韩国的芯片巴西的矿，开年碾压中概互联！

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在冰雪中顽强生存 平姐姐摄于黄龙

昨日就说年前不太可能大涨了，今日果然应验了，上证指数不但收出一根穿肠破肚的大阴线，还把4100点给跌破了。大A 总是易跌难跌，其根源就在于太急功近利，总是想令企业尽可能多地融资，地方政府可以多收一点税，但是对投资者的利益却极不重视，导致市场一涨就来圈钱，大家一看慌神开始跑路，市场就开始下跌。所以不能怪中国投资者喜欢炒小炒差，因为这样的公司基本上没条件再圈钱了，只有老老实实把业绩做出来这一条路可走，那万一路走通了，岂不是美事一桩？而所谓的好公司，则是融资不断，就像是一个无底洞，根本填不满。

当然，近期美国股市也跌了，尤其是科技股，跌幅不小。今日有读者说，美国要走下坡路了。这个判断至少是言之过早了，而且以特朗普这个守财奴的性格来看，也不太可能。一个是，他肯定会大幅减少政府的各项开支，以减少政府的赤字，第二个是，他四处游说，让美国公司在本土大力投资，同时也动员日本、韩国以及一切想在美国销售产品的企业去美国办厂。这些投资陆续到位后，会给美国之后的经济腾飞打下基础。三是美国目前科技股大跌的一个重要原因，并不是它们的业绩不好了，事实上这些公司的业绩都还不错，只不过投资者过于担心这些科技企业的投资规模过大，有可能出现投资失败的可能。

但是从理论上来讲，企业家远比一般人对未来的判断更准确，要不然为啥美国的首富大都是科技型创业者？而投资者，老实说，都是科技界的外行，如果说万千散户比整天在市场一线打拼的企业家更懂赚钱、对风险有更深刻的认识之道，那首富就应当全是葛卫东这类投资者了，但事实并非如此。

今日是2026年春节前最后一个交易日，如果对这一个多月来的基金行情进行总结，我们可以发现一个有趣的现象，那就是除了黄金屹立不倒之外，投资全球芯片以及韩国、巴西的基金竟然夺得了头筹。

事实上，自2025年以来，韩国的综合股价指数（KOSPI）指数已经上涨了121%！但是国际大投行摩根大通对今年韩国的股市仍给予了上涨的判断，并认为在乐观情形下，这一指数今年仍有望继续上涨超过40%！其中权重股三星电子与SK海力士则有45%到50%的上涨空间。所以，今年以来，中韩半导体ETF基金上涨了39.8%!名列两市场内基金涨幅排名第一！因为这只基金的前十大重仓股里，三星与海力士分别就是第一与第二大重仓股。

与这只基金投资方向大体一致的是全球芯片LOF基金，也是受益于芯片类企业的持续向好，这只基金今年以来的上涨幅度达到了29.6%，在场内基金中排名第四。而排名第二与第五的基金都是巴西ETF，这两只基金都是投资跟踪巴西股市不同指数的ETF基金的，今年以来的涨幅分别是33%与26.5%，表现也是相当亮眼的。主要的原因就是因为巴西的货币兑美元出现升值，大量资金涌入巴西，加上巴西股市的权重股中，资源股的占比较高，而资源股今年以来的价格上涨较大。

今年以来，虽然黄金价格经历了过山车般的大涨大落，但是如果以年初为基准，以现在的收盘价来计算，黄金股票类ETF基金则大多上涨了20%左右，投资回报还是相当不错的。

今年最令投资者意难平的，估计就是中概互联网ETF类基金了，这类基金今年以来跌幅普遍在6%左右，不少投资者百思不得其解：中概互联网基金拥有阿里巴巴、腾讯、拼多多、小米、美团这些可以说是家喻户晓的大公司，怎么股价就是不涨呢？不但不涨，今日收盘，还创出了自去年8月份以来的新低！

问题就是，作为家喻户晓的大公司，要维持自己的市场地位，似乎只有花样百出地讨好消费者才行。而这一招的成本实在太高了。美团今日发布的财报显示，2025年，公司预计亏损233亿元到243亿元！要知道该公司2024年是盈利358亿元的，互联网这种依靠万千消费者认同的盈利模式，估计生意就是会这样大起大落——每人贡献一元钱的利润，企业就赚发了，但是你要给每人送出一元钱的福利，估计就能亏出个大窟窿来。美团这一亏损金额大大高于之前机构的预测，因此这事今日还上了热搜。

所以，这就是中概互联网公司的悲哀之处，没有核心竞争力，只靠服务与跑腿，这样的门槛只能靠钱去砸消费者了，而消费者也没啥忠诚度，谁便宜给的多就是谁的客户，因此互联网的内卷似乎看不到头！

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