智通港股解盘 | 忧虑节日期间各种不确定性 外资重点炒作大模型

【解剖大盘】

一般重大节日之前，市场走势都不怎么理想。因为都担心放假期间又会出幺蛾子。恰逢美股也在全线下跌，因此今天两地市场都没扛住，恒指跌1.72%。

美国1月非农数据超预期，导致美联储3月降息概率从20%骤降至8%，如果晚间CPI数据再助力一下，对股市自然就很不利。

AI恐慌引发纳指大跌超2%，直接引发各种连锁反应，比如说黄金，股市大跌，投资者抛售黄金补保证金填补流动性，这种情况比较常见，非黄金基本面恶化。

反复提到的大模型概念相当凶悍，智谱(02513)专为AI编码打造的订阅制付费套餐GLM Coding Plan宣布涨价。官方称GLM Coding Plan市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升。敢于提价是背后的实力的：在三个大Agent 评测基准上，GLM-5均为开源第一；GLM-5 Coding 能力逼近 Claude Opus 4.5；模型参数的翻倍直接拉动推理成本提高。大模型发展到现在，就是剩者为王，最终被消费者使用的就容易变现。提价就是最好的催化，今天智谱(02513)再度大涨超20%。MiniMax+(00100)涨超15%+，双双创历史新高。预计在春节后期间内地资金缺失的情况下，外资会重点炒作拉高股价。

2月12日，工信部公开征求《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等强制性国家标准的意见。该标准将代替推荐性国标《智能网联汽车 自动驾驶系统通用技术要求》。核心差异：新增安全保障与认证体系、确立产品准入条件，如标准细化：明确L3/L4分级、细化技术指标与仿真测试要求。智能驾驶迎来政策端强力驱动集体走强，耐世特(01316)涨近8%、浙江世宝(01057)涨超6.32%、敏实集团(00425)和佑驾创新(02431)均涨超2%。

CEO王兴兴表示，“目前机器人产业或具身智能产业，背后最大的驱动因素或不确定因素，基本都是由AI主导，但增长曲线可能越来越陡峭。如果未来几年，有真正大规模应用的具身智能AI模型和机器人技术突破，那时候热度可能会比现在至少高100倍，甚至1000倍。而这个热度，我觉得会远超移动互联网。所以，我觉得当下阶段绝对不是最热，目前可能还是处于爬坡或爬坡阶段的平台期。”机器人整体确实处于爬坡阶段，但发展潜力巨大。

微创机器人-B(02252)昨日公告，截至公告日，公司核心产品图迈腔镜手术机器人全球商业化订单突破200台，覆盖近50个国家和地区，已完成商业化装机近130台。图迈远程手术机器人已在中国、印度、巴西等近10个国家获得上市批准。截至目前，图迈已完成远程手术近800例，覆盖20多个国家，实施成功率继续保持100%。相当不错的成果，今天涨超11%，带动越疆科技 (02515)涨超8%、优必选 (09880)涨超5%。

其他都是个股行情，天工国际(00826)旗下天工爱和日前加入“聚变高端金属材料研发联合实验室”，标志着天工国际在核聚变关键金属材料研发与工程化验证领域迈出实质性步伐。公司已经研发出核聚变前沿领域的关键材料，可以满足国家对核聚变材料应用需求，今天涨超6%。

沃尔核材(09981)今天在港股上市，弱势之下走势坚挺。大涨H股一上市就同步被调入港股通名单。这意味着内地资金当天就能买。流动性从第一天起，就不只是靠国际配售撑着，而是直接打通了南向资金的入口。这种安排，凸显了监管层对新股的呵护，进一步为港股市场IPO保驾护航。

【板块聚焦】

据中信证券金属：特朗晋考虑缩减铝关税，看好铝板块调整期间布局机会

据Financial Times报道，特朗普计划缩减部分钢铁和铝制品关税，由于美国正在面临可负担性危机，而这正在削弱他在11月中期选举前的支持率。去年夏天，美国对钢铁和铝征收了高达50%的关税，并扩大至洗衣机，烤箱在内的金属制品。据悉，特朗普政府正在审查受关税影响的产品清单，并计划对部分商品予以豁免，停止扩大征税清单，而是对特定商品发起更有针对性的国家安全调查。

今日铝版块下跌为明显错杀。针对铝产品的50%关税2025年6月便已生效，铝并不存在类似铜的美国抢货逻辑。同时，美国中西部铝升水当前已达2000美元/吨以上，可见关税成本主要由美国消费者而非海外产商承担。本次潜在关税调降反而彰显美国市场对铝需求刚性，同时潜在调降有利于美国后续需求释放，对铝板块应是中性偏多影响。

港股主要品种：中国铝业(02600)、中国宏桥(01378)、南山铝业国际(02610)。

【个股倔金】

中国中免(01880)：春节消费数据给力 重磅收购带来新刺激

春运首周(2.2-2.8)海南离岛免税11.06亿元，环比+6.3%；封关后首周同比+54.9%，三亚免税城连续3天单日破亿。

点评：海南封关之后销售数据相当给力，近期利好催化不断：2月11日起海南岛内居民零关税日用消费品正式实施，首批5店开业，新增本地消费增量。2.10-3.3启动“马踏福运在中免”全球活动，覆盖30+门店+线上；40+新店/快闪店集中开幕，独家限定品放量。另外，收购DFS大中华区+LVMH战略入股是重磅刺激，拟以≤3.95亿美元收购DFS大中华区(港澳9店+品牌资源)；交割后LVMH+DFS创始人米勒家族将认购中免H股，深度绑定全球顶级奢侈品资源，2026年3月预计完成交割。接下来85国免签+日本消费回流，机构测算回流空间约100亿。