。目前，国内正积极规划多个万星低轨星座，并已规划三体计算星座与北京太空数据中心参与太空算力角逐。同时，我国可回收火箭技术突破处在临界点，“国家队”与民企积极良性竞争，关键瓶颈正逐渐被突破。

四象之三：具身智能有望变得精准与有用，有实现放量的基础。其一，模型大脑侧，Gemini3.0Pro实现多模态理解能力跃升，未来机器人结合场景泛化任务从不可能变得可能。Gemini3.0在屏幕理解能力ScreenShot-Pro评测基准中得分72.7%，大幅跃升，是ClaudeSonnet4.5（Anthropic公司发布）的两倍、GPT5.1（OpenAI发布）的20倍。我们认为，模型学会在屏幕上识别按钮并操作，与机器人识别现实中的物体并完成抓取，在底层逻辑上是相通的，这一能力可以自然扩展到对真实设备和复杂操作界面的理解与控制。未来机器人能理解多种人类指令，有望结合具体场景完成泛化任务，具备真正销售放量的基础。其二，风向标产品侧，特斯拉人形机器人OptimusV3（第三代擎天柱）预计一季度发布。根据马斯克公开表述，“OptimusV3将在手部灵活性和AI大脑层面拥有巨大提升”。同时，得益于多自由度运动系统和自适应学习能力，其有望成为机器人小脑发展集大成者，各类任务精准度快速提升。其三，量产侧，特斯拉人形机器人有望迎量产元年，马斯克在特斯拉2025年股东大会上曾表示，“首先在加州弗里蒙特工厂建立年产100万台的生产线（计划于2026年投产），随后在德州工厂建设年产1000万台的第二条生产线（计划于2027年投产）”,其市场空间打开。

四象之四：AI应用破土而生，大模型、AIInfra（人工智能基础设施）和高增长、高壁垒的垂类软件值得关注。其一，模型迭代、应用深化，无论是C端还是B端，词元（token）调用量进一步爆发。其二，机构对计算机行业的持仓在历史低位，行业具备交易与反弹条件。其三，计算机行业收入、利润增速于2025年初步见底，在AI的驱动下存在重回增长轨道可能，建议重点关注四类确定性较高的投资方向：一是大模型及超级入口，头部基模（基础大模型）厂商高增的年化营收（ARR）与Token消耗量证明，基于个性化与生态化构建的个人及企业智能体已广泛铺开；二是AIInfra，作为连接模型与落地的关键中间层，其直接决定AI的使用成本与效果上限，Databricks与Snowflake这两大数据平台的高增长表现印证该环节的高价值属性；三是高增长垂类软件，动态漫（即平面漫画与动态元素相结合的动态漫画）、广告、医疗等垂类AI都展现着快速增长潜力；四是高壁垒垂类软件，依托行业Know-how（知识储备）、专有数据、复杂流程及合规壁垒，此类应用能将大模型作为其核心能力的放大器，在避免被颠覆的同时实现价值跃升。

3D打印同样值得关注。在空天时代与具身智能的共同驱动下，上游制造工艺迎来了颠覆性的变革。其一，要解决复杂结构的量产难题、空天器对减重的极致追求，以及人形机器人对异型件的大量使用，传统铸造或机加工工艺显得捉襟见肘。3D打印（增材制造）因其“一体成型”与“材料利用率高”的特性，高度适配这一需求。其二是3D打印从原型研制走向批量交付。2026年，3D打印已不再局限于实验室原型，而是进入了车间批量化生产阶段。随着钛合金、复合材料打印技术的成熟，3D打印已成为科技上游制造中增长最快的细分环节之一。中国3D打印市场重回较快增长，2034年全球市场规模有望突破1145亿美元。我们认为，随着AI、空天、3C、机器人、汽车等产业不断突破创新边界，传统制造工艺已临近上限，难以满足散热、轻量化等实际需要，亟需3D打印技术突破传统上限，多维需求爆发有望加速产业发展。

金融IT领域，降息周期，全球资本活跃，跨境支付重塑金融生态。2026年美联储降息预期有望推升资本市场交易活跃度；“十五五”规划建议明确资本市场高质量发展，资本市场IT有望迎来新的建设浪潮；全球跨境支付创新加速变革，为数字人民币更大力度推广应用打开空间。

智能驾驶正式进入产业化阶段。2025年9月，“中国L2强制性国标”（《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》）进入公开征求意见阶段。12月，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段正式迈入商业化应用。年末，小马智行第七代Robotaxi（无人驾驶出租车）率先在广州实现了城市级单车经济（UE）模型转正，中美Robotaxi车队或处于爆发前夜。以鸿蒙智行为代表的智能驾驶车型不断迭代，市场份额快速上升。

在不确定性中锚定超级时代的确定性。从算力基座的架构革命，到空天互联网的物理拓宽，从具身智能的机器崛起，到AI应用的流量重塑，每一个象限都在相互借力、互为支柱。在这个AI“两仪生四象”的超级时代，底层制造工艺如3D打印的爆发，预示着生产力工具的质变；而金融IT、智能驾驶的深化，则象征着数字化渗透率的进一步提升。我们坚定认为，2026年AI产业的演进路径已极为清晰，如果一个时代是真的，一定要坚持最好的。

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