沃尔核材港股上市：市值294亿港元 预计2025年净利超11亿

雷递网 雷建平 2月13日

深圳市沃尔核材股份有限公司（简称：沃尔核材，股票代码：09981）今日在港交所上市。

沃尔核材发行价为20.09港元，发行1.4亿股，募资总额为28.12亿港元，扣除发行应付上市费用7880万港元，募资净额为27.34亿港元。

沃尔核材基石投资者分别为高瓴旗下HHLRA、华泰资本投资、Jump Trading、惠州惠联、江西铜业及国泰君安证券投资（香港）有限公司（有关江西铜业场外掉期） 、深圳新世界、高时、雾凇、SCV Alpha、Yield Royal、国惠香港、新宙邦香港、易亚投资管理、Factorial、前海辰星。

其中，HHLRA认购2500万美元，华泰资本投资认购1800万美元，Jump Trading认购300万美元，惠州惠联认购2570万美元，江西铜业及国泰君安证券投资（香港）有限公司（有关江西铜业场外掉期） 认购300万美元，深圳新世界认购770万美元；

高时认购440万美元，雾凇认购100万美元，SCV Alpha认购3500万美元，Yield Royal认购300万美元，国惠香港认购500万美元，新宙邦香港认购710万美元，易亚投资管理认购500万美元，Factorial Master Fund认购200万美元，前海辰星认购600万美元。

沃尔核材开盘价为20.1港元，基本与发行价持平，截至目前，公司股价有所上涨，公司市值约294亿港元。

沃尔核材已在A股上市，截至目前，公司A股市值约354亿元；沃尔核材港股与A股形成了“-33%”的溢价。

预计2025年净利超11亿

沃尔核材成立于1998年6月，专业从事高分子辐射改性新材料研发、制造和销售。

沃尔核材产品包括：热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱、环网柜、高低压开关柜、WQFB全绝缘封闭母线、环保高温硅胶电线、耐高温聚四氟乙烯套管、导体连接管、热缩复合双壁管、硅橡胶管等产品。

沃尔核材的产品应用于电子、电力、冶金、石化、汽车、高铁、煤矿及航天航空等领域，销售分公司遍及全国40多个大中城市，产品远销欧美、东南亚等多个国家和地区。

招股书显示，沃尔核材2022年、2023年、2024年营收分别为53.37亿元、57.19亿元、69.2亿元；毛利分别为16.12亿、17.89亿、21.1亿元；毛利率分别为30.2%、31.3%、30.5%；年内盈利分别为6.6亿元、7.58亿元、9.21亿元，年内利润率分别为12.3%、13.2%、13.3%。

沃尔核材2025年前9个月营收为60.77亿元，毛利为18.78亿元，期内利润为8.83亿元。

沃尔核材2025年第三季度营收为21.37亿元，同比增长23.87%；净利为2.64亿元，同比增11.92%；扣非后净利为2.58亿元，同比增长13.75%。

沃尔核材2025年归属于上市公司股东的净利润为11亿到11.8亿元，较上年同期的8.48亿元增长29.79%到39.22%；预计扣非后净利为1.04亿到11.1亿元，较上年同期的8亿元增长29.79%到39.22%。

报告期内，公司电子材料、通信线缆、电力产品以及新能源汽车产品的市场需求持续提升，公司各业务板块营业收入均实现了不同程度增长，其中，公司通信线缆与新能源汽车产品业务板块增速较快，主要原因是：公司通信线缆业务受益于数据通信等下游行业需求的快速释放，相关产品市场需求显著增长，带动收入实现快速提升；新能源汽车产品业务则在产业政策的持续推动下，继续保持着良好的增长态势。

此外，公司还通过持续提升自动化水平、提高生产效率、优化产品结构等举措，持续增强盈利能力，综合因素影响下公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长29.79%至39.22%。

周和平控制15%股权

沃尔核材执行董事分别为周和平、易华蓉女士、刘占理、夏春亮、邓艶女士；非执行董事为李文友博士，独立非执行董事分别为陈燕燕女士、曾凡跃、代冰洁女士、王栋。

周和平和易华蓉女士为夫妻关系，其中，周和平为董事长，易华蓉女士为副董事长、总经理。

截至2025年9月30日，周和平持股为11.08%，周和平一共控制15.05%股权。

香港中央结算有限公司持股为4.83%，此外，深圳盈富汇智私募证券基金有限公司－盈富增信添利 12号私募证券投资基金持股为1.56%，深圳盈富汇智私募证券基金有限公司－盈富增信添利 13号私募证券投资基金持股为1.44%，玄元私募基金投资管理（广东）有限公司－玄元科新109 号私募证券投资基金持股为1.4%；

中国农业银行股份有限公司－中证 500 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.17%，珠海阿巴马私募基金投资管理有限公司－阿巴马元享红利 88 号私募证券投资基金持股为1.12%，上海通怡投资管理有限公司－通怡青桐 1 号私募证券投资基金、上海通怡投资管理有限公司－通怡青桐 3 号私募证券投资基金、上海通怡投资管理有限公司－通怡青桐 6 号私募证券投资基金、上海通怡投资管理有限公司－通怡芙蓉 17 号私募证券投资基金分别持股为0.99%。

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