阳光电源营收过半靠储能，逆变器老本行反而退居二线

2025年上半年，阳光电源靠卖储能设备赚了178亿，这个数字占到总收入的41%，比他们最擅长的逆变器还要多，很多人觉得他们是主动去押注储能才成功的，其实并不是这样，光伏和风电发出来的电不稳定，电网根本承受不了，只能找人来做稳压的工作，阳光电源刚好有这个能力，就顺理成章接下了这个任务，系统需要谁来配合，谁就来顶上，事情就是这么简单直接。

它在海外接单的方式也很特别，比如沙特那个7.8GWh的大项目，58天完成交货，40天调试完毕，业内没人能这么快做到，这不是靠低价竞争拿下的，而是因为泰国工厂提前投产，设备采用模块化设计，生产线自动化程度达到90%，欧洲订单主要依靠英国Fidra和德国西部项目做基础，南欧市场占有率超过30%，美洲那边则紧盯谷歌和Meta建设AI数据中心的需求，成功绕开了欧美本地厂商的产能限制问题。

技术上它没有堆砌参数，而是针对实际问题寻找解决办法，英国和德国的新电网规则要求设备具备黑启动功能、稳定频率和自动调节电压的能力，传统系统无法满足这些条件，阳光电源的PowerTitan 3.0通过了相关认证，成为全球首家同时获得组串式和集中式构网认证的企业，这直接推动毛利率提升5%到10%，液冷系统配合IP66防护等级，再加上ArcDefender灭弧技术的应用，并非为了夸大宣传，而是确保在澳大利亚和中东等沙尘大、气温高的环境中能够稳定运行的基本配置。

在国内市场这边，公司也没闲着，分布式光伏虽然受到政策限制，但他们从两个方向切入，一边进了国家电网的框架名单，在河北落地了300兆瓦的独立储能项目，另一边搭上了AIDC配套的顺风车，到2025年国内储能招标量达到364吉瓦时，预计2026年还有150到200吉瓦时的空间，这家公司没有喊转型口号，但从订单数据可以看出，他们正从卖设备转向提供整套解决方案。

更隐蔽的是阳光电源在AI数据中心电源上的动作，它快要和Meta签下800V高压直流电源合同，谷歌也计划在2026年第一季度开始量产，这一步很关键，意味着阳光电源不再只是能源设备商，而是向算力基础设施领域迈进一步，瑞银预测到2028年这块市场将达到240亿美元，每年增长超过35%，虽然阳光电源不是最早进入的，但凭借在光储高压技术方面的积累，已经成为中国第一批通过测试的供应商。

生产布局安排得很周到，泰国工厂专门供应东南亚市场，澳洲那边依靠本地合作推动百兆瓦时级别的项目，计划在2026年实现一到两千兆瓦时的出货目标，他们不依赖补贴，而是自己建设产能来应对关税压力，研发方面也没有盲目跟风，在2025年前三个季度投入了31.4亿元，占营业收入的百分之五到七，一个七千人的团队正在持续进行构网技术的升级和钠电池的预先研究。

最后一点容易被忽略，这家公司做储能快，是因为过去十五年卖逆变器积攒下的基础，全球渠道、客户信任和运维网络这些看不见的东西，让它能够迅速复制项目，现在欧洲和中东已经有光储充氢风多能融合的实际案例，客户购买的已不再是单个设备，而是一整套能源服务方案，这种变化不是突然发生的，而是慢慢发展起来的。