AI需求推动权重股“疯涨”，韩国股市今年已涨超30%

自2026年初以来，韩国综合股价指数（KOSPI）持续走高，累计涨幅已超过30%，在全球主要市场中表现亮眼。

尽管在农历新年假期前最后一个交易日（2月13日）微跌0.28%，收于5507点，但KOSPI指数从年初至今的显著上涨，使得韩国股市总市值超越德国，跻身全球前十。回顾2025年，KOSPI指数全年暴涨约75.6%，创下自1999年互联网泡沫时期以来的最佳年度涨幅，远超同期标普500指数的17%和MSCI亚太指数的25%。这表明，韩国股市正在经历一场由内部改革与外部技术浪潮共同推动的深刻变革。

此轮行情展现出鲜明的结构性特征，尤其是半导体行业的崛起成为核心推动力。全球人工智能热潮带来的高带宽内存（HBM）和服务器级DRAM需求激增，带动了三星电子和SK海力士等龙头企业股价大幅上涨。其中，三星电子2025年股价上涨125.4%，SK海力士则飙升274.35%，两者对KOSPI指数的贡献合计高达49%。

随着市场信心的增强，韩国股市总市值在2026年初达到3.25万亿美元，较2025年初增长约1.7万亿美元，历史性地超越德国的3.22万亿美元。值得注意的是，尽管市值实现反超，韩国股市的估值仍相对保守，KOSPI指数市盈率仅为10.6倍，低于德国基准股指的16.5倍。

除了产业周期的复苏，韩国政府自2024年起推行的“公司价值提升计划”及其后续升级版，成为支撑市场向好的另一大支柱。通过设立专项委员会、实施股息税优惠、鼓励海外资金回流等措施，该政策有效缓解了家族财阀控制、交叉持股复杂、股东回报率偏低等问题。这些改革与半导体周期的叠加效应，显著提升了投资者信心，推动市场自2025年下半年加速上行。

摩根士丹利指出，韩国市场的领涨得益于政府重启价值提升计划、强化治理规则及设定明确指数目标，有效重塑了市场信心。该机构预计，2026年底KOSPI指数将达5200点，并给出牛市情景下6000点、熊市情景下4200点的预期。未来数月，交易区间或将在4600点至5800点之间。

总体来看，韩国股市近期的优异表现是外部技术浪潮与内部制度改革共同作用的结果，标志着其资本市场发展的重要转折点。未来走势将取决于人工智能需求周期的延续性、改革措施的执行深度以及韩国在全球产业链中的竞争力。