2026年2月13日,美团在港交所发布盈利预警,预计2025年全年净亏损将达到233亿至243亿元。这一数字与2024年实现的358.08亿元净利润形成了惊人的反差,也让市场对这家互联网巨头的未来走向产生了巨大的疑问。
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亏损的核心原因,在于其赖以生存的“基本盘”——核心本地商业分部出现了根本性逆转。2024年,该分部还贡献了高达524.15亿元的经营溢利,而到了2025年,却预计将产生68亿至70亿元的经营亏损。这意味着,美团最赚钱的外卖、到店等业务,在激烈的市场竞争中,盈利能力被彻底击穿。为了守住市场份额,美团不得不进行“战略性投入”,通过补贴和优惠来应对对手的冲击,这直接导致了核心业务的利润被吞噬。
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与此同时,美团在海外业务上的“烧钱”也在持续加码。为了复制国内的成功模式,美团在全球多个市场展开了扩张,但海外业务的投入产出比远未达到预期,反而成为了吞噬现金流的又一个无底洞。在国内核心业务承压、海外业务尚未盈利的双重夹击下,美团的整体财务状况迅速恶化。
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对于美团而言,2025年的亏损并非简单的财务数字波动,而是其发展战略进入深水区的必然阵痛。在行业竞争空前激烈的背景下,美团选择了“以空间换时间”,通过加大对整个生态体系的投入来巩固核心优势,以期在未来实现可持续增长。但市场的耐心是有限的,投资者更关心的是,这种战略性亏损还要持续多久,以及最终能否换来一个更具竞争力的美团。
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