黄酒增长压力重重，唐桂江如何让会稽山突出重围？

界面新闻记者 | 张蕊
界面新闻编辑 | 任雪松

2月9日晚，会稽山（601579.SH）公布了新一届董监高换届名单。根据公告，公司第七届董事会第一次会议选举方朝阳为董事长，傅祖康、邬建昌为副董事长。备受关注的是总经理一职的变动：唐桂江被正式聘任为公司总经理，任期三年，接替了来自家居行业的杨刚。

新任总经理唐桂江的履历背景与此前两任总经理有显著差异。公开资料显示，此前，唐桂江的职业生涯主要集中在啤酒行业。他曾任百威啤酒（中国）销售公司中西区高档啤酒项目经理、成都大区经理。进入华润雪花啤酒后，他曾担任营销中心副总经理、四川营销中心总经理、贵州营销中心总经理、销售管理部总监等职务。在啤酒行业，唐桂江的经历与渠道拓展、区域市场深耕直接相关，其在四川市场的任职期间，该区域被视为华润雪花的重要增长极。

界面新闻注意到，此次人事变动中，新一届董事会的权力结构也出现了调整。公告显示，第七届董事会由11名董事组成，包括7名非独立董事、3名独立董事和1名职工董事。在非独立董事席位中，来自控股股东中建信浙江一方的有方朝阳、张曙华、唐桂江；与第二大股东浙江中国轻纺城集团股份有限公司存在直接或深度关联的有傅祖康、邬建昌、钱自强。与此前的第六届董事会相比，轻纺城背景的董事席位话语权有所增加。

图源：会稽山公告

回顾2022年，会稽山控股权发生变更，中建信控股以18.73亿元入主，取代了因经营不善陷入重整的精功集团，方朝阳成为公司实际控制人。在当时的过渡期，管理层带有明显的“承上启下”色彩，来自中建信体系的张曙华进入董事会，总经理一职则聘请了曾在喜临门家具股份有限公司任职多年的杨刚。

杨刚在任的三年间，会稽山的营收规模保持了持续增长：2023年至2025年前三季度，营收同比增幅均达到两位数。2025年前三季度，会稽山实现营业收入12.12亿元，同比增长14.1%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长3.2%。营收增长的同时，利润增幅明显偏低，这与同期营销投入的显著增加直接相关。

财报数据显示，2023年公司广告宣传促销费为8079万元，同比增长约35%；2024年这一费用跃升至1.6亿元，接近翻倍；2025年仅上半年，广告宣传促销费已达1.2亿元，同比增长87%。与之相应，公司整体销售费用从2023年首次突破2亿元，到2025年前三季度已达3.3亿元。

然而，营销费用的高增长并未完全转化为利润的同步提升。2025年前三季度，公司归母净利润同比增幅为3.2%，远低于营收14.1%的增速。方正证券研报指出，第三季度公司销售费用率同比上升6.84个百分点至30.2%，而归母净利润率为5.7%，同比下降1.03个百分点。

图源：会稽山2025年三季度报

与此同时，公司传统黄酒业务面临收缩压力。2025年第三季度，普通黄酒收入同比下降42.2%。从区域结构看，会稽山的销售仍高度集中于江浙沪地区。2025年前三季度，浙江、江苏、上海三地合计贡献了约83%的国内营收，其中浙江单一市场占比接近60%。

在黄酒行业整体规模持续收缩的背景下，新任总经理唐桂江面临的行业环境并不乐观。行业数据显示，规模以上黄酒企业数量从2017年的121家减少至2023年的81家，行业营收从195.85亿元降至85.47亿元。

在此背景下，会稽山选择持续推进高端化、年轻化、全国化的战略布局。2025年“618”期间，公司的气泡黄酒产品“一日一熏”在抖音平台获得较高关注，带动当期内全网GMV突破5000万元，同比增长400%。二级市场迅速做出反应，5月下旬，会稽山股价连续多日涨停，市值一度超越长期以来的“一哥”古越龙山。

2025年8月，会稽山在业绩说明会上曾表示，已将当年作为气泡黄酒线下突破的起始之年，并从7月开始推进线下渠道招商。唐桂江在啤酒行业积累的渠道管理经验，被视为与这一战略需求相契合。三季报显示，2025年前三季度，以气泡黄酒为主的“其他黄酒”类别实现营收1.5亿元，同比增长109.2%，在公司营收中的占比从上半年的8.94%提升至12.74%。

会稽山“一日一熏”气泡黄酒

酒业分析师蔡学飞向界面新闻分析：“啤酒行业在深度分销、终端掌控、供应链效率以及打造年轻化、即饮场景方面，拥有成熟体系与丰富经验，而这恰恰是传统黄酒企业最欠缺的部分。”他认为，唐桂江带来的将是百威、华润体系内已验证的渠道精细化作战地图、数据驱动的动销管理模式，以及品牌如何与年轻消费者对话的系统经验，有利于提升会稽山的运营效率和市场反应速度。

年轻化与全国化已成为黄酒行业寻找新增长极的共同方向。2025年10月，古越龙山宣布与华润啤酒合作，联合推出“黄酒+啤酒”跨界联名产品，并计划先在华东市场试点，再逐步向全国推广。

两家头部黄酒企业不约而同地与啤酒行业产生交集，但切入方式有所不同：古越龙山选择与啤酒企业资本联姻、联合开发产品，会稽山则引入具有啤酒背景的职业经理人执掌经营。

路径虽有差异，目标却指向同一方向：试图借助啤酒行业积累的渠道资源和市场经验，为黄酒突破地域限制、打开年轻消费群体寻找可行的突破口。蔡学飞强调，新的模式必须经过“黄酒化”改造，用以服务黄酒的文化价值与高端属性，而非简单粗暴地复制啤酒打法。从产品创新到管理换血，两种路径的成效，最终将交由市场检验。

唐桂江曾在啤酒战场屡立战功，但这一次，他面对的是一个需要从定义消费场景开始重新做起的市场。他能否让会稽山在区域扩张和年轻化两个维度上，找到可持续的落点，市场正在拭目以待。