阳光城集团子公司破产清算

上海光庆企业管理有限公司的破产清算，是近年来中国房地产行业深度调整背景下，一家典型房企子公司依法退出市场的完整案例。其过程严格遵循《中华人民共和国企业破产法》的规定，历经申请受理、管理人接管、资产处置、债务清偿到最终注销的全流程，历时约16个月。

一、 公司背景与陷入困境的根源

上海光庆企业管理有限公司成立于2017年8月3日，注册资本6000万元人民币，注册于上海市闵行区。该公司由阳光城集团上海置业有限公司与浙江元垄地产集团有限公司各持股50%，是上市房企阳光城集团股份有限公司间接控股的子公司。其主要业务涵盖企业管理、企业形象策划及房地产开发相关咨询服务。

该公司的命运与母公司阳光城集团深度绑定。自2021年起，阳光城集团受行业政策收紧、市场下行及自身“高杠杆、高周转”模式反噬的影响，陷入了严重的流动性危机。截至2025年9月，阳光城集团已到期未支付的债务本金合计超过657亿元，净资产为负，实质资不抵债。在此背景下，作为集团体系内一员的上海光庆，也难以独善其身，最终因无法清偿到期债务，触发了法定的破产条件。

二、 破产清算的法律程序全流程

上海光庆的破产清算，是在上海市第三中级人民法院（内设上海破产法庭）的司法主导下进行的。上海破产法庭自2019年成立以来，专门管辖全市破产案件，致力于通过法治化、市场化方式处理企业退出或挽救问题。本案严格遵循了以下核心步骤：

1. 申请与受理（程序起点）

2024年5月29日，上海市第三中级人民法院正式出具《民事裁定书》（案号：(2024)沪03破487号），裁定受理对上海光庆的破产清算申请。这标志着该公司进入“破产保护”状态，所有针对其资产的个别执行程序应当中止，债务清偿将通过统一的破产程序进行。

2. 指定管理人并全面接管

法院受理后，随即指定了专业的破产管理人（通常由律师事务所或会计师事务所担任）。管理人立即进驻企业，全面接管公司的印章、账册、文书、财产等，并开始履行资产清理、债权登记、代表公司参与诉讼等职责。

3. 债权申报与审核

管理人发布公告，通知上海光庆的所有已知债权人在法定期限内申报债权。债权人需提供债权证明，管理人则对申报的债权进行登记、审查和确认，并编制债权表。这是确保后续财产公平分配的基础。

4. 资产清理、评估与变价处置

管理人对上海光庆的全部财产进行清点、核实和评估。经查，该公司最具价值的核心资产是其持有的绍兴臻阳房地产开发有限公司100%股权。为最大化债权人的受偿利益，管理人制定了《破产财产变价方案》。该方案经债权人会议表决通过后，管理人依法通过公开拍卖方式处置该资产。最终，这笔股权于2025年3月1日成功拍卖。资产处置所得款项构成用于清偿债务的“破产财产”。

5. 破产财产分配

在支付完破产程序本身产生的费用（破产费用）及为全体债权人利益而新发生的债务（共益债务）后，剩余财产按照《企业破产法》规定的严格顺序进行分配：

• 第一顺序：清偿所欠职工的工资、医疗伤残补助、抚恤费用，基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律规定的补偿金。

• 第二顺序：清偿所欠税款。

• 第三顺序：清偿普通破产债权（如供应商货款、金融机构借款等）。

若同一顺序的债权不能全部清偿，则按债权比例分配。

6. 程序终结与公司注销

在破产财产分配完毕后，管理人向法院提交清算报告，申请终结破产程序。2025年8月28日，上海市第三中级人民法院审查后，出具 (2024)沪03破487号之一《民事裁定书》，正式裁定终结上海光庆的破产清算程序。随后，管理人持该裁定书等文件，向市场监督管理部门办理了企业注销登记。2025年9月11日，上海光庆企业管理有限公司的登记状态由“存续”变更为“注销”，其法人资格自此永久消灭。

三、 对母公司阳光城集团的影响与披露

作为上市公司的重要子公司，其破产进程需依法进行信息披露。2025年9月25日，阳光城集团发布《关于子公司破产清算进展的公告》，向投资者正式通报了上海光庆破产程序终结的情况。公告指出：

• 公司尊重司法程序，会积极参与以强化偿债能力。

• 公司已根据项目进展，对上海光庆进行了财务上的“出表”处理。

• 该破产项目的最终损失将根据清算执行结果确定。

上海光庆的破产，是阳光城集团整体债务危机的一个缩影。同期，集团旗下另有超过10家项目公司被申请破产清算。为自救求生，阳光城已陆续变卖了包括上海总部大楼“阳光控股大厦”在内的多项核心资产，但巨额的债务负担使其经营依然举步维艰。

四、 案例意义与总结

上海光庆企业管理有限公司的破产清算案，清晰地展示了中国市场化、法治化破产制度的实践路径：

• 程序规范性：从司法受理到注销，全程在法院监督和管理人执行下进行，确保了程序的公开、公平与公正。

• 债权人利益保护：通过集中管辖、统一清偿，避免了债务人在破产前对个别债权人的偏颇性清偿，使所有债权人在法律框架内获得平等受偿的机会。

• 市场主体有序退出：对于确无生存价值的“僵尸企业”，破产清算提供了合法、有序的退出通道，有利于优化资源配置和净化市场环境。

此案也反映出，在房地产行业周期调整中，高度依赖财务杠杆的企业及其关联子公司所面临的严峻风险。上海光庆的最终注销，为其自身的经营故事画上了句号，也成为观察当前房企债务化解与市场出清的一个具体样本。