季度亏损超760亿！大型车企最新财报

当地时间2月10日，美国福特汽车发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年福特汽车全年营收创下1873亿美元的历史新高，同比增长1.23%，但净利润却由盈转亏，从2024年的盈利58.79亿美元暴跌至净亏损81.82亿美元，同比下滑239.17%。其中，第四季度是福特汽车全年亏损的关键，福特汽车在第四季度营收为459亿美元，同比下滑5%，净亏损111亿美元（约合人民币766亿元），同期盈利18亿美元，创下自2008年金融危机以来最严重的单季亏损纪录。

从全年来看，尽管营收连续五年实现正增长，但全球销量却同比下降约2%至439.5万辆，首次被中国车企比亚迪超越，跌至全球汽车销量排行榜第七位，市场竞争力的下滑已成为不争的事实。

电动车业务的巨额减值的是此次巨亏的最主要原因。多年来，福特在电动化转型上采取激进策略，但投入与回报始终严重失衡。2025年12月，福特宣布大规模缩减电动车计划，一次性计提195亿美元的特殊项目费用，其中绝大部分计入第四季度。据了解，福特电动车和软件部门自成立以来累计亏损已超过100亿美元，2025年全年亏损额48亿美元，仅第四季度就亏损12亿美元。美国7500美元的电动车税收抵免于2025年9月30日正式终止，直接抑制了消费者的购买意愿，导致福特在美国市场的纯电动车销量同比下滑14.7%至8.4万辆。

供应链的意外危机进一步加剧了盈利压力。福特关键铝材供应商诺贝丽斯的工厂在2025年接连发生两场火灾，预计要到2026年5月至9月才能全面复产。铝材是福特核心盈利车型F-150系列皮卡的关键原材料，供应商停产导致福特不得不转向进口铝材，不仅增加了采购成本，还需支付高额关税，直接侵蚀了核心业务的利润空间。作为福特的利润支柱，F系列皮卡2025年虽仍以82.9万辆的销量连续第49年稳居美国最畅销卡车，但供应链中断带来的额外成本，让这一核心业务难以独善其身。

关税政策的变动则成为压垮盈利的“最后一根稻草”。2025年，福特全年关税成本高达20亿美元，其中第四季度因特朗普政府的关税政策调整，额外增加了约9亿美元的成本。福特首席财务官雪莉·豪斯透露，公司在2025年底很晚才收到政府的关税调整通知，导致这笔支出无法避免，直接吞噬了原本就微薄的利润。此外，美国关税政策的不确定性，也让福特的全球化布局面临更大风险，进一步压缩了盈利空间。

面对严峻的业绩形势，福特已启动一系列战略调整。在电动车业务上，福特计划砍掉不盈利的早期项目，聚焦更具成本效益的车型，重点开发起价约3万美元的低成本电动皮卡平台，预计2026年电动车部门亏损将收窄至40-45亿美元。在动力路线上，福特开始从激进的全面电动化转向多元化，计划2026年大幅提升混合动力车型的产量，尤其是在皮卡和SUV等高利润车型上推广混动技术，寻找燃油车利润与电动车投资之间的平衡点。

在市场布局上，福特正积极应对全球竞争格局的变化。针对中国市场的持续低迷，福特中国启动全面渠道改革，成立全资销售服务公司，整合长安福特、江铃福特及进口车业务，推动380家经销商并网运营，试图提升运营效率和市场渗透率。2025年，长安福特在华批发销量仅12.15万辆，零售销量9.94万辆，同比接近腰斩。此外，福特还通过与雷诺等车企合作分摊研发成本，向东南亚、中东等市场出口整车，提升闲置产能利用率，以对冲关税风险和市场波动。

对于未来，福特给出了谨慎乐观的预期，预计2026年调整后息税前利润将在80-100亿美元之间。不可忽视的是，福特面临的挑战依然艰巨：全球电动车市场竞争日趋激烈，比亚迪等中国车企的全球化扩张持续挤压其市场份额；关税政策的不确定性、供应链的脆弱性仍可能带来额外风险；电动化转型的持续投入与盈利压力的平衡，仍是考验管理层的核心难题。