马斯克依赖症？一则推文换来跌停 双良节能20亿市值“消失”的背后

来源：市场资讯

（来源：预见能源）

双良节能因公众号披露1392万间接订单未提示风险，致股价涨停后跌停，与天合光能一同被监管警示。

1400万订单撬动17亿成交、10分钟涨停、21万手封单——这是双良节能在2月12日午后的高光时刻。但24小时后，这家太空光伏概念龙头以跌停收盘，市值蒸发20亿元，留下的是上交所一纸监管警示函，以及仍在涨停板上方盘旋的疑问：一条微信公众号快讯，究竟能容纳多少信息失真？

就在同一天，天合光能也因在E互动平台回复“曾与SpaceX合作”被监管警示，其所谓的合作终止于2018年，且公司明确“未与SpaceX开展任何合作”。两家光伏企业、同一个热点、相似的监管定性——“信息披露不准确、不完整”。当商业航天成为资本市场的新风口，一些上市公司正用极为廉价的方式，试图给主营业务贴上不属于它的标签。

0.11%的订单与100%的涨停

双良节能在2月12日13时25分发布的公众号推文，堪称一篇精准的情绪催化剂。标题中点明“海外订单”“商业航天”“SpaceX”三个关键词，正文强调“再度应用于该项目”“高度信任”等表述。

市场的反应速度惊人。推文发出后一分钟，股价开始直线拉升，10分钟内封死涨停，全天成交额达17.62亿元，至收盘仍有超21万手买单挂在涨停板上。对于一只连续两年预亏、2025年预计亏损7.8亿至10.6亿元的光伏股而言，这样的狂欢显得有些突兀。

当晚的补充公告揭开了订单的真实面纱：三项订单分别签订于2025年10月25日和2026年1月9日，合计金额约1392.3万元，占公司2024年度经审计营业收入的0.11%。公司未直接与SpaceX合作，仅为项目非独家间接供应商，商业航天也非其主营应用领域。

上交所的监管函给出了更精准的定性：公司在微信公众号发布涉及“商业航天”海外订单信息，但未说明订单的供货方式、销售规模及对公司整体经营影响较小等具体情况，也未就后续订单的不确定性充分提示风险，“可能对投资者决策产生误导”。

一个占营收0.11%的订单，撬动了17.62亿元的成交额和20亿元的市值。这组数据的背离，或许比任何监管措辞都更能说明问题。

光伏企业的“马斯克依赖症”

双良节能并非孤例。就在同一周，天合光能被发现在E互动平台回复“曾与SpaceX合作”，经监管督促后披露的公告显示，相关合作终止于2018年，且公司明确“未与SpaceX开展任何合作，亦未签署任何框架性协议或正式协议，未有在手订单”。

两家公司踩进同一条河流，折射出光伏行业当下的某种集体焦虑。

2025年，光伏行业仍在深度调整期。中国光伏行业协会预计，2026年中国光伏新增装机规模180至240GW，同比下降23.81%至42.86%。这意味着，地面光伏的增速正在放缓。而就在行业“内卷”加剧的当口，马斯克在达沃斯论坛上抛出的“太空数据中心”构想，恰如一根救命稻草——每年100GW的太阳能制造计划、太空AI卫星供能、3年内建成太空数据中心。

更直接的刺激来自一则市场传闻：马斯克团队“摸底”中国光伏企业，重点考察异质结、钙钛矿技术路线。2月4日，协鑫集成斩获四连板，TCL中环、爱旭股份等涨停，光伏板块在12个交易日内市值“回血”超2000亿元。

但狂欢之下，企业的澄清公告显得格外谨慎。协鑫集成称“暂未获得太空光伏领域相关订单”，晶科能源表示“未有涉及太空光伏的订单收入”，天合光能则强调“未对公司经营业绩造成影响”。某光伏企业负责人的话或许道出了实情：“公司也希望股民能享受到红利，但股价涨得再高，最终也需要有公司业绩做支撑。”

业绩的支撑并不牢固。在已披露2025年业绩预告的49家A股光伏企业中，36家预亏，占比73.47%。通威股份、TCL中环、天合光能位列亏损前三，预亏规模分别超过70亿元、80亿元和65亿元。

当主业承压、行业增速放缓，蹭上“马斯克概念”似乎成了一条捷径。只不过，这条捷径的终点，可能是监管警示函和跌停板。

商业航天的“去伪存真”

2月13日，双良节能开盘跌停，协鑫集成跌超7%，拉普拉斯、亚玛顿等多股跟跌。与此同时，中国卫通微跌0.31%、中国卫星跌2.09%，市值仍保持在千亿以上。

资金的分化信号清晰：有实际航天业务的企业股价抗跌，纯概念股则面临估值回撤。Wind数据显示，成交额前20的商业航天标的中，航天发展、航天电子、中国卫星等有实质业务布局的企业占据主流，概念股的成交额大幅萎缩。

这种分化背后，是市场对商业航天行业基本面的重新定价。一位卫星制造领域龙头公司高层向媒体坦言：“目前盈利这块业内是有共识的，不管是成熟商业航天企业还是新兴公司，当前盈利压力都非常大。技术仍较新，应用场景还没真正形成商业闭环。”

蓝箭航天等代表性企业，可能需要五年甚至更长时间才能实现盈利。而小型固体火箭及耐烧蚀部件龙头中天火箭方面则表示，今年商业航天领域订单量基本持平，“没有明显增长”。

与双良节能、巨力索索具等概念股的暴涨暴跌形成对照的是，真正的航天产业链企业保持着相对平稳的估值节奏。巨力索具曾依靠商业航天概念从7元/股暴涨至21.42元/股，涨幅达206%，但在澄清“未接受相关采访、未发表相关言论”后，连续一字跌停，封单金额超22亿元。

上述高层认为：“从去年至今初，监管对于商业航天相关公司态度都很明确，针对擦边、不相关的概念性公司出台了不少提示和监管动作。”这意味着，市场表现一定程度超出了监管预期，收紧对蹭热点公司的监管，成为必然选择。

双良节能的那条公众号推文，已经被删除。但它在10分钟内创造的涨停，以及24小时后到来的跌停，构成了一堂关于信息完整性的公开课。对于连续两年亏损的光伏企业而言，0.11%的订单确实不足以改变基本盘，但它足以让市场看清一件事：当风口来临时，哪些公司是真的在造飞机，哪些只是在地面画了一个圈。