节后大盘如何演绎？资金回流或成行情重要推手

金融投资网记者 林珂

伴随春节假期的到来，成交在近段时间出现明显萎缩，两融仍在快速流出，成交热度趋于回落。不过在业内人士看来，这一趋势在节后将出现改变，交易热度将逐步回归。总体来看，虽然大盘难以延续前期快速上涨的态势，但随着节后资金的回流，市场有望迎来新一轮上行动力。

节后走势多数机构偏乐观

对于大盘节后走势的预判，多数机构态度偏向乐观，节前资金谨慎市场震荡明显，节后资金回流则有助于市场出现较好表吸纳。

渤海证券指出，就行情走势而言，虽然春节后不排除伴随海外市场的变化而出现相应的补涨或补跌，但总体A股趋势依然将维持震荡特征。市场也很快将进入两会的政策等待阶段，市场焦点将逐步转向对增量政策的期待。

从历史经验来看，华西证券表示，复盘2017-2025年，万得全A春节后10个交易日平均涨幅3.3%，春节前10个交易日平均跌幅-1.3%，多数年份节后表现优于节前。从胜率角度看，近九年万得全A春节后5个交易日、春节后10个交易日胜率分别为78%、78%，相较春节前胜率有明显抬升。行业层面，31个申万一级行业中28个节后胜率高于节前，TMT指数在春节后5个交易日、10个交易日的胜率分别为89%、100%，相比节前有明显提升，指向科技板块通常在节后阶段表现较好，弹性更足。

还需要更明确的逻辑，才能推动行情的产生。国投证券指出，短期而言，春节前后(通常指春节前后一个月)A股是否会发生风格切换是短期非常值得探讨的命题。基于2010年至2025年总计16年春节前后一个月的行情对比，统计春节前后行业、风格和宽基指数切换的特征和规律，会明确发现，历史上春节前后发生风格切换概率极高，整体呈现“春节前偏向价值与大盘，春节后偏向成长和中小盘”的特征。区别于第一波基于情绪和资金的跨年行情，后续第二波躁动行情需基于逻辑，有逻辑才有进一步的行情，这需要在春节后进一步作出跟踪观察。

科技依旧是操作主线

行情预期将有所好转，对于市场机会，业内普遍认为科技股仍将是主线。国投证券指出，目前看随着沃什对于全球流动性压制的负面边际影响减弱，海外市场开始逐步企稳，节前对于贵金属价格暴跌影响下的有色和海外AI巨头业绩影两大领域的担忧明显缓解，更倾向于认为在春节后科技成长风格将有望卷土再来，“四大金刚”依然是配置的核心。

渤海证券也表示，考虑到节后资金的仓位回补行为，行业配置方面，可重点关注主题性机会的再配置机会。如在国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快以及应用端增量催化可期背景下，TMT板块、机器人领域的投资机会；此外，海外光伏扩产计划叠加国家电网4万亿投资催化下，电力设备行业的投资机会。

两会前市场对新质生产力相关政策的期待升温，叠加人工智能、商业航天、半导体国产替代等产业趋势明确，业绩能见度高的细分龙头更获资金青睐。银河证券建议关注AI算力与应用中的服务器电源、数据中心、AI软件解决方案，半导体国产替代聚焦存储、设备、材料等价格复苏和国产化率提升的领域，商业航天与高端制造。

节后，随着两会政策窗口开启、市场风险偏好回升以及资金流向变化，市场焦点可能重新转向小盘成长与具备明确产业催化的题材方向。对于投资者而言，英大证券指出，应对当前震荡轮动市的关键在于踏准节奏。操作上，积极关注有望受益于政策催化与产业趋势的优质成长标的，从而在市场的节奏变化中实现更为从容的应对。