天津
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来源：市场资讯
（来源：吴说）
据 The DeFi Edge，2025 年发行的代币中，85% 的价格已跌破发行价。风投支持项目收益率下降，部分项目亏损严重。2022 年 Q2，加密风投单季度募资近 170 亿美元，新设基金超过 80 支。自 2022 年以来，风投投资回报持续下滑，新基金数量降至五年最低，上一季度募资仅为 2022 年 Q2 的 12%。尽管上一季度风投投资额达 85 亿美元，环比增长 84%，但主要为 2022 年资金投入，非新增资本。报告指出，传统“风投入场—代币发行—抛售零售”模式正在衰退。随着风投影响力减弱，未来项目成功关键在于真实用户和实际收入，预计将带来更公平发行与减少内部抛售情况。
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