Relx面临"Claude崩盘"冲击，回购股票或为最佳应对策略

当富时100指数在历史高位附近徘徊时，市场一角正悄然发生股价崩盘。这被称为"Claude崩盘"，源于AI公司Anthropic为其Claude Cowork办公助手推出的法律产品插件。

这一发布似乎标志着AI革命开始冲击英国一些最大的上市公司——那些从事数据业务的企业，包括Relx、伦敦证券交易所集团、Experian、Sage和Informa。

Relx前身为Reed Elsevier，旗下品牌包括《柳叶刀》和LexisNexis。该公司自称为"面向专业和商业客户的全球信息分析和决策工具提供商"，描述略显枯燥，但其股价表现曾令人惊叹。股价从2012年的5英镑涨至去年5月的41英镑，市值达约700亿英镑，成为富时100指数第五大公司。

然而现在，股价已从高点腰斩，最大跌幅正是在Claude插件发布后出现。市场态度从将Relx视为AI赢家转向担忧其34%的利润率会崩塌。

公司本身如何看待这种情况？周四发布的全年业绩显示出信心：营收增长7%至96亿英镑，营业利润增长9%至33亿英镑；预测2026年将"再次实现强劲增长"；股息提高7%；股票回购规模扩大至22.5亿英镑。

首席执行官Erik Engstrom提出了连贯的论证，说明AI演进将"在未来许多年内持续推动客户价值和业务增长"。

简而言之：AI工具并非新事物；最近引起关注的发布是用于存储、分类和审查特定项目文档的"工作流"产品；Relx主要专注于较小但必需的信息市场，这些信息全面且在法庭上可靠。

Relx的部分数据可能是公开的，部分曾经公开但现在不再如此；有些难以找到；有些需要许可；有些是专有的；所有这些都附带"数十年积累的判断、推论和解释"，对科学家、律师、保险和金融专业人士以及风险评估师有用；AI可能在这个增值过程中提供帮助，或让客户更容易使用。

Engstrom的另一个重点是，Relx可以自由选择与AI公司进行有限的许可交易，并可以继续推出自己的"工作流"产品，但绝不会放弃其无法复制的专有信息，因为这正是其业务价值所在。

这番话带来了2%的股价反弹，虽然有限，但仍显示出市场对AI演进下一步发展的担忧，以及对Relx"竞争护城河"深度的质疑。部分问题在于对未知的恐惧。

但Relx的战术应对策略应该很明显。如果公司认为增长能够"在未来许多年内保持可靠"，而股价又处于一年前一半的水平，那就继续推进回购。

今年22.5亿英镑的回购规模，较此前的15亿英镑有所提升，相当于整个股本基础的6%。如果保持这一步伐数年，将显著提升每股收益——当然，前提是对业务本身的预测确实稳固。

据报道，更大规模的回购也是激进投资者Elliott Management对伦敦证券交易所集团的建议，后者面临类似的AI担忧和反驳论点。如果真的有信心，这是正确的做法。

Q&A

Q1：什么是"Claude崩盘"现象？

A："Claude崩盘"是指AI公司Anthropic为其Claude Cowork办公助手推出法律产品插件后，引发的英国数据业务公司股价大幅下跌现象。这一事件被市场视为AI革命开始冲击传统数据服务公司的标志性时刻。

Q2：Relx公司如何应对AI技术的冲击？

A：Relx首席执行官认为AI工具并非新事物，公司专注于提供全面可靠的专有信息服务，这些信息附带数十年积累的专业判断和解释。公司可以与AI企业合作，但不会放弃核心的专有信息资产，因为这是其业务价值的根本所在。

Q3：Relx为什么选择大规模股票回购策略？

A：面对股价从高点腰斩的情况，Relx将2025年股票回购规模从15亿英镑提升至22.5亿英镑，相当于股本基础的6%。公司认为如果对未来增长有信心，在股价被低估时进行回购是提升每股收益的有效策略。