市场情绪降温，碳酸锂价格企稳震荡，市场应关注什么？

随着市场情绪降温，此前持续上涨的碳酸锂价格开始转向震荡态势。春节假期前夕，碳酸锂价格则围绕150000元/吨关口附近波动。截至2月13日收盘，碳酸锂期货主力合约LC2605报152640元/吨。

业内人士认为，近期碳酸锂价格的波动，主要体现为宏观政策和基本面的共振。此前一段时间，碳酸锂价格的上涨驱动主要来自供需关系预期的扭转，近期碳酸锂价格震荡回落态势，本质上是对前期储能需求预期过热的理性纠偏。值得额外关注的是，在宏观情绪的不确定影响下，贵金属和有色金属价格下跌对碳酸锂市场形成传导效应，在春节假期临近之际，资金避险需求提升，投资者交易心态也更为谨慎。展望后市，碳酸锂市场的交易逻辑或从“宏观情绪扰动”转向“基本面主导”的轮换。

碳酸锂价格紧随基本面均衡点波动

整体来看，当前碳酸锂价格走势始终围绕供需关系波动。2025年上半年，受贸易摩擦与宏观情绪走弱影响，碳酸锂市场呈现供过于求态势，价格一度跌破60000元/吨，上游企业采取降本措施。进入2025下半年，在供给端扰动频发与终端需求超预期的共同推动下，碳酸锂市场开始呈现紧平衡态势，价格也自低位强势反弹，快速突破100000元/吨。

“2025年，碳酸锂市场在成本支撑、供给扰动与需求拉动的接力驱动下，价格中枢呈现震荡上行态势。”创元期货分析师余烁解释称，2025年下半年以来，虽然碳酸锂市场各阶段动态博弈特征显著，但长期来看，碳酸锂价格还是以基本面为指引方向。比如，“矿种变更”扰动，引发供应收缩预期，引发价格上涨；“储能爆发”预期推动碳酸锂价格上行，都是价格围绕碳酸锂供需关系博弈的表现。

国投期货分析师吴江也表示，从本轮碳酸锂价格的波动情况看，主要体现为宏观政策和基本面的共振。“此前一段时间，碳酸锂价格的上涨驱动主要来自供需关系预期的扭转，当终端消费无法消化产业链累积的库存时，价格信号会迅速反转。”吴江表示，这种“预期驱动—现实修正”的循环，恰恰验证了供需模型的核心逻辑，价格始终围绕均衡点波动，而预期只是改变了波动的路径和节奏。

期货日报记者留意到，碳酸锂期货上市后，现货市场波动幅度和节奏明显放缓。据上海有色网数据，碳酸锂期货上市之前（2021年至2023年7月20日），碳酸锂现货价格日均波动率为1.68%；碳酸锂期货上市至今，碳酸锂现货价格波动率为1.16%，波动率下降了近三分之一。据业内人士介绍，碳酸锂期货上市前，碳酸锂市场的小幅紧缺或过剩，都可能引起现货价格短期的大幅变化。如2021年12月初至2022年3月初，碳酸锂现货价格便从的200000元/吨快速涨至500000元/吨，三个月时间涨幅300000元/吨。随后，又从2023年1月初的500000元/吨，跌至2023年4月中的180000元/吨，三个月时间跌幅超过300000元/吨。

在此过程中，碳酸锂期货价格发现功能有效发挥。以始于2025年11月的这波行情走势为例，据上海有色网数据显示，2025年11月3至2026年2月13日，电池级碳酸锂现货的均价报价为由81000元/吨，涨至143750元/吨，涨幅为77.46%；同期，碳酸锂期货主力合约价格则由82120元/吨，涨至152640元/吨，涨幅为85.87%，期现价格相关系数为0.97，期现货市场价格联动紧密。

从近期市场表现来看，碳酸锂价格逐渐呈现震荡企稳态势。数据显示，碳酸锂期货价格自2026年1月冲击190000元/吨整数关口后快速回落，目前围绕150000元/吨关口附近震荡。

业内人士认为，碳酸锂期货上市后，产业客户通过套期保值以及交易所的严监严管，在一定程度上平抑了价格大幅波动的情况。“前期推动碳酸锂价格上涨的供应收缩、‘抢出口’预期等因素缺乏进一步佐证，市场情绪逐渐回归理性。同时，临近月末及春节假期，资金有避险需求，交易心态更为谨慎。”富宝锂电分析师汪霏菲解释称，当前碳酸锂价格的回调，是市场回归基本面交易的表现。

中信建投期货分析师张维鑫也认为，近期碳酸锂价格的回调，本质是对前期储能需求预期过热的理性纠偏。同时，随着春节假期临近，资金避险需求提升，投资者交易心态也更为谨慎，从而呈现震荡态势。

需要额外关注的是，面对近期影响市场运行的诸多不确定因素，广期所始终坚持严监严管主基调，持续加强市场监测监控，对各类违规行为保持“零容忍”态度，依法依规从严处理违规行为，切实维护市场秩序，守护市场安全稳健运行。

业内人士认为，广期所近期一系列加强监管的举措，清晰、有力地宣示了“强监管、严监管”的决心与立场，明确释放出对任何违规行为都将坚持“露头就打”、从严追责、一严到底的强烈信号，对潜在违规者形成了有力震慑，支持交易所持续强化一线监管，为投资者营造一个更加公平、有序的交易环境。

从整体市场表现来看，业内人士认为，碳酸锂期货价格始终能够较好地反映现货市场供需格局及预期，有效促进上下游企业合理高效议价，服务实体经济的质效迈上新台阶。

产业企业积极运用期货工具“避险”

