1300亿！国家市监局批准医械巨头收购！

来源：器械之家

2026年2月10日（周二），中国国家市场监督管理总局发布交易审批清单，显示已批准私募股权公司黑石集团（Blackstone）与德太资本（TPG）收购医疗科技公司豪洛捷（Hologic）。不过，该局未详细说明此次批准是否针对豪洛捷在中国设立的特定经营实体，其对在华拥有大量业务或销售额的外资企业依法拥有监管管辖权。

豪洛捷深耕女性健康领域，专注于医学影像及诊断产品的研发与销售，在华布局生产相关配套业务并建立合作运营体系。

此次交易中，黑石集团和TPG将以每股76美元的现金收购豪洛捷所有已发行股票。同时设有不可交易的或有价值权（CVR），分两次支付，每股最高可达1.50美元，总计最高3美元，CVR将在交易结束时发放给豪洛捷股东，发放取决于该公司2026年和2027年乳房健康业务的某些全球收入目标。收购价格较豪洛捷在2025年5月23日的收盘价溢价约46%，该日期是媒体报道潜在交易传闻前豪洛捷的最后一个完整交易日。大约此时，就有消息传出黑石集团和TPG与豪洛捷就潜在交易进行接触，当时英国《金融时报》报道称豪洛捷拒绝了价值约160亿美元的交易，但消息人士透露交易可能会重新回到谈判桌，经过约五个月谈判，双方最终达成协议。豪洛捷股价在消息公布前开盘前就受到提振，上涨4%，达到每股74.75美元。

为确保交易顺利完成，黑石集团和TPG已获得承诺融资。花旗、美国银行、巴克莱银行、加拿大皇家银行和三井住友银行提供了债务融资承诺函，黑石集团和TPG提供咨询的基金则提供了股权承诺函，这些承诺足以覆盖收购价格，并在交易结束时支付相关费用和开支。此外，交易还包括来自阿布扎比投资局全资子公司和GIC附属公司的大量少数股权投资。黑石面向个人投资者的私募股权策略也将参与此次交易投资，TPG的投资则来自其TPG Capital美国和欧洲私募股权平台。

后续与影响

豪洛捷预计该交易将于2026年上半年完成，不过还需获得股东批准、其他监管部门批准以及满足惯例成交条件。公司董事会已一致批准合并协议，并建议股东也予以批准。交易完成后，豪洛捷的普通股将从纳斯达克市场退市，公司计划保留位于马萨诸塞州马尔堡的总部，并继续以现有品牌运营。

该交易设有45天的“去店”期，在此期间，豪洛捷及其顾问可向第三方征求、考虑和谈判替代收购建议，公司董事会有权在此期间终止协议以达成更优交易。

多个相关分析师认为该提议“对各方都是公平的”。这笔交易是今年医疗器械领域规模第五大的私募股权收购，且“绝对是最大的”。随着将公司私有化的提议在该领域愈发普遍，分析师认为这对行业总体上是积极的，不仅增加了收购方数量，还可能使公司重新成为公共资产时业务更强大。分析师预计不会有其他竞标者进入，且该交易将“在没有太多投资者争议的情况下”完成，这与目前围绕投资者对爱尔康拟议收购Staar Surgical的强烈反对形成对比。他们还表示，豪洛捷资产负债表强劲，处于“转机的悬崖边”，随着对潜在趋势的可见性提高以及竞争环境更有利，增长将加速，总体而言，分析师认为豪洛捷的估值公平，反映了交易的利弊。

近年来，私募股权公司在医疗技术并购领域愈发活跃，包括美敦力、强生和百特在内的医疗技术公司此前曾向私募股权寻求分拆和分离机会。黑石集团和TPG对豪洛捷的收购是私募股权在医疗技术并购领域的又一标志性事件。而中国国家市场监督管理局的批准，无疑对这一收购有了促进作用。至于何时能够完成这一收购？我们也将持续关注！

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