北汽蓝谷：新能源汽车赛道的转型先锋

一、公司概况：新能源汽车先行者

北汽蓝谷新能源科技股份有限公司是我国首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业。在 2013 年至 2019 年期间，它曾稳居国内纯电动乘用车销量首位，可谓是新能源汽车领域的元老级企业。如今，公司正处于关键的转型发展期，通过实施 “极狐 + 享界” 双品牌战略，试图在竞争激烈的新能源汽车市场中重新找准定位。其新能源汽车业务占公司营收比重高达 90.01%，业务聚焦度极高。

二、财务状况：亏损收窄但仍有压力

从财务数据来看，北汽蓝谷目前仍处于亏损状态，但亏损额呈收窄趋势。2025 年全年归属于上市公司股东的净利润预计亏损 43.5 亿元至 46.5 亿元，较 2024 年的 69.5 亿元亏损额收窄 33% 至 37%。

截至 2025 年 9 月 30 日，公司资产合计 338.44 亿，负债合计 283.66 亿，资产负债率为 83.81%。2025 年前三季度营业总收入 153.84 亿，然而营业利润为 - 47.56 亿，归母净利润为 - 34.26 亿，基本每股收益为 - 0.6100 元。虽然业绩仍不理想，但随着销量的增长，规模效应若能逐渐显现，未来财务状况有望进一步改善。

三、技术研发：核心竞争力凸显

北汽蓝谷构建了完整的新一代新能源整车研发体系，拥有四级研发生态体系。在三电技术方面，具备 PACK 集成、热管理设计能力，“续航、安全” 两大核心指标处于行业领先水平。其自主开发的高性能一体化智能电驱系统，在电机功率密度等方面取得关键技术突破，第三代超级电控系统具有高安全等特性，电控开发体系达到全球最高安全级别。

在智能驾驶领域，搭载华为全栈自动驾驶解决方案和 3 颗激光雷达的极狐阿尔法 S - HI 版，能为用户提供全天候全场景的自动驾驶体验。公司还与百度基于阿尔法 T 共同打造了新一代量产共享无人车 Apollo Moon，展现出其在自动驾驶领域的深厚技术储备。

四、市场表现：销量增长势头良好

2025 年北汽蓝谷整车销售 20.96 万辆，同比增长 84.06%，销量增长呈现出加速态势。2025 年上半年销量 6.72 万辆，同比增长 139.73%，其中第二季度单季销量 3.94 万辆，同比增长 120.46%，环比增长 42.30%。

公司 “极狐 + 享界” 双品牌战略成效初显。极狐品牌定位主流市场，覆盖 6.88 万 - 35 万元价格区间，已构建 A0 - C 级完整产品矩阵。享界品牌定位 30-50 万元豪华市场，2025 年 12 月单月销量达到 8815 辆，其中享界 S9T 以 7186 辆的成绩占据超 81% 的销量份额。2025 年上半年享界 S9 还曾登顶 30 万元以上新能源轿车销量冠军，显示出较强的市场竞争力。不过，从整体市场份额来看，北汽蓝谷 2024 年占中国在售品牌份额仅 0.36%，在所有品牌中排名第 46 位，与头部车企相比仍有较大差距。

五、股东持股：结构相对稳定

根据北汽蓝谷 2024 年三季报显示，北京汽车集团有限公司为第一大股东，持有 12.83 亿股，占流通股比例 26.35%，且本期较上期自持股份增持 0.56%。北汽 (广州) 汽车有限公司持有 2.681 亿股，占比 5.5%，渤海汽车系统股份有限公司持有 1.292 亿股，占比 2.65%，两者持股数量不变。

香港中央结算有限公司本期较上期自持股份增持 73.54% 至 1.088 亿股，占流通股比例 2.23%。此外，广东华辉创富投资管理有限公司 - 华辉尊享三号私募证券投资基金等为新进流通股东，而北京电子控股有限责任公司等退出了前十大流通股东行列。整体来看，公司前十大流通股东虽有一定变动，但主要股东持股比例相对稳定，对公司的发展仍保持着较强的影响力。

六、未来展望：机遇与挑战并存

新能源汽车市场前景广阔，政策支持力度仍在，北汽蓝谷作为行业先行者，拥有技术和品牌基础，随着双品牌战略的推进和产能的提升，若能继续加强技术创新，提高品牌知名度，有望进一步提升市场份额。

然而，当前新能源汽车市场竞争激烈，比亚迪、特斯拉等头部企业优势明显，“蔚小理” 等新势力也不断创新。北汽蓝谷需要加快发展步伐，解决品牌影响力不足等问题，才能在市场中占据更有利的地位，实现从亏损到盈利的转变，真正成为新能源汽车赛道上的领先者。# 北汽蓝谷 #新能源汽车 #极狐 #享界