央妈又出手1万亿，但这波真不是冲股市来的

央行又出手了，直接投放了整整1万亿。央行已经连续四个月，每个月净投放6000亿流动性。有人说放水了，股市要涨，这个想法很简单，快乐也会来得很快，但我劝你别想多了，我来给大家拆解一下，简单讲清几个基本概念，以后大家看财经新闻也好理解。

央行这次投放主要用了两个工具，一个是逆回购，一个是MLF，也就是大家常说的麻辣粉。逆回购是什么？一句话，逆回购是央行短期借钱给银行的方式，属于短期放贷，期限很短，一般就是7天、14天这种。

就好比你月底手头紧，跟朋友借一笔过桥资金，过几天就还上。这次央行用的是买断式逆回购，净投放了5000亿，作用就是维持短期资金面不紧张。

那麻辣粉是什么？是中期借贷便利，央行给银行提供的中期资金，一般是一年期。银行不用来回倒腾、借短买长，银行拿到这笔钱，就是用来发放中长期贷款，比如基建、制造业等，疏解到经济的毛细血管里，另外就是对冲快要到期的资金压力。

这次央行操作了1万亿的麻辣粉，但有9000亿是快要到期的，所以真正新增投放的是1000亿。合在一起，就是新闻里说的11月净投放6000亿，而且已经连续四个月保持这么高的规模。

那为什么央行最近加大投放？这不是为了刺激股市，你可以理解成这是一种呵护市场的态度，但主要目的是稳住年底的流动性压力，原因有三点。第一点，地方债年底要加发5000亿，资金需求量非常大。

10月国务院安排了5000亿专项额度，用来化解地方存量债务，这些债要在年底发行，这就是巨大的资金需求。央行得提前把水放到池子里，要不然银行全部拿去买地方债，就会导致其他领域缺钱。

第二，政策性金融工具会带动中长期贷款发放。10月份5000亿政策性工具已经投放完毕，这会带动银行配套投放中长期贷款。贷款投得多了，银行就要从央行拿钱补充流动性。第三点，11月份银行同业存单到期量很大。同业存单简单说就是银行之间相互借钱，到期的时候需要大量资金偿还，如果这时候央行不投钱，银行体系就很容易“缺水”，转不动了。

所以我们看到的这6000亿，更多是对冲式投放，不是大水漫灌，目的是避免资金面漏水。最关键的问题，也是大家最关心的：股市会涨吗？很多人一看到央妈放水，就条件反射觉得股市要涨，但我想告诉大家，这波流动性投放，并不是为了拉动股市，就算股市涨，和这个动作关系也不大。

第一，这是托底式宽松，不是刺激式宽松，利率没降，就没有强刺激，不会直接推高资产价格。股市需要的是增量风险偏好，而不是系统不缺钱。什么时候你看到降息、创纪录的降准、新的结构性工具大规模加码，那才是真刺激。

第二，经济回报率下降，资金也比较谨慎。现在国债利率也就2%多，不高，但非常安全。股市波动大、不确定性高，企业不愿意扩张，居民不愿意加杠杆，流动性很可能还是留在银行体系里，不愿意流向风险资产。再加上房地产现在的现状，也不吸水。

所以我要告诉大家一个逻辑：宽货币不等于宽信用，宽信用也不等于股市资金多。大家有什么观点，可以在评论区里留言。