2025巨亏超230亿！美团发布盈利预警，一季度将延续亏损！网友：真是实打实的百亿补贴！

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昨夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.1%，纳指跌0.22%，标普500指数涨0.05%，但罗素2000小盘指数上涨约1.2%。三大指数在过去一周均录得下跌，纳指跌幅较大，反映出市场的谨慎情绪。

热门科技股多数下跌，英伟达、苹果跌超2%，谷歌、Meta、博通跌超1%。投资者对人工智能对传统行业的潜在冲击仍存疑虑，这强化了市场的风险规避情绪。

纳斯达克金龙中国指数收跌0.10%，热门中概股里，京东、阿里巴巴、理想汽车跌超1%，网易涨超2%，小鹏汽车涨1.36%

全球资产表现上，WTI原油期货价格收涨0.08%，本周累计下跌1.12%；布伦特原油期货价格收涨0.34%，本周累计下跌0.41%。纽约尾盘，现货黄金涨2.5%，报5045.70美元/盎司，本周累计上涨1.55%；现货白银涨2.84%，报77.4269美元/盎司，本周累计下跌0.50%。

市场情况了解后，让我们一起看看昨晚的两大热点吧。

01

美国1月CPI公布

当地时间2月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月未季调CPI年率从2.7%回落至2.4%，创2025年5月以来新低，市场预期中值2.5%。

美国1月未季调核心CPI年率从2.6%回落至2.5%，创2021年3月以来新低，符合市场预期。

剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，略高于12月0.2%的涨幅，这也是自去年8月以来较高的月度增幅之一；核心CPI同比上涨2.5%，低于12月的2.6%，为2021年以来最低水平。

CPI公布后，交易员预计的今年合计降息幅度从周四的58个基点升至63个基点，相当于有50%的几率在今年年底前降息三次。市场预期4月降息的概率为30%，6月降息概率超过80%。

尽管通胀放缓，但劳动力市场趋稳可能使美联储在一段时间内维持利率不变。这份温和的CPI通胀报告公布前两天，刚刚出炉了增长强于预期的1月非农就业数据，失业率降至4.3%。它们预计将支持美联储维持当前的观望立场。

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，鉴于1月CPI数据并未如担忧那般强劲，美联储的“正常化”降息路径似乎更加清晰。“这将取决于就业市场是否继续呈现改善迹象，因为FOMC对劳动力市场疲软的敏感度很高。”高盛仍预期美联储今年将降息两次，下一次降息将在6月份进行。

PI­M­CO经济学家Ti­f­f­a­ny Wi­l­d­i­ng表示，通胀报告“表面之下相当令人鼓舞”。她指出两个积极进展：疫情以来一直保持稳定的住房通胀正在真正放缓；与关税相关的影响基本消退。“随着这种影响消退，美联储应该会更放心地降息。今年再降息几次对我们来说似乎是合理的。”

02

美团发布盈利预警！

受外卖价格战、收购整合以及盈利预期影响，美团股价自1月高点下跌22.5%。截至2月13日收盘，美团股价为82.5港元，盘中市值一度跌破5000亿港元。

消息面上，2026年2月13日盘后，美团正式发布盈利预警公告，根据集团最新未经审核综合管理账目初步评估，公司预期2025年度净亏损约233亿元至243亿元，与2024年度358.08亿元的净利润形成鲜明反差，业绩出现近600亿元的大幅反转。

美团在港交所公告，根据对集团最新未经审核综合管理账目的初步评估及董事会现时可得资料，预期于截至 2025 年 12 月 31 日止年度录得亏损约人民币 233 亿元至人民币 243 亿元，相比之下，美团 2024 年度录得溢利约人民币 358.08 亿元。

这次业绩“急刹车”的核心原因，来自美团最赚钱的“核心本地商业”分部利润塌方：该分部2024年度经营溢利约人民币524.15亿元，但2025年度预计转为经营亏损约人民币68亿元至70亿元。公司强调，这是在“行业空前激烈的竞争”下，战略性加大生态投入的结果。

投入主要同时指向三端：消费者端加码营销与价格竞争力、配送端提高骑手激励并丰富权益、商户端继续资源倾斜以提升运营效率与覆盖范围。与此同时，美团还“进一步加大了海外业务的投入”，共同推高了亏损压力。

公司判断，受持续竞争影响，亏损趋势预计将在2026年一季度延续；但截至公告日经营状况“维持稳健及正常”，并称拥有“充足的现金”支撑业务发展，后续将以AI与无人配送、模式创新与精细化运营来对冲压力。

雪球用户@青春的泥沼 表示： 24年赚358亿，25年亏损240亿。。。真是实打实的百亿补贴了

雪球用户@metalslime: 都是什么人吃了这么多补贴啊？我感觉我也没占到这么大便宜呢？

近期囊括美团、阿里等多家互联网公司的恒生科技指数走势较弱，自2月以来下跌6.26%。

招商证券发布研报表示，近期恒生科技走势较弱，这是一次剧烈的流动性冲击，港股科技板块的基本面与做多逻辑没有发生改变。从流动性看，海外流动性冲击高峰已过，“buy the dip”是有效策略；从估值看，目前港股科技相对于A股科技的折价接近历史最高水平，或将迎来触底反弹；从产业趋势看，大模型百花齐放，积跬步以至千里。

东吴证券首席经济学家芦哲认为，2月份恒生科技指数的走势可能仍将由宏观数据、政策定价与业绩验证三条主线共同牵引。其中，海外通胀与就业数据决定美联储利率路径预期，是影响港股科技估值弹性的关键；国内价格与利率信号更多提供“政策空间与修复斜率”的判断依据；而财报密集期则将把行情从主题驱动拉回到盈利与现金流的兑现。

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