黄金、白银，强劲反弹

澎湃新闻记者 孙铭蔚

黄金、白银强劲反弹。

当地时间2月13日，现货黄金涨2.39%，重回5000美元上方，报5042.205美元/盎司，今年以来涨16.76%；现货白银涨2.81%，报77.338美元/盎司，今年以来涨8.05%。

国际贵金属期货周五同样普遍收涨，Wind数据显示，COMEX黄金期货涨2.33%，报5063.80美元/盎司，本周累计上涨1.51%；COMEX白银期货，涨2.10%报77.27美元/盎司，本周累计下跌0.33%。黄金价格在经历史诗级暴跌后，已连续第二周价格回升，但白银价格仍在持续下行。

消息面上，当地时间2月13日，美国劳工统计局公布的报告显示，美国1月CPI同比回落至2.4%且低于预期，核心CPI同比降至2.5%，创2021年以来最低水平。

野村证券国际美国利率策略主管Jonathan Cohn表示，通胀数据带来的积极反应受到就业市场持续改善前景的限制，因为这削弱了美联储进一步降息的必要性。

“这再次表明，美联储更敏感的仍是就业这一政策目标。”Cohn还提到，“我认为，本周我们看到金融市场上的一部分重新定价（抛售），其实更多是风险情绪转弱，而不是经济数据本身所致。”

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，鉴于美国1月CPI数据并未如担忧那般强劲，美联储的“正常化”降息路径似乎更加清晰。这将取决于就业市场是否继续呈现改善迹象，因为美联储对劳动力市场疲软的敏感度很高，预期美联储今年将降息两次，下一次降息或将在今年6月份进行。

此外，地缘政治方面的局势演变也支撑了贵金属资产吸引力。据央视新闻报道，当地时间2月13日，美国总统特朗普证实，美军将向中东地区派出第二个航空母舰打击群，以此施压伊朗同美国达成协议。

银河证券表示，贵金属价格的上涨大幅领先于货币宽松的出现，不同于以往周期中金属价格上涨通常紧随货币政策的宽松措施，本轮金价的启动始于2023年7月，仍处在美联储加息周期，推动金价的主要动力来自去美元化预期、全球央行购金行为上升以及地缘政治风险溢价。

尽管近期贵金属市场波动明显加剧，但还是有多家华尔街机构在本周上调了黄金的目标价。

法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson本周表示，受宏观经济和地缘政治风险持续存在的影响，本轮黄金涨势“合情合理”，金价有望在年底前攀升至每盎司6000美元，金银比也将进一步走高。

Wilson指出，当前金银比虽仍低于过去两年80多倍的平均水平，但已有所回升。他表示：“我认为（金银价格之间）仍有进一步脱节的空间。对我而言，黄金具有某种独特价值，而白银无法提供同等程度的风险对冲功能。”

富国银行分析师Edward Lee在本周一的报告中写道：“近期回调似乎是一轮异常强劲上涨后的健康修正。1月22日至29日，金价较200日均线高出30%以上，这一水平难以维持，且往往会引发获利了结。我们预计在如此快速地上涨后，市场将进入一段盘整期。”

该机构预计黄金涨势将再度发力，并将2026年黄金年终目标价上调至每盎司6100-6300美元区间。

“我们不认为牛市已经结束。我们的观点是，黄金将持续受益于持续的地缘政治不确定性、宏观经济波动以及各国央行的持续买盘。”Lee指出。

本 期 编 辑 邹姗