期货市场具有价格发现和风险管理两大基本功能。碳酸锂期货的上市，填补了市场远期价格的空白，期货价格逐步被产业企业认可和接受，成为市场贸易的重要参考，不仅破解了传统贸易的风险管理难题，更给锂电产业链注入了一剂穿越周期的“强心针”，保障其在高质量发展的路上行稳致远。

针对此前碳酸锂价格波动较大的情况，产业企业通过调整套保和定价方式积极应对，稳定经营效果，期货市场功能较好发挥。如天齐锂业2025年12月25日发布通知称，从2026年1月1日起，现货销售结算价将参考广期所碳酸锂主力合约价格定价。据了解，目前已有近3000家产业企业参与碳酸锂期货交易。从持仓量来看，2025年，实体企业客户持仓占比约50%左右。

“碳酸锂期货像原料采购单一样，已成为锂电行业的‘日用品’。”杭州热联集团新能源业务部负责人侯志伟认为，碳酸锂期货上市两年多以来，对锂电行业造成了深刻影响。当前，无论是原料端还是终端市场，十家企业有九家都能对“期货定价”娓娓道来，即便未直接参与期货交易，也早已通过期现结合模式开展贸易，或参考期货价格规划产销。

期货日报记者在采访中了解到，借助碳酸锂期货，企业得以提前锁定销售价格，巧妙减少价格波动带来的风险，进而稳定经营预期。同时，期货的价格发现功能帮助企业更为精准地把握市场供需变化，优化完善采购与销售策略，提升了企业的抗风险能力和市场竞争力。

张华（化名）进入锂矿行业不足5年，在厦门经营着一家锂矿开发及贸易企业，已在非洲布局多个锂矿项目。此前公司主要做原矿贸易，将非洲的锂辉石原矿运回国内销售，以赚取差价。“长期以来，碳酸锂国际化业务面临运输及加工周期漫长，以及碳酸锂价格波动频繁等影响。”张华告诉期货日报记者，锂矿石从非洲运抵国内需要2～3个月，面对价格剧烈波动，张华所在的公司难以招架，陷入亏损困境。直至2025年，借助碳酸锂期货，公司才扭转局势，在碳酸锂价格波动中，也能够实现稳定、可观的收益。

“对生产企业而言，在接触期货市场之前，更多是期盼现货价格单边上涨，以获得更高利润。”物产中大化工集团新能源部总经理姚晓旻告诉记者，产业企业大多因流动资金紧张而开始了解期货市场。面对这类刚开始参与期货市场的企业，不仅要让他们清楚参与套保可能获得的收益，也要让他们了解相应的风险。在这个过程中，既需要专业的知识储备，也需要足够的耐心和坚持，帮助企业一步步跨越认知的门槛，实现从传统经营模式到现代化风险管理模式的转变。

投资者不宜过度交易单一信息

市场人士认为，当前，碳酸锂市场的交易逻辑，正处于从“宏观情绪扰动”转向“基本面主导”的轮换。

从基本面来看，当前碳酸锂市场仍处于去库态势。据上海有色网数据，截至2月13日当周，本周碳酸锂库存为102932吨，环比去库2531吨，去库幅度较一月份扩大。据余烁解释，当前碳酸锂市场去库扩大的原因，主要是供给端检修增多，叠加一季度电池抢出口事件，需求走弱幅度有限。从数据来看，锂辉石产碳酸锂的周度产量，已从1月中旬的14124吨/周，下滑至12024吨/周，周度产量约下降2000吨/周，为供给减少的主要来源。由于春节假期临近，碳酸锂市场呈现供需双减态势，不过，供给端环比下滑的幅度更大，因此出现在传统淡季反而去库幅度扩大的趋势。

不过，今年1月份，智利运往国内的锂盐数量大幅增加。数据显示，今年1月，智利出口中国的碳酸锂运发量为1.7万吨，硫酸锂为2.8万吨，预计节后到达中国。余烁认为，这对于当前碳酸锂偏紧的供需格局有一定缓解，但2月份总体去库趋势不改。随着3月份供需同步回暖，需求排产向好。在经历连续多月的去库之后，行业整体库存处于较低水平。余烁认为，在宁德复产之前，碳酸锂市场的供需缺口或将持续存在，从而现货市场形成有力支撑，基本面偏强运行。进入4月，“抢出口”需求或将回落，基本面可能呈现边际走弱态势，可关注终端实际表现和产业排产变化。

张维鑫认为，短期来看，春节前碳酸锂市场成交逐渐清淡，碳酸锂价格或维持窄幅震荡；春节后，市场看涨预期较强，核心支撑因素为供应端增量有限，而正极材料 3 月份预计迎来产量增长，市场整体处于紧平衡状态。长期来看，碳酸锂市场的全年供需仍将维持紧平衡格局，需求端虽有储能与动力领域的增长潜力，但供应端存在多重不确定性，包括江西、青海等地的产能扰动，以及头部企业产能释放节奏，需持续密切关注供需两端变化。

此外，张维鑫提醒称，避免过度依赖单一消息进行交易。比如，近期市场流传江西某锂盐厂产线着火，每月产量或将减少约500-800吨，对市场供需格局的整体影响较为有限。“产线维修可能导致短期产量减少，影响当下的供给，但由于锂矿供给依旧处在紧于冶炼产能的状态中，从中长期看，产量可能并不会减少，长期影响较为有限。”张维鑫认为，投资者应该理性看待单一事件对碳酸锂市场的影响，不宜过度交易单一信息。随着春节长假临近，投资者应及时做好风控措施，理性持仓。

本文源自：期货日报网

作者：刘威魁