黄金白银又跌了，杠杆踩踏闹得人心慌，情绪一崩就收不住

2月10号那天，黄金价格掉到5020美元一盎司，白银也跟着跌，一天之内跌了超过2%，金银比降到62左右，比平常水平低很多，刘煜辉之前提到过，这个比值长期来看应该保持在70以上才算合理，现在这么低，说明市场情绪还在发泄，没有真正冷静下来。

过去两周白银跌得吓人，两天就掉了两成多，黄金也跟着回撤近一成，重仓金银股、有色ETF和相关基金的人基本都跟着赔进去，有人把这次暴跌归为三件事凑在一起：沃什时刻的余波、杠杆爆仓、还有赚钱的人集中跑路，就像推倒第一块多米诺骨牌，后面全跟着倒了。

但斌在1月28号转发了一个旧的数据，他提醒大家说，1980年和2010年左右，金银价格大涨之后，黄金常常跌掉一半，白银也经常下跌七成，他还特别提到自己并没有深入研究黄金，只是转发一下信息，希望大家多听听不同的看法，结果有人就说他是酸了，这挺有意思的，现在连中立的提醒都容易被当成选边站队，说明大家太紧张了，持仓的成本压得人喘不过气。

还有个传闻说东方港湾有位研究员，用90万本金做到10亿，但斌提过这事，说是2025年1月前重仓黄金期货，获得百倍收益，可是国内期货杠杆一般在5到10倍之间，就算国外用到100倍，也需要全程不回撤、精准抄底和逃顶，十年里实现这种回报，现实中几乎不可能，类似的谣言以前也出现过，比如2023年传某首席从3000万炒出14亿，后来当事人澄清说最早版本是别人做的，最后事情不了了之。

刘煜辉在2月7号画了一个五阶段模型，包括暴跌、修复、收敛和阻尼振动这几个步骤，他认为这个趋势已经形成，还贴了白银和比特币一起下跌的图，去年他说比特币和以太坊是“最熊资产”，今年他又看空白银，逻辑其实很通顺，白银本身没有太多实际用途，它的涨跌主要跟着黄金的情绪走，像一个放大器，而虚拟货币呢，就是更大规模的情绪加上杠杆的载体。

这次波动没有新政策出台，也没有重要宏观数据推动，完全依靠交易结构和市场情绪相互影响，黄金定价的核心仍然在于美元信用，白银则直接成为投机情绪的反映指标，金银比处于62的位置，如果没有新的因素出现，比如美联储突然改变政策方向，或者地缘冲突升级，那么要么黄金继续上涨带动比值回升，要么白银价格进一步下跌，这两种情况目前都没有足够的缓冲空间。