中国抛售美债跌至17年新低，特朗普承认判断失误

2026年开年不久，一桩来自中国的技术性的市场调整，掀起了金融圈一场大波澜。

近期外媒声称，中国根据市场情况动态调整资产结构，建议银行持续降低对美国国债的持仓比例。这消息传出，美债市场立刻作出剧烈反应，美元和美债价格双双下跌，收益率飙升，美财长紧急放话：中美绝不能脱钩断链。

2026年1月，美国财政部最新的TIC报告把一个数字丢在所有人面前：6826亿美元。

这是中国现在手里还剩的美债规模，也是2008年以来的新低。

对盯盘的人来说，更关键的是，这代表着那个曾被视为“铁底”的7000亿美元心理关口，被真实地踩破了。

往回翻十几年，对比尤其刺眼。

2013年前后，中国持有的美债峰值大约在1.32万亿美元，当时外界天天谈“中美G2”“美元债券无风险资产”。

现在等于砍掉了一半还多，趋势不是偶发，而是持续十多年的慢撤。

更近一点看，2025年下半年，国内监管层释放了一个看似温和的口风，“控制外汇储备风险敞口”，市场立刻读懂：别再当美债的“冤大头”了。

之后几个月，减持速度明显加快，才有了今天6826亿美元的结果。

要理解这个动作，得把美国自己的财政情况摊开就行。

联邦总债务已经飙到38万亿美元，每年光利息支出就吃掉财政收入的十几个点，而且还在高利率环境下继续发债。

更要命的是，这些年美元被频繁拿来当制裁工具，俄乌冲突后，俄罗斯几千亿外汇储备被一冻了之，美债“绝对安全”的神话当场破功。

站在中国的角度，一边是债务雪球越滚越大、违约风险理论上升高，一边是资产随时可能因政治关系被“冻结当人质”，不往回收点手脚，才叫不正常。

有人会说，“你卖，美债还有日本、英国买呢。”

确实，这两家最近有小幅增持，各自上百亿美元。

但和中国十年累计几千亿美元的减仓比，只是小水花。

更重要的是，作为曾经的最大单一债权国，中国在美债市场的角色，已经从“稳盘大股东”转成“随时可能继续出货的大卖家”。

这对美国而言，信用成本、利率水平，都会被动承压。

那么，中国减出来的钱去哪了？

从同一时期的官方数据里能看到一条很清晰的对冲路线：增持黄金。

到今年1月，中国官方黄金储备已经涨到约7419万盎司，比上个月又多了两吨多。

这不是一次性冲动，而是连续多年的“少买点美债、多买点黄金”的稳步调整。

逻辑其实很直白，美债再怎么被包装成“安全资产”，本质还是人家开的欠条，安全与否取决于发行者的政治态度。

黄金虽然价格波动，但是真正意义上的“没有对手方风险”。

不受单一国家法律和政策影响，也冻不住。

自从俄方资产被冻结、美元结算被变成制裁手段那一刻起，所有手里有点钱的国家，心里都打了个寒颤。

这背后，还绕不开一个老话题：特里芬悖论的现实版。

美国为了维持全球储备货币地位，不断对外输出美元，靠发债消费世界商品。

可一旦国内政治开始借关税、制裁满地开火，等于一边需要别人继续买债“兜底”，一边又在伤最有购买力那拨人的利益。

特朗普政府打着“修理贸易逆差”的旗号加关税，结果直接推高了输入性通胀，美联储被迫长时间维持高利率，美债收益率上去了，美国财政自己的借钱成本也跟着飙，这几乎就是一套“自我加速的恶性循环”。

在这个局面下，中国的选项就简单了。

一方面，通过稳步减持美债降低对美元资产的依赖度，防止哪天被一纸制裁搞得措手不及。

另一方面，把腾出的空间用来配置黄金和其他更分散的资产，让外汇储备结构更“硬”。

持债人的动作，最终都会体现在债务人那边的焦虑里。

这类表态，与其说是在认真讨论货币政策，不如说是在提前找替罪羊。

股市一跌、债市一抖，就可以说“都是鲍威尔害的”，而不是承认关税战、财政赤字、对外挑衅一起堆出的烂摊子。

同时，财政部那边明显换了口风。

新任财长贝森特在国际场合一再强调“不希望与中国脱钩”“中美经济相互依赖”，这些话表面上是在安抚市场，实际上是在向北京示好：希望中国不要再大规模砸盘美债，保持基本稳定。

问题是，旧账还摆在桌上。

科技封锁、关税壁垒、对华投资限制、一系列对中国企业和个人的制裁，都没有实质性松动迹象。

指望中国在这些前提不变的情况下，心甘情愿继续加码持有美债，基本不现实。

想要稳定，就得在整体关系上做结构性调整，而不仅是喊两句“不要脱钩”。

对美国而言，短期内或许还能靠内需、靠国内金融市场来对冲外部大买家的退场，但时间拖得越久，高债务+高利率的双压会越发沉重。

到那时候，再想拉拢中国这样的“老债主”回来，恐怕不是一句“我们愿意合作”能解决的。

金融和政治上的信任，一旦被滥用，就很难完全修复。

站在更长远的视角看，这轮中国减持美债、增持黄金的动作，不只是为眼前多赚几分收益，更是在给自己的金融安全加一道保险。

让未来不管国际风云怎么变，手里都多一点硬筹码。

谁掌握真正的硬通货，谁在下一轮全球博弈里说话更硬气，这一点，华盛顿和北京心里都很清楚。