蓝色光标，起死回生！

中国企业的出海之路，越发清晰。

从消费品到工业制造，从科技到文化，各行各业几乎都面临着“走出国门、走向世界”的发展历程。可是，企业出海困难重重，在一片陌生的土地上，要怎样打响名号？

正所谓“营销是一门艺术”，对内发展如此，开疆拓土亦然。深耕行业多年、重视科技赋能者，更有可能取得优势、抢占先机。

蓝色光标，刚好就是这样一家实力强劲的头部营销企业。

1月29日，蓝色光标发布了2025年度业绩预告，预计全年盈利可达1.8-2.2亿元。要知道，就在2022年，公司尚且身处近22亿的巨额亏损泥潭之中，到2024年亦有3亿的窟窿。

扭亏为盈、走向世界，蓝色光标到底靠什么？

冲击港股加速出海

作为全球前十大营销传播公司中唯一的中国企业，在历经30年的发展后，蓝色光标的服务地域基本覆盖全球主要市场。

这并非财报中的一句空话，而是有着切实的财务数据作支撑。

2025年上半年，公司的主营业务中，出海广告投放的营收规模达到270亿，占总营收比重的83.45%，远超全案推广服务的11.32%、全案广告代理的5.22%。

规模如此庞大的支柱业务，背后是蓝色光标靠自身实力积攒下的“人脉”。

在中国出海企业中，蓝色光标的客户涵盖跨境电商、本土品牌、移动游戏、应用工具等多个领域；在国外，公司也同样拿下了Meta、Google、X、微软广告等头部客户，成为其官方授权代理商。

不过，这还只是蓝色光标的“来时路”。对于未来，公司有着更深层的战略考量。

优质的客户资源和业务方面的竞争力，让蓝色光标有着不俗的发展底气。所以，在“出海”这件事上，蓝色光标不仅是助力者、见证者，也是深度参与的一员“猛将”。

2024年，蓝色光标启动了全球化出海业务2.0战略；2025年6月，公司正式递交H股上市申请，并在12月末更新了招股书和财务数据。

根据招股书披露，全球营销行业市场规模将稳步增长，2024年已超8.9万亿。预计到2029年，这一数据将达到14万亿，5年间的年复合增长率高达9.5%。

同样地，国内营销市场规模也在向万亿级迈进。两个“万亿”市场之下，既有营销行业的发展机遇，也藏着不同以往“野蛮生长”的逻辑。现在的蓝色光标，是否有变革的决心和实力？

“All in AI”曙光初现

成立于1996年的蓝色光标，从前的光环是“中国公关第一股”。近年来，在科技迅速发展、AI浪潮来袭的背景下，公司与时俱进，再次成为“AI营销第一股”。

顾名思义，所谓的AI营销就是利用AI技术提高效率、优化营销流程。尽管许多企业都曾喊出“All in AI”的口号，但蓝色光标自研了Blue AI平台和“鲁班”智能营销系统，无疑率先实现战略落地。

凭借Blue AI，公司清洗并标注了超1.2亿条营销领域专属数据，形成营销数据库。截至2025年前三季度，蓝色光标已形成了137个可实际应用的Blue AI智能体，且公司由AI驱动的业务毛收入高达25亿，较2024年全年的12亿直接翻倍。

靠着这手AI“绝活”，蓝色光标的业绩增长已见成效。

2020年-2024年间，公司总营收波动上升，从405亿增至608亿，年复合增长率达10.69%；2025年前三季度，实现营收511亿，同比再度增长12.49%。

不过，若是反观其净利润，则不那么尽如人意。前两年，公司利润波动较为明显，不仅呈现下降趋势，更在2022年出现21.75亿、2024年出现2.91亿的亏损。

好在，正如我们开头提到，2025年，公司已经扭亏为盈，全年净利润预计最高可达2.2亿，超越过去三年的水平，填补了一部分窟窿。

营收和净利润之间的鸿沟，直指蓝色光标背后的盈利困境。

从其毛利率看，自2020年的6.43%到2025年前三季度的2.66%，是平缓而稳定的下降；净利率更低，一直处于2%以下。

哪怕2025年前三季度有所好转，净利率也仅是0.38%的水平，让人不得不为之捏一把汗。

出现这样的窘境，实属规模扩张下的无奈。

背靠大客户，固然是对蓝色光标能力的认可，但也是一把双刃剑，一定程度上压缩了公司的话语权。

据招股书披露，2025年前三季度，蓝色光标的销售成本率高达97.34%。其中，前五大供应商的销售成本占总销售成本比例高达89.3%，最大供应商更是独占38.2%。

另外，随着公司营收的增长，客户付款规模也在不断扩大。截至2025年前三季度，其应收账款规模达131亿，同比增长近26%，也超越了124亿的应付账款规模。

在一般情况下，如果身处如此难以盈利的境地，许多公司恐怕都会将“降本增效”作为重要战略，以改善公司的财务状况。

而蓝色光标，恰好是一个例外。

在《2025致投资人的一封信》中，公司CEO潘飞说：“AI对降本增效的作用是巨大的，但对蓝色光标而言却是最不重要的数据与指标。”

就在刚刚过去的1月，火山引擎宣布与蓝色光标深化合作，以高效应对营销行业对内容的爆发式需求。

AI时代，风险与机遇并存。对“变革”的试探，或许会让公司付出短期利益，但从长远发展来看，却已经抢占了基本盘。

结语

无论如何，对于蓝色光标来说，站上“AI+全球化”的风口后，发展成效是较为显著的。2025年的业绩预告，已经证实了这一点。

科技进步和企业出海，这两股不可阻挡的潮流，能否将蓝色光标彻底拉出困境，逆风翻盘？值得期待。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。