中兴通讯2025年：AI与第二曲线的增长棋局

2024年中兴通讯受国内运营商整体投资下降影响，营收、净利润微降，但2025年公司明确表示有信心借助AI发展机遇推动业务重回增长轨道。全球进入AI驱动的产业革命，为中兴带来重大发展机遇，公司围绕AI主要聚焦网络侧、算力侧、终端侧和行业应用四个方向，未来将持续深化投入，构建开放、协同的AI生态系统。

中兴通讯的网络侧业务作为第一曲线主业，正通过AI能力升级，提供更具竞争力、高效灵活的网络，把握运营商网络改造的市场机会。算力侧已发布端到端产品，包括系列化智算服务器，近期还推出DeepSeek版本AI训推一体机，产品优势在于时延短、速度快、软硬件优化能力强，2025年将深化“头部互联网+运营商”布局，提升服务器毛利率。终端侧推行“AI for All”战略，一方面发力AI手机个人智能体，推出更听话、更懂用户的全系列AI终端；另一方面聚焦AI家庭场景，联合运营商推动“网、算、屏、体”家庭智能化升级，2024年开始布局的云PAD、FTTR中屏等在运营商发货增长，2025年加大算力主机和AI陪护机器人布局。行业应用坚持“1+N+X”策略，使用开源大模型同时开发自身基础大模型，重点打造通信大模型和工业大模型。

2025年中兴的“第二曲线”业务表现突出，前三季度政企业务营收同比增长130%，算力营收同比增长180%，占总收入比重达25%；服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收增长120%，成为核心增长引擎。全球市场中，中兴5G基站发货量连续4年全球第二，光传输400G产品市场份额全球第三（15%），政企服务器收入中国第一；竞争策略上，在5G-A通感一体、6G太赫兹通信等前沿领域申请专利超500项，通过深圳、南京两大制造基地集约化生产，基站设备成本较华为低18%，发起5G+AI创新联盟吸引120家合作伙伴加入。

2025年前三季度中兴实现营业收入1005.2亿元，同比增长11.63%，但归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%；主要原因是国内运营商网络营收承压，新业务研发投入大且毛利率较低。前三季度研发投入178.1亿元，占营收约18%，重点用于AI、6G、芯片等核心技术，坚持“ALL IN AI，AI for All”战略，打造“芯片+整机+组装式研发+AI”核心竞争力，加速构建覆盖家庭、个人的全场景智慧生态。

中兴2025年研发重点投向6G原型机开发，计划2026年完成太赫兹通信样机测试；将构建万亿参数的通信专用大模型，深化AI在通信网络中的应用；研发液冷基站节能技术，目标2027年单位能耗降低40%。但挑战也不容忽视，美国对华技术封锁可能扩展至6G领域，国内运营商资本开支周期性波动，算力、终端等新业务因市场竞争充分，2025年毛利率仍会承压。