珠江实业集团子公司破产

近日，珠江实业集团子公司开平恒祥房地产开发有限公司的破产清算。

一、公司基本背景

开平恒祥房地产开发有限公司成立于2013年12月30日，注册资本800万元，注册地址位于开平市长沙街道办事处爱民路2号东兴大厦5楼109-110。公司法定代表人为辛磊，经营范围包括房地产开发、物业管理、物业租售等。

股权结构：

• 广州珠江发展集团股份有限公司（原珠江实业）持股40%，投资400万元

• 开平住宅建筑工程集团有限公司持股37.5%

• 其他股东持股22.5%

二、历史投资与合作

2017年11月，广州珠江实业开发股份有限公司（现广州珠江发展集团股份有限公司）通过"股权+债权"形式向开平恒祥投资3.04亿元。具体安排为：

• 股权投资：增资扩股400万元，获得40%股权，成为第一大股东

• 债权投资：提供3亿元借款，年利率15%，由开平住宅建筑工程集团有限公司提供非项目资产抵押担保

合作项目：双方共同开发"开平天玺湾项目"，位于开平市三埠街道新港路108号。该项目规划总用地5.9万平方米，总建筑面积15万平方米，可售面积11.5万平方米，2017年收购时已竣工验收并取得预售许可证。

三、经营状况演变

盈利期（2017-2018年）：

• 2017年：实现营业收入31,740.60万元，贡献净利润1,662.18万元

• 2018年：实现营业收入6,566.46万元，贡献净利润774.60万元

亏损与控制权丧失：

2019年，由于天玺湾项目大部分物业已销售，仅余少量车位、住宅、商铺和公寓待售，当期结转的毛利润不能完全覆盖费用支出，出现亏损。

2020年，珠江实业对开平恒祥及其股东提起诉讼。2020年12月，开平恒祥通过股东会决议罢免珠江实业外派董事职务，珠江实业不再参与公司经营管理和日常决策，丧失控制权。

资产减值：

2023年，珠江实业对开平恒祥的股权投资进行减值测试，评估结果显示股权价值为0元，确认公允价值变动损失400万元。

四、破产程序启动

申请与受理：

2025年10月9日，广东省开平市人民法院根据东莞市旺信门业有限公司的申请，裁定受理开平恒祥房地产开发有限公司破产清算一案。

管理人指定：

2025年10月17日，法院通过摇珠方式指定广东华南律师事务所担任管理人。

债权申报：

债权人需在公告发布后30日内向管理人申报债权，逾期申报可能影响权益分配。管理人通讯地址：江门市蓬江区会龙里155号华南大厦六楼广东华南律师事务所。

五、第一次债权人会议

会议时间：2026年1月23日上午10时30分在开平市人民法院第八审判庭召开。

表决事项：会议对《开平恒祥房地产开发有限公司破产财产变价方案》进行表决。

表决结果（2026年2月4日公布）：

• 发出表决票：16张

• 收回表决票：16张

• 同意票：14家（无担保债权人）

• 反对票：2家

• 同意票代表债权额：681,942,959.6元

• 无财产担保债权总额：2,686,810,506.46元

• 同意票债权额占比：25.38%

法律结果：根据《企业破产法》第六十四条第一款规定，债权人会议决议需由出席会议的有表决权的债权人过半数通过，且其所代表的债权额占无财产担保债权总额的二分之一以上。由于同意票债权额仅占25.38%，未达到法定要求，因此《破产财产变价方案》未通过表决。

六、公司资产状况

主要资产：位于开平市三埠街道办事处新港路108号的多处房产和车位。

资产处置障碍：部分资产在执行异议程序中被法院裁定中止执行，包括：

• 5幢301房产

• 9幢904房产

• 9幢1004房

• 地下车库0472车位

不动产登记：2025年4月21日，开平市自然资源局公告作废开平恒祥名下位于新港路108号1幢1015公寓的不动产权证书（粤(2019)开平市不动产权第0032014号）。

七、法律程序现状

债权规模：无财产担保债权总额达26.87亿元。

后续程序：由于《破产财产变价方案》未通过，管理人需根据《企业破产法》相关规定重新制定方案或采取其他法律措施推进破产程序。

相关诉讼：公司涉及多起执行异议案件，主要围绕资产处置权争议。

八、总结

开平恒祥房地产开发有限公司的破产清算案呈现以下特点：

1. 投资模式问题：珠江实业"股权+债权"的投资模式在实际控制权上存在缺陷，最终丧失控制权。

2. 资产处置复杂：公司主要资产涉及多起执行异议，处置程序复杂。

3. 债权人利益协调困难：第一次债权人会议表决结果显示，虽然多数债权人（14/16）同意变价方案，但由于债权额占比不足，方案未能通过，反映了大额债权人之间的利益分歧。

4. 债务规模庞大：无财产担保债权总额超过26亿元，清偿工作面临重大挑战。

该案件目前处于破产清算初期阶段，后续资产处置和债权清偿工作预计将面临较多法律和实务障碍。