最航运 | 最终签署42亿美元！赫伯罗特收购以星后股价大跌！

1/ 我是最航运丹尼斯，续 和 今天正式官宣， Hapag‑Lloyd 与 ZIM 达成协议，将以每股35美元现金收购ZIM股票，总交易价值约42亿美元。 这一报价对ZIM当前股价提供了约58%的超高溢价, 显著高于市场交易价格。赫伯罗特将主要以自身现金储备支付，结合部分外部融资 约25亿美元 过渡。

2/ 赫伯罗特收购以星后，将拥有超过400艘船舶，船舶总舱位容量超过300万个TEU，年运输量达到1800万个TEU。协同效应预计将显著增强。 赫伯罗特表示将在网络和采购方面实现3亿至5亿美元的协同效应，每TEU舱位的成本将减少约25美元。赫伯罗特表示，他们在之前的收购中已经成功实现了这些协同效应，因此能够将其转化为更高的利润。 赫伯罗特的收购计划是航运行业整合的继续，赫伯罗特此前曾收购过CSAV（2014年）、UASC（2017年）、NileDutch（2021年）和DAL（2022年）等航运公司。

3/ 此交易将使赫伯罗特的集运网络在跨太平洋、亚洲内部、跨大西洋、拉丁美洲和东地中海等多个航线区域得到进一步增强，提升全球竞争力。与此同时，ZIM以星现有船队中租船比例较高，意味着整合后赫伯罗特的租船比例也将相应上升从39%提高到52%，这一比例高于行业的惯常水平。这一结构不仅增强了网络的灵活性，但也可能在长期的成本管理中带来一定的调整需求。 赫伯罗特首席执行官Habben Jansen表示，尽管租船比例上升可能会带来一定的灵活性，尤其是在市场低迷时期，但赫伯罗特预计会逐步减少这一比例，以确保在周期性衰退时的长期竞争力。

4/ 尽管赫伯罗特预期短期内不会受到太大影响，但随着集装箱航运周期的变化，赫伯罗特也在为可能面临的更具挑战性的市场环境做好准备。总体而言，这笔收购将显著增强赫伯罗特在全球航运市场中的竞争力，并推动行业进一步整合。然而，分析师的不同看法以及投资者用卖出投票造成股价大跌反映了市场对该交易高溢价的担忧。为了应对未来的市场变化，赫伯罗特需要通过有效的协同效应管理和租船比例调整来保持灵活性并优化长期成本结构。注：在赫伯罗特正式官宣后，当地时间本周一2月16日赫伯罗特股价大跌8.31%。

5/ 你怎么看？今天到此，明天再见，我的个人微信号：zestdennis。