白银疯涨真相：不是炒作，是一场全球抢银大战

这一阵子白银跟疯了一样，一会儿暴涨、价格直接起飞，一会儿又连续几天暴跌，让投资者欲哭无泪，可谓赚足了眼球。白银为啥突然成了焦点？除了拿来炒，白银还能做什么？

以前大家对白银的印象，就是黄金的“平替”，买不起金饰才退而求其次买银饰，这也是普通人最常见的白银消费场景。其实全球开采出的白银里，只有很小一部分被制成饰品，它真正的主场是工厂。绝大部分白银都用在各种科技产品里，隐身于人类社会，却是不可或缺的制造业“骨髓”。银价暴涨的根源，就在于此。

以2024年为例，全世界总共消耗了36000吨白银：约59%用于工业制造，30%作为投资性实物，也就是银条、银锭，6%用于首饰，还有5%用于其他银器。后几种用途很好理解，毕竟白银从古至今都是硬通货，也是奢华的象征。但工业用途，大家可能就比较陌生了。

这里简单说一下银的特性：它拥有金属中最高的导电率和导热率，还有非常优秀的延展性，能拉成细丝，也能做成超薄银箔，而且常温下稳定性强，不容易被腐蚀。正因为这些特殊属性，大部分工业用银都拿去做电子电器产品，占比高达68%。它们变成高性能处理器里的银线和散热片，变成电路板里的导电油墨，还变成光伏里的电极、新能源车的电池触点、高压电网里的断路器。

这些专业名词听起来可能云里雾里，但芯片、光伏、新能源车大家一定不陌生，都是近几年的超级风口，处于高速扩张阶段。产品需求增加，直接带动了工业用银的消费增长：2020年15853吨，2022年18298吨，2024年22110吨。

然而，一片繁荣之下，白银危机正在悄悄酝酿。从2021年到2025年，全球白银消费量已经连续5年超过产量，换句话说，这五年都在不停吃库存，造成了严重的白银赤字。消耗掉约2.5万吨库存白银后，各国原有储备已经快被掏空。在这种供需失衡的情况下，白银涨价在所难免。

原材料不够，各国为了保障产业运转，又会想尽办法把白银留在国内，优先让自家企业吃饱。我国作为世界工厂，早在2019年就开始未雨绸缪，对白银出口实施管制，企业需要拿到许可证才能外销。2026年初，管制又进一步收紧，每一单都要审核。其他国家也有类似举措：去年底，美国将白银列入关键矿物清单，按战略资源管制；印度直接把白银进口关税从15%降到6%，鼓励企业多买多囤。

白银本来就不够用，各国还都在暗自较劲，集体开启抢货模式，进一步助推银价上涨。同一时期，白银的另一个属性也发威了：作为贵金属，它是仅次于黄金的硬通货。每逢局势不稳、经济大幅波动，很多人都会购入白银避险，防止钞票大幅贬值。而过去五年，世界可谓乱成一锅粥，局部冲突、贸易纠纷不断，在这种环境下，普通人和机构也开始增持白银，加剧了供应紧张。

总结一下，这一轮白银疯涨，是工业用银需求增加、各国暗中抢货、市场囤银抗通胀三重因素叠加，直接推高了价格。

不过很多人会有疑问：既然2021年就开始缺银，五年时间为什么不多挖点银出来填补缺口？其实从数据看，矿商压根就没增产，过去五年白银供应量都在3.1万吨左右徘徊，涨价任你涨，我自巍然不动，这才是真正的躺赢。

这不是矿商有钱不赚，而是白银的开采模式太特殊，不是想增产就能增产。目前全球白银供应里，约30%是报废产品中的回收银，剩下70%来自矿产。而矿产白银中，又有72%~75%属于副产品，是开采铅、锌、铜等矿产时顺便提炼出来的。白银这种金属“脾气古怪”，不爱和同类聚集，反而喜欢跟别的金属伴生，导致专门挖白银的矿极少，绝大多数银分散在其他矿石里，就像一大袋豆子里混进几颗珍珠。

你为了多几颗珍珠，去买几十上百袋豆子，显然不划算。白银的产量困境正是如此。虽然铜、锌等金属身价不如白银，但它们的用量和产值都远高于白银。比如铜，全球年产量2300万吨，产值高达2100亿美元，是超级大生意，而矿产白银总产值只有870亿美元。

在一座典型铜矿里，作为副产品的白银，通常只占总收入的5%~15%。所以光靠银价上涨，很难推动白银增产，矿主还要看铜、锌这些主产品价格好不好、有没有销路。就算条件都满足，采矿企业也会纠结行情能持续多久。

原因很简单：采矿是周期超长的行业。据国外机构统计，上世纪80年代以来，全球发现的127座金属矿山，从前期考察到正式投产，平均要花15.7年。勘探矿脉、环保评估、审批、基建，每一步都耗时极长。所以矿业永远看长远趋势，在确定未来十几年需求之前，企业不会贸然开新矿、搞增产，只能看着价格起飞。

白银产量一时半会儿上不去，各国制造业又不能停，那就只能打响抢银大战，八仙过海各显神通。天赋很重要，目前全球已探明白银储量64万吨：秘鲁最多，占18%；澳大利亚和俄罗斯各占15%；中国排第四，占12%；波兰第五，占10%。

但看已开发产能，秘鲁只排第三，中国排第二，年产都在3000吨出头。反倒是储量只占6%的墨西哥，靠着较好的矿业基础设施，一年产出6300吨白银。

乍一看，中国产量和占比都不低，但别忘了，我们是世界工厂，消耗量同样惊人。2024年一年就用掉9428吨，国内产量根本满足不了需求。

抢银大战里，真正的底气来自后天修炼的能力。银通常伴生在其他矿石里，需要冶炼提取才能分离出来。重点来了：全球70%以上的白银冶炼，都在中国完成。其他产银国大多只能挖矿石，运到中国炼成银块，再从中国出口到世界各地。

背后的逻辑也很现实：传统冶炼厂污染大、能耗高，发达国家不愿意干，想转移到发展中国家。而我国正好是制造业大国，冶炼出的原料可以直接进厂，方便又省钱，于是成了冶炼产业的承接方。从上个世纪末开始，中国逐步接过这份产能，还持续迭代技术，大幅减少污染，再加上电价较低、供应稳定，白银冶炼产业越做越大。其他发展中国家竞争不过，干脆关掉自家产能，都把矿石运到中国来加工。

就这样，总储量只占全球12%的中国，掌握了全球70%的白银冶炼能力。了解到这一层，再看我国的白银出口管制，是不是就恍然大悟了？

在科技飞速发展的今天，白银早已不只是装饰品和投资品，它代表着强大的算力、清洁能源，也是各种智能产品的“灵魂”，关乎一个国家的产业前途。如此重要的战略资源，谁也不会轻易拱手让人。白银供应充足时，大家皆大欢喜；一旦“银荒”来临，就只能各凭本事。