【市场周评20260213】辞旧持定力 待春启新章

今天是春节前的最后一个交易日，走在街头，大家可能已经感受到了渐浓的年味；回到盘面，本周市场整体呈现震荡态势，主要指数大部分上涨，科创50、中证500等宽基指数表现居前，而权重蓝筹略显靠后。

数据来源：Wind，截至20260213

一、基本面洞察：数据里的“温差”与底色

1.国内：消费复苏的信号与产业的韧性

1月份的宏观数据为我们勾勒出一幅温和复苏的图景：CPI同比上涨0.2%，核心CPI也保持温和上涨，说明居民的消费需求有所恢复。

值得关注的是 PPI 的表现：其环比已连续 4 个月上涨，这背后既有全国统一大市场建设带动部分行业价格回升的支撑，也有人工智能发展催生算力需求攀升、新能源产业推动有色金属、石油等相关行业价格上扬的助力。这些信号共同表明，真正的行业景气度，始终扎根在符合未来生产力发展方向的领域之中。

2.海外：硬朗的就业与复杂的预期

美国1月非农就业人口增加13万人，远超预期，失业率也降至4.3%的新低。这种就业市场的强韧，虽然短期内让美联储的降息节奏变得有些扑朔迷离，但也从一定程度反映了全球经济的某种韧性。

二、资金面分析：长假效应下的“情绪整理”

本周市场成交量降温，日均成交额降至约2.1万亿元，杠杆资金也出现了小幅流出。

量能萎缩是不是意味着行情结束了？其实不然。我们可以将这种现象理解为“长假效应”。临近春节，无论是个体投资者还是机构资金，通常会出于避险或资金周转的考量，在节前进行仓位调整。

三、策略展望：均衡配置，静待节后的“政策暖阳”

展望后市，我们依然保持“中期看多”的判断。2026年是一个特殊的年份——它是“五年规划”的开局之年，“逢六逢一”通常是政策落地的大年。随着春节后“两会”的临近，政策催化剂将会密集出现，市场的风险偏好有望得到提振。

在配置主线上，可以坚守“三大核心”，兼顾进攻与防守：

科技成长主线：可关注以AI算力、半导体、国产替代为代表的科技成长主线，具有较高的业绩确定性。

周期涨价链：关注有色金属、化工等领域，这类板块既受益于全球制造业复苏进程，也契合国内 PPI 回升的预期，具备较强的配置价值。

高股息：在波动性增强时，防御价值更加凸显。

四、债市与海外：博弈中的平衡

债券市场：10年期国债收益率下破1.8%的关键心理关口，这既是资金面平稳宽松的结果，也反映了避险资金的回流。短期内债市预计将维持“震荡偏强”的格局。

黄金资产：虽然短期因地缘风险和美联储预期而波动加大，但“去美元化”和央行购金的中长期逻辑仍在。避免重仓度过假期，注重仓位管理。

美元资产：美元指数虽然近期因数据强劲而震荡，随着美联储降息周期的确立，美元指数重心或将进一步下移。

投资中有一句话，与各位朋友共勉：“我们总是高估一年的变化，而低估十年的积累。”回望这一年，感恩大家始终相伴、给予信任，也愿我们往后都能在市场的喧嚣中坚守常识，在行情的波动中守望价值。值此新春佳节来临之际，也祝各位投资者朋友新春快乐、马年顺遂！

投资有风险，入市需谨慎